步入10月，國內經濟基本面整體平穩，政策迎來關鍵窗口期；與此同時，外部環境較為複雜，中美貿易關係走向成為市場重要關注點，市場短期內受外部擾動增多。
在此背景下，A股市場將走出什麼樣的行情？哪些投資機會值得重點關注？一起來看長城基金權益基金經理們的最新觀點~
楊建華：四季度市場波動或加大
展望四季度，我們認為，影響資本市場的國內國際政治經濟環境仍會維持三季度以來的態勢，但是變數有所增加。國內方面，完成全年經濟增長目標或無虞，但是考慮到明年的宏觀經濟格局，不排除財政總量政策小幅發力的可能；國外方面，中美關稅方面格局目前變化不大，但是不排除美國政府通過行業關稅手段間接對我國出口構成新的壓力。
考慮到國內權益市場三季度較大的漲幅，以及前述不確定性因素的增加，我們認為四季度市場波動有所加大，如果市場風險偏好受到抑制，紅利板塊可能會有階段表現。四季度我們還會關注黨的二十屆四中全會的召開和其中的重要議題「十五五」規劃，這或將對未來中國產業格局產生深遠影響，並催生新的投資機會。
譚小兵：關注醫藥可能的第二波行情
宏觀面上，中美貿易談判年內有望塵埃落地，需關注聯儲局四季度議息會議及國內政治局會議，這也決定了未來市場往上的空間。不管是中國還是美國，都是圍繞經濟的增長趨勢在走，中美經濟趨勢變化也決定了資金的流向。往後展望，我們將關注醫藥可能的第二波行情、機器人產業進展以及觀察消費能否出現反轉。
龍宇飛：繼續挖掘AI醫療個股
我們持續看好科技創新和醫藥行業相結合的投資機會。當前，全球環境和國內政策均有利於科技創新，而醫藥行業有望長期受益於人口結構變化，股價在大幅調整後具備反彈空間。
儘管我們關注的醫藥新科技方向（AI醫療等）在三季度表現一般，不如AI硬件等強勢，但在人工智能基礎設施建設加速的背景下，醫療垂類的應用在持續推進，AI對診療、創新藥研發、腦機接口等新技術方向的助力也有望開始顯現，因此我們將繼續在其中尋找個股機會。
梁福睿：關注創新藥海外授權進展
展望四季度，隨着TACO（「特朗普總是臨陣退縮」）事件推進和經濟預期展望，市場的風險偏好應該不會顯著降低，預計市場會延續行業輪動方向不斷嘗試，考慮三季報節奏及市場風險偏好變化，在行業輪動過程中業績線及行業催化的方向可能會有較大優勢。我們將重點關注勝率和賠率兼具的創新藥品種，以海外產品授權、數據讀出及報表改善為觀察重點。
翁煜平：聚焦軍工景氣度上行機會
軍工行業在春節後訂單出現了明顯的恢復，並在3月份訂單有進一步加速落地的態勢，目前整個行業進入了新一輪的景氣周期。軍工裝備的體系由平台型裝備、消耗型裝備和輔助型裝備構成，軍工上一個景氣周期主要體現在平台型裝備的建設上，今年以來訂單的恢復主要體現在消耗型裝備和輔助型裝備的建設上，預計這次的景氣周期或也會體現在這個方向上。
由於這次的景氣度上行存在明顯的結構性特徵，在投資策略上需要聚焦到相應的結構性機會上，以挖掘受益於裝備建設結構性變化的個股為主，這些個股存在由業績上修以及估值切換帶來的上漲空間。
陳子揚：尋找有擴張能力的個股
展望四季度，流動性依然寬鬆，經濟基本面進入觀察期，權益市場波動可能加大。海外緊密跟蹤美國就業和貨幣政策，以及降息之後經濟變化；國內關注「十五五」規劃，以及中美商務談判進展。投資方向上，將重點關注金屬、能源、化工、建材等行業，在供給硬約束行業中尋找有擴張能力的優質個股。
張堅：重視低位內需資產
三季度風險偏好迅速回升，科技股表現最為突出，內需及紅利資產表現大幅落後。展望後續，經濟復甦的趨勢持續，只是時間節奏問題，但股價的表現往往領先基本面，所以低位的內需資產值得重視，可能屬於下跌有限、向上有期權的資產。
蘇俊彥：對市場中長期相對樂觀
個人對市場中長期保持樂觀，主要理由如下：1）政策底已經出現，並且寬財政政策持續在兌現，長期看財政可以加槓桿的空間較大；2）利率處於歷史低位區間，國內大量資金有配置需求；3）海外資金開始敘事「東升西落」，比較優勢凸顯。
短期看，四季度可能會有一些波動的風險，波動的風險主要源於美股AI情緒過高，後續有回調風險，以及獲利盤過多，年底有兌現收益訴求。
周詩博：看好算力支線、AI應用等
長期維度來看，無風險收益率的下降是明顯趨勢，權益資產會是時間的朋友；中期維度看，AI對社會的影響是方方面面的，對積極擁抱AI的公司要給予足夠的尊重和關注；短期而言，看好算力支線、AI應用、國防安全等方向。
楊宇：關注優質鋰電池龍頭
依然關注碳中和的持續推進，當前新能源需求端出現儲能子板塊的高景氣，同時供給端固態電池技術進展超預期，而新能源總體估值較低，投資上優先關注優質鋰電池龍頭，跟蹤固態技術進展。
同時關注製造業中當下景氣度有變化、估值處於合理區間、中期維度有望提供較好回報的投資機會，比如AIDC的建設帶來了傳統電力設備製造業若干子行業的景氣度提升，AI的發展帶來端側自動化應用落地等。
林皓：長期看好AI+等成長機會
展望四季度，預計流動性繼續保持寬鬆。當前依然長期看好AI+、機器人、自主可控相關板塊方向的成長性機會，儘管短期可能波動較大。另外，國際地緣衝突頻繁，貿易摩擦不斷，外部環境具有較大的不確定性，大國為保證自身供應鏈的安全均加大其在關鍵礦產資源的投資，具有戰略意義的礦產資源有望得到價值重估。與此同時，可擇機關注「十五五」規劃的相關方向。
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責任編輯：郭栩彤