智通財經APP獲悉，由於近期中美貿易局勢不確定性較高，期權交易員紛紛買入期權以防範美股大幅波動。本月月底，中美元首將進行會晤。10月31日到期的標普500指數期貨引伸波幅目前接近20，高於該日期前後的合約。芝加哥期權交易所波動率指數(VIX)曲線在月底也出現了類似的「拐點」。

最近，美國總統特朗普又軟化了對中國關稅的立場，緩解了對中美貿易戰進一步升級的擔憂。儘管如此，鑑於形勢可能突變，交易員們仍不願冒險。例如，經歷了幾個月安穩地上漲後，美股在10月10日暴跌，當時美國總統在社交媒體上發表強硬言論，並威脅要對中國商品徵收「大規模增加的關稅」;消息傳出後，華爾街交易員迅速按下拋售鍵，對貿易戰升級的擔憂瞬間壓倒了市場此前的樂觀情緒。

22V Research首席市場策略師Dennis Debusschere表示：「我們的基本預測仍然是，只要中美元首在月底舉行會晤，局勢就有可能緩和。如果會晤取消，局勢升級的可能性將急劇上升。」

摩根大通交易部門也表達了同樣的觀點，其全球市場情報主管Andrew Tyler表示，10 月 31 日至 11 月 1 日期間，市場「仍將處於高波動環境中」，預計中美元首將出席亞太經濟合作峯會。Tyler上周在給客戶的報告中寫道：「到那時，任何協議都不會引發實質性回調。」

規模達94億美元的KraneShares中國海外互聯網ETF(KraneShares CSI China Internet ETF)明顯體現出投資者對避險資產的需求不斷上升。該ETF的一個月期25-delta看跌/看漲期權的傾斜度正處於4月初以來的最高水平，預示着從現在到11月中旬市場焦慮情緒將持續升溫。在該行策略師看來，受「關稅恐慌」的影響，中概股的波動性正在上升。

整體市場也瀰漫着一種不安的氛圍。芝加哥期權交易所波動率指數(VIX)徘徊在20上方，這一水平通常預示着市場壓力的加劇。衡量VIX波動性的VVIX指數周四收於4月以來的最高水平。

JonesTrading 首席市場策略師Michael O'Rourke表示，股票交易員將迎來「有趣的幾周」。而且10月29日聯儲局將召開利率會議。對美國地區銀行信貸損失和美國政府關門的擔憂再次浮現，加劇了不確定性，提高了未來幾周對崩盤保護的呼籲。

對於加拿大皇家銀行資本市場衍生品策略主管Amy Wu Silverman來說，在經歷了一段較長的平靜期後，VIX 指數的上漲「早就應該出現了」。

Silverman表示：「如果有什麼不同的話，我認為這對那些一直按着‘對沖’按鈕、但又希望獲得某種貨幣化保證的投資者來說，是令人鼓舞的。」她補充說，交易員一直在買入金融股的看跌期權，並逐漸買入黃金的看漲期權。

有跡象表明，中美的貿易談判仍在推進，這幫助標普500指數在動盪的一周中收盤走高。儘管圍繞貿易、美國政府關門和通脹的不確定性揮之不去，但該基準指數距離歷史高點僅不到1.5%。

BMO全球資產管理公司首席投資官Sadiq Adatia表示：「如果從實際的資金角度來看，市場實際上並沒有下跌太多。」他表示，今年迄今為止，市場已經「擺脫」了許多風險。不過，鑑於「衆多」風險，他認為本月底波動性仍將保持高位。