（來源：一觀大勢）
核心觀點：本期市場成交熱度有所下降，資金上偏股基金髮行邊際抬升，孖展資金流入放緩，而主動外資逆勢加倉A股與港股。
摘要
▶市場定價狀態：本期市場成交熱度有所下降。1）市場情緒（下降）：本期市場交易換手率回升，但全A日均成交額下降至2.2萬億，日均漲停家數升至56.4家，最大連板數為4個，封板率下降至66.2%，龍虎榜上榜家數下降至59家；2）賺錢效應（下降）：本期個股上漲比例下降至20.3%，全A個股周度收益中位數下降至-3.4%；3）交易集中度（下降）：行業交易集中度回落，本期行業換手率歷史分位數處於90%以上的行業有6個，其中有色金屬、汽車等4個行業換手率處於95%以上。
▶A股資金流動：偏股基金髮行邊際抬升，孖展資金流入放緩。1）公募：本期偏股基金新發規模上升至85.5億，各類公募基金股票較上期加倉；2）私募：10月私募信心指數小幅下降，倉位持續逼近年內最高（截至09/19）；3）外資：流入1.3億美元（截至10/15），北向資金成交佔比歷史分位數升至37.8%；4）產業資本：本期IPO首發募集9.7億元，定增規模為80.2億元（截至10/17），限售股解禁規模717.1億元；5）ETF：被動資金淨流入小幅降至243.4億元，保持較高流入規模，被動成交佔比環比上升至7.0%，股票ETF溢折率繼續上升；6）孖展：本期淨買入114.8億元，成交額佔比下降至11.2%；7）散戶：另類指標顯示本期散戶活躍度邊際抬升。
▶A股行業配置：偏好科技與週期，內外資共振加碼電子與有色金屬。1）外資：（截至10/15）電子（+78.5億元）/有色金屬（+70.4億元）淨流入居前，銀行（-22.6億元）/食品飲料（-18.5億元）淨流出；2）孖展：（截至10/16）有色金屬（+76.2億元）/電力設備（+26.9億元）淨流入居前，通信（-45.6億元）淨流出；3）ETF：一級行業被動資金流動行為集中，銀行（+83.0億元）/有色金屬（+75.6億元）淨流入居前；二級行業中證券/半導體淨流入居前；通信（-20.4億元）/基礎化工（-7.8億元）淨流出居前，二級行業中通信設備/電池淨流出居前。本期增持居前的ETF包括銀行ETF/稀土ETF等，0-3年中債ETF/黃金ETF孖展淨買入居前；創業板ETF/滬深300ETF淨贖回居前，創業板/中證短融ETF孖展淨賣出；4）龍虎榜資金：機械設備、電子和基礎化工為龍虎榜行業前三。
▶港股與全球資金流動：南下資金流入抬升，外資邊際流入非美髮達市場。本期恒生指數收跌4.0%，全球主要市場升跌互現，韓國綜指（+3.8%）漲幅居前。資金維度：1）南下資金單週淨買入升至450.9億元，處2022年以來94%分位（MA5）；2）本期（截至10/15）外資流入港股市場2.1億美元。本期（截至10/15）發達市場主動/被動資金淨流動-59.3億/201.8億美元，新興市場主動/被動資金淨流動-7.2/145.2億美元。僅外資口徑看，本期全球外資邊際流入非美髮達市場，日本（+7.8億美元）和英國（+5.5億美元）獲流入居前，美國（-21.8億美元）轉為流出。含各國內資的全球整體流動看，中國/美國獲流入居前，英國/印度流出。中國、北美基金獲大幅淨申購，美股科技/醫藥基金淨申購居前。
▶風險提示：數據統計口徑存在偏差；數據測算誤差；從第三方機構獲知數據的偏差風險。
