智通財經APP獲悉，全球「AI芯片霸主」英偉達(NVDA.US)於美東時間上周五發布了首片在美國本土芯片工廠製造出的Blackwell晶圓，意味着NVIDIA Blackwell AI芯片美國國內量產在即，該晶圓由英偉達長期以來的芯片製造合作伙伴——有着「芯片代工之王」稱號的台積電(TSM.US)位於美國鳳凰城的首個大型芯片製造工廠生產。
此時也正值全球企業對於英偉達AI GPU算力集群所主導AI算力基礎設施需求井噴式擴張之際。台積電鳳凰城芯片工廠所打造出的首片Blackwell，對於美國總統特朗普的「芯片製造迴流美國」雄心壯志而言，則可謂里程碑式進展。
包括微軟、亞馬遜、谷歌以及Facebook母公司Meta在內的全球各大科技巨頭們近年來可謂一直在爭相滿足更廣泛行業對於AI算力資源的巨大需求，進而持續斥巨資購置包括AI GPU/AI ASIC算力集群在內的AI算力基礎設施，這場「AI燒錢大戰」可謂愈發激烈。與此同時，這些科技巨頭以及OpenAI等AI應用領域領軍者們正在開發能夠達到或超越人類智能體系的通用級別劃時代AI技術。
正是在英偉達、Meta、谷歌、甲骨文、台積電以及博通等大型科技巨頭以及AI算力產業鏈領軍者史詩級股價漲勢與今年以來持續強勁的業績帶領之下，一股史無前例的AI投資熱潮席捲美股市場以及全球股票市場，帶動標普500指數以及全球股指基準股指——MSCI全球指數自4月以來大幅上攻，近日更是不斷創下歷史新高。
隨着股市財報季開幕，台積電與阿斯麥的最新超預期亮眼業績無疑大幅強化全球股票市場的「AI長期牛市」敘事邏輯以及科技股信徒們的「AI投資信仰」，這也意味着英偉達、台積電、博通以及美光科技所主導的全球AI算力產業鏈的這輪「超級牛市行情」遠未停歇，該產業鏈在未來一段時間仍將是全球資金最青睞的投資板塊。
今年以來，英偉達(NVDA.US)股價屢創歷史新高，年內漲幅高達40%，當前市值約4.45萬億美元，在多數華爾街分析師看來，英偉達將是萬億美元級別AI支出巨浪的最核心受益者，他們押注英偉達市值有望衝擊5萬億美元。台積電美股ADR(TSM.US)今年以來同樣屢創歷史新高，今年以來漲幅超50%甚至勝過英偉達。
在芯片產業鏈中，台積電堪稱「永遠的神」(YYDS)，詮釋何謂「經典永不過時」——當前需求無比火爆的AI GPU與AI ASIC都離不開台積電。台積電憑藉在芯片製造領域數十年造芯技術積澱，以及長期處於芯片製造技術改良與創新的全球最前沿，以領先全球芯片製造商的先進製程和封裝技術，以及超高良率長期以來霸佔全球絕大多數芯片代工訂單，尤其是5nm及以下最先進製程的芯片代工訂單。
英偉達攜手台積電在美國本土造芯，全面響應「芯片製造迴流美國」
英偉達在一篇最新發布的博文中表示，此舉「大幅加強了美國芯片供應鏈，並將把數據轉化為智能的AI技術堆棧——包括軟硬件體系在內的AI技術棧帶回美國本土，從而確保美國在全球AI時代的絕對領導地位。」
英偉達攜手台積電共同打造美國本土AI芯片的這一舉措也與美國總統唐納德·特朗普加強美國科技與製造業領導地位的政策宗旨以及他本人心心念唸的「芯片製造迴流美國」理念完全相一致。雙方攜手在美國大舉擴張芯片產能，可能也是對於特朗普政府豁免對於芯片產品關稅的重大回應——若無法在美擴張芯片產能，芯片乃至廣泛消費電子產品可能無法長期豁免於關稅。
推動「芯片製造迴流美國」，乃特朗普自2016年首次上任開始就一直在極大力度推進的製造業雄心壯志，特朗普本人將這一高端製造業迴流進程視為自己的傑出政治功績。根據美國半導體行業協會(SIA)的統計數據，美國在全球半導體制造能力中的份額已從1990年一度達到的37%下降到2020年之後的僅僅12%，因此拜登與特朗普都將芯片製造迴流美國作為任期內的最重要任務之一。
英偉達表示，台積電在亞利桑那的芯片製造工廠在2028年之前將全線生產包括2nm、3nm和4nm級別的先進製程芯片，以及最為前沿的A16芯片等人類芯片最尖端技術的2nm以下製程高性能芯片，台積電所製造的這些先進製程芯片將對於人工智能、通信以及高性能計算等前沿科技應用領域至關重要。
據了解，台積電今年3月宣佈把在美計劃擴展為「三座大型芯片製造工廠 + 兩座先進封裝廠 + 一座先進芯片研發中心」，並且宣佈將美國總投資提高到1650億美元。3月的這份聲明也意味着， CoWoS/SoIC/InFO等2.5D與3D先進封裝產能將首次在美國落地，為美國本土AI芯片形成更完整的「在美閉環」。
作為全球最大規模的先進製程芯片製造商，台積電在上周四公布創紀錄的整體業績數據且意外上調超出市場預期的業績展望之後，全球投資者們對於與AI基礎設施支出相關的擴張預期可謂更加樂觀，台積電管理層還提高了今年資本支出目標的下限——凸顯出AI芯片需求持續炸裂式增長所帶來的產能擴張。
最新業績數據顯示，台積電第三季度淨利潤創歷史新高，超預期增長39%，更加關鍵的是，台積電上調2025年營收增長預期至30%中段。此外，關於對英偉達AI GPU以及博通AI ASIC實際產量至關重要的CoWoS先進封裝產能，台積電錶示仍然聚焦於在2026年大幅提升產能，表示與AI相關的先進封裝產能依舊非常緊張。
AI洪流勢不可擋，算力領軍者們股價強勁漲勢遠未完結
最近一段時間，包括OpenAI在內的AI應用領軍者們與美國芯片巨頭們——比如英偉達、AMD以及博通之間出現了一系列千億美元訂單級別的大型AI算力基礎設施交易，以在全球範圍內加速建設包括「星際之門」AI項目在內的超大規模AI數據中心。
雖然OpenAI與這些芯片巨頭們的龐大AI算力訂單規模被一些經歷過「互聯網泡沫破裂」的資深分析師們稱為可能進一步推動AI泡沫膨脹的「循環式孖展」，但是在華爾街金融巨頭高盛的股票市場分析師們看來，儘管美股市場科技板塊估值已經走高，但尚未達到歷史性的泡沫水平。高盛指出，當前科技股上漲主要由科技權重股的基本面增長驅動，而不是像互聯網泡沫時期那樣由大量未盈利公司所貢獻的非理性投機狂熱，尤其是英偉達、谷歌等AI領先企業擁有異常強勁的資產負債表，這與以往泡沫時期的特徵存在關鍵差異。
近期全球DRAM和NAND系列的高性能存儲產品價格大漲，加之全球估值最高的AI初創公司OpenAI已經達成了超過1萬億美元的AI算力基礎設施交易，以及「芯片代工之王」台積電公布無比強勁的超預期業績並上調2025年營收增長預期至30%中段，可謂共同大幅強化了AI GPU、ASIC以及HBM、數據中心SSD存儲系統、液冷系統、核心電力設備等AI算力基礎設施板塊的「長期牛市敘事邏輯」。
生成式AI應用與AI智能體所主導的推理端帶來的AI算力需求堪稱「星辰大海」，有望推動人工智能算力基礎設施市場持續呈現出指數級別增長，「AI推理系統」也是黃仁勳認為英偉達未來營收的最大規模來源。
在華爾街金融巨鱷摩根士丹利、花旗、Loop Capital以及Wedbush看來，以AI算力硬件為核心的全球人工智能基礎設施投資浪潮遠遠未完結，現在僅僅處於開端，在前所未有的「AI算力需求風暴」推動之下，這一輪AI投資浪潮規模有望高達2萬億至3萬億美元。
在Cantor Fitzgerald、滙豐以及摩根士丹利等華爾街頂級機構看來英偉達仍然將是萬億美元級別AI支出巨浪的最核心受益者，這也是為何Cantor與滙豐近期大幅上調英偉達目標股價。據悉，金融巨頭滙豐(HSBC)將英偉達股票評級從「持有」上調至「買入」，強勢反擊近期風靡市場的「AI泡沫理論」。更加重磅的是，滙豐還將該機構對於英偉達的目標股價從200美元大舉上調至320美元，為華爾街最高水平。
滙豐予以的新目標意味着——全球市值排名第一的英偉達的股票價格還有高達80%的超大規模上行空間。若達到滙豐予以的該目標，英偉達的市值將接近無比驚人的大約8萬億美元，而當前英偉達市值約為4.40萬億美元，長期以來穩居全球市值排行榜榜首，今年以來英偉達股價屢創新高，2025年迄今漲幅高達40%。
來自Cantor Fitzgerald的分析師團隊表示，生成式AI應用軟件的快速且極度廣泛落地證明這輪AI大浪潮並非任何意義上的泡沫。「在過去12個月裏，全球大型推薦系統已採納了生成式AI。比如搜索遷移到生成式AI。社交媒體遷移到生成式AI。」「用戶自主生成創新內容、基於AI的廣告推薦引擎，一切都從傳統機器學習轉向了生成式AI。僅從傳統計算向生成式AI的大規模遷移，英偉達就看到了高達2萬億美元的資本支出。我們絕對不處在泡沫之中，相反市場開始認識到‘高質量’AI如何能帶來顯著為正向的投資回報率。」Cantor Fitzgerald在看漲英偉達股價至300美元的研報中寫道。