10月19日，和訊投顧鄧敏青表示，下一週關鍵看點在聯儲局。目前市場幾乎達成共識，10月份大概率降息，概率超97%，唯一懸念是降25個基點還是50個基點。大家如此篤定，一方面是美國最近經濟數據不佳，GDP、就業都顯疲態；另一方面，聯儲局新任理事米蘭公開表態貿易緊張局勢加大不確定性，暗示政策需靈活應對，這無疑是為降息鋪路。 　　這對市場意味着，黃金、白銀以及銅、鋁等有色金屬近期漲幅較大。邏輯是聯儲局降息會使美元走弱，黃金吸引力上升，且外圍局勢未消停、經濟前景不明朗，黃金作為避險資產有短期支撐。但需提醒，當前金價已在歷史高位附近，情緒推動較滿，預期差也不大，若聯儲局只降25個基點未超預期，市場可能利好出盡而轉頭回調，需防範此可能性。至於銅、鋁等有色金屬，更貼近實體經濟，這一輪上漲除降息預期外，還與部分品種庫存下降、需求回暖有關，但若全球經濟復甦乏力或供應端出現變量，價格回調壓力也不小。 　　另外，英偉達最近發佈白皮書，明確未來AI數據中心要全面轉向800位直流架構，中壓整流器是最終方案，這是對整個電源系統的底層重構，效率能提高到98.5%以上，功耗直接砍掉八成，對行業是顛覆性的。這意味着做SST中壓直流變壓器的企業技術儲備和訂單價值瞬間提升，深度綁定英偉達生態的供應商，如做核心部件、材料的，都會在這一輪變革中受益，這條線值得跟蹤。 　　三季報馬上進入高潮，有三個方向可挖掘：一是科技自主，特別是半導體的設備、材料和先進封裝；二是高端製造，如軍工、工業母機、新能源車等政策支持明確、訂單可見的領域；三是醫藥裏的創新藥和高端器械，行業在出清、龍頭在崛起，找業績預增、毛利率穩、現金流好的公司，這類企業不僅單季亮眼，更可能穿越週期。但要注意，半導體算力等板塊前期漲幅過高，現在基本走退潮路線、震盪下行，別看到利好就急着抄底，節奏沒踩準容易套在半山腰。 　　最後聊聊防禦方向，現在市場情緒搖擺，有人想追高，有人怕回調，銀行、煤炭這類高股息低估值板塊適合拿來穩定情緒。銀行股波動小，適合當底倉，但若短期已漲一波，追高需考慮風險。重點說說煤炭，雖然煤價有波動，但行業現金流好、派息高。上週四已跟鐵粉重點分析過，板塊有龍頭有中軍，梯度完整，早信的投資者已有收穫，但下週若沒有先手，需小心追高被套風險。明天週一，大盤支撐點在3818附近，壓力位在3856附近，小節奏上會有修復反彈，大方向仍看震盪調整，需多點耐心。 　　 　　【免責聲明】本文僅代表作者本人觀點，與和訊網無關。和訊網站對文中陳述、觀點判斷保持中立，不對所包含內容的準確性、可靠性或完整性提供任何明示或暗示的保證。請讀者僅作參考，並請自行承擔全部責任。郵箱：news_center@staff.hexun.com