一場由AI引發的能源需求風暴，正在將核能重新推向全球舞臺的中心。

追風交易臺消息，10月20日，摩根大通亞太分析師團隊研報指出，科技巨頭們正以前所未有的姿態擁抱核電，特別是小型模塊化反應堆（SMR），以滿足其數據中心失控的電力需求。

與此同時，一場旨在創造「人造太陽」的核聚變技術競賽正在美國等創新中心激烈上演，這預示着全球能源轉型正迎來關鍵時刻。研報指出，這場變革不僅限於傳統的核電站，而是延伸至兩個關鍵賽道：

• 其一是滿足當前AI電力缺口的小型模塊化反應堆及相關供應鏈，這為韓國、日本等擁有成熟技術和製造能力的國家帶來巨大機遇。

• 其二是代表未來的核聚變技術，由美國私營部門主導的技術突破正吸引着鉅額資本，有望在未來十年內重新定義全球能源格局。

分析師認為，這意味着從上游的鈾礦，到中游的設備製造，再到下游的創新技術，整個核能價值鏈都蘊藏着巨大的結構性投資機會。

核能成為AI的「心臟」

人工智能革命正在重塑能源版圖，AI和超大規模數據中心已成為清潔、可靠電力的核心驅動力。

報告指出，科技巨頭面臨着滿足急劇增長的電力需求和兌現自身「淨零」承諾的雙重壓力。這使得零排放、高穩定性的核能，特別是小型模塊化反應堆（SMR），成為它們的理想選擇。

數據顯示，自2024年10月以來，超大規模數據中心運營商已簽署了超過23吉瓦的新核電項目。今年9月，微軟成為首家加入世界核能協會的全球科技公司，更是標誌着科技與核能戰略結盟新時代的到來。

報告指出，美國已將其2050年的核電裝機容量目標提升至400吉瓦，這預示着未來可能需要高達約6000億美元的投資。

（2030年及以後的核電裝機容量預測，單位：吉瓦）

從亞馬遜到谷歌，科技公司正通過直接投資、電力採購協議（PPA）等多種方式，深度介入核能領域，成為推動核能復興的關鍵力量。

終極能源競賽，一場「人造太陽」的革命

如果說核裂變的小型模塊化反應堆是解決當前能源焦慮的「現實解」，那麼核聚變則是通往能源未來的「終極解」。

核聚變的燃料幾乎取之不盡（來自海水），無長期放射性廢料，也沒有傳統核裂變反應堆的熔燬風險。

（主要發電技術的對比）

在對44位受訪者進行的調查中，大多數人認為，首座能夠實現足夠高效率、從而具備商業可行性的核聚變反應堆有望在2036年至2040年間投入運行。

（第一座實現低成本高效率的聚變反應堆，具備商業可行性的時間預期）

不過摩根大通對此表示質疑，認為真正的商業化應用還需要更長的時間才能實現。在技術挑戰方面，大多數受訪者指出了諸如核聚變能的效率、資金支持以及氚的自我供應能力等問題。

（到2030年，核聚變能源發展面臨的主要挑戰）

報告指出，高溫超導（HTS）技術的突破是核聚變能源競賽的關鍵。傳統的超導體只能在液氦溫度下運行，而這對於一種以產生熱量為主要功能的裝置來說顯然是個問題。

高溫超導體的發展，尤其是稀土鋇銅氧化物（REBCO）帶材的商業化進程的加快，為這一領域帶來了新的生機。多家初創公司正抓住這一機遇，迅速朝着實現商業化的聚變能源目標邁進。報告強調了幾個關鍵進展：

• 谷歌與初創公司 Commonwealth Fusion Systems (CFS) 簽訂了電力購買協議，計劃購買其首座商用聚變電站200兆瓦的電力。這是商業世界對聚變能源投下的最重要的一張信任票。

• 美國的初創公司正在吸引鉅額投資。行業總投資額已達到97億美元，僅去年一年就籌集了26億美元。TAE Technologies 已累計孖展超過12億美元，而由OpenAI創始人Sam Altman支持的 Helion Energy 則獲得了5億美元的投資，並承諾在達成技術里程碑後再追加17億美元。

這些由私營企業推動的突破，正在將核聚變從遙遠的科學概念，轉變為一個具有明確商業化路徑和巨大投資潛力的前沿領域。

亞太供應鏈的戰略機遇

隨着美國等發達市場核能復興勢頭增強，以及行業向核聚變轉型，擁有成熟製造能力和成本優勢的亞太供應鏈將發揮至關重要的作用。

報告特別強調了韓國設備供應商的突出優勢。

韓國企業以其專業知識、具備成本競爭力的出口能力以及在阿聯酋Barakah核電站等項目上成功的交付記錄而著稱。

在全球市場尋求多元化、可靠的供應鏈合作伙伴時，韓國企業有望在發達市場的核電覆興和SMR設備需求增長中分一杯羹。

與此同時，日本的供應商也準備好迎接新的機遇。

隨着日本國內重啓核反應堆的計劃穩步推進，其目標是在2040財年將核電佔比提升至約20%，像IHI（7013 JP）這樣的公司將從國內重啓和設備訂單中受益。

此外，日本企業也參與了多個國際SMR項目的設計與價值鏈合作，使其能夠在全球核能技術轉型中佔據一席之地。

亞太地區在全球新建反應堆中的主導地位也十分穩固，佔2025年全球計劃建造新反應堆的69%。具體來看：

• 印度的雄心尤為突出，其目標是將核電裝機容量從目前的8.8GW，到2031-32年提升至23GW，並設定了到2047年達到100GW的宏偉藍圖。

• 日本的《第七次戰略能源計劃》確認，到2040財年，核電在電力結構中的佔比將達到約20%，這意味着多個現有反應堆的重啓將有序進行。

• 韓國的第11次基本計劃提案旨在將核電佔比提升至35%以上。儘管存在一些政治風險的討論，但由於電價上漲，公衆對核能的支持情緒已變得更加有利。

（正在建設的核反應堆，10月25日與9月24日、6月23日的對比情況）

整體來看，區域內強大的價值鏈和堅定的監管承諾，正驅動亞太地區在全球核電建設領域持續領先。