智通財經APP獲悉，國泰海通證券發佈研究報告稱，海外AI服務器對高性能存儲芯片需求增加，疊加低端存儲器供給預期收緊，推動存儲價格大幅上漲，DRAM存儲器現貨均價環比+5.6%；9月臺股電子產業鏈景氣延續高位，DRAM存儲/連接器/IC製造營收增速居前，反映海外AIDC產業投資需求依然旺盛。

電子產業鏈景氣延續，耐用品需求透支。上週(10.13-10.19)中觀景氣表現分化，值得關注：1)新興科技景氣延續高位，海外AIDC資本開支依然十分旺盛，並帶動電子產業鏈需求持續增長，供需緊張程度較高的存儲器價格繼續大幅上漲。2)國內地產和建工需求仍然偏弱，耐用品補貼對需求的透支效果持續顯現，但隨着反內卷政策的持續推進，部分行業也取得一定進展，供給約束較強的煤炭行業價格大幅上漲；價格競爭烈度有所減弱的乘用車零售價格同環比有所改善。3)中美關稅博弈再度升溫，國內搶出口需求提升，海運價格、港口吞吐量環比提高。後續繼續關注國內「十五五」規劃政策指引以及中美貿易談判進展。

下游消費：地產銷售偏弱，乘用車零售價格企穩。1)地產：30大中城市商品房成交面積同比比-25.0%。其中一線/二線/三線城市商品房成交面積同比-36.6%/+1.3%/-42.8%。10大重點城市二手房成交面積同比-17.6%。商品房庫存壓力邊際增大，房價繼續磨底。2)耐用品消費：2025年10.09-10.12全國乘用車零售同比+7.0%，節後需求回暖，10月初零售銷量偏弱，但頭部車企反內卷，9月乘用車整體零售價同/環比+6.8%/+3.6%；9月空調內銷/出口量同比-2.5%/-18.1%，內需透支效果顯現，海外庫存偏高壓制外銷景氣。3)農牧：生豬價格環比-6.1%，降幅擴大，主因供給偏松，疊加節日需求退坡；豆粕/玉米價格環比-0.4%/-1.5%。4)服務消費：節後服務消費景氣季節性回落，海南旅遊消費價格指數環比-7.8%，電影票房環比-62.4%。

科技&製造：電子產業鏈景氣延續高位，建工需求仍偏弱。1)科技硬件：海外AI服務器對高性能存儲芯片需求增加，疊加低端存儲器供給預期收緊，推動存儲價格大幅上漲，DRAM存儲器現貨均價環比+5.6%；9月臺股電子產業鏈景氣延續高位，DRAM存儲/連接器/IC製造營收增速居前，反映海外AIDC產業投資需求依然旺盛。2)基建地產：國內建工需求節後有所復甦，但同比依然偏弱，鋼鐵/建材價格偏弱震盪。3)製造業開工：節後汽車鋼胎/石油瀝青開工率環比回升，企業招聘意願邊際改善。

上游資源：煤價大幅上漲，工業金屬價格下跌。1)煤炭：產地供給約束有所加強，需求端電廠日耗同比偏高，疊加北方冬儲補庫偏早，煤價環比+5.5%；2)有色：特朗普宣佈11月1日將對我國加徵新一輪關稅，工業品需求預期承壓，國內工業金屬價格下跌。

人流物流：貨運物流景氣增長，搶出口需求提升。1)客運：節後長途出行需求環比回落，百度遷徙規模指數環比-32.8%，但同比+18.3%，市內出行活躍度高位提升。2)貨運：臨近電商「雙十一」，國內貨運物流需求環比提升，全國高速公路貨車通行量/全國鐵路貨運量環比+24.7%/+2.3%；上週全國郵政快遞攬收/投遞量環比+8.8%/+14.8%。3)海運：美國新關稅落地前，搶出口需求增加，海運價格和國內港口吞吐量環比明顯提升。