歐洲市值最高的軟件公司SAP SE公佈第三季度財報，其雲業務營收未達分析師預期，股價盤後一度下跌4%。媒體稱，這顯示貿易爭端和經濟疲軟正對該公司銷售造成壓力。
以下是SAP第三季度財報要點：
主要財務數據：
營業利潤：IFRS營業利潤增長12%，至24.9億歐元，營業利潤率上升1.3個百分點至27.4%。非IFRS營業利潤增長14%，至25.7億歐元，按不變匯率計算增長19%；非IFRS營業利潤率上升1.8個百分點至28.3%。
每股收益：IFRS每股基本收益增長37%，至1.72歐元；非IFRS每股基本收益增長29%，至1.59歐元，高於分析師預期的1.49歐元。
現金流：第三季度經營現金流增長7%，至15億歐元，自由現金流增長5%，至12.7億歐元。
雲業務數據：
雲業務訂單積壓：雲業務積壓訂單增長23%，達到188.4億歐元，按不變匯率計算增長27%。
雲業務收入：增長22%，達52.9億歐元，按不變匯率計算增長27%，不及分析師預期的53.3億歐元；其中，雲ERP套件收入增長26%，達到45.9億歐元，按不變匯率計算增長31%。
軟件授權收入：軟件授權收入下降43%，至1.6億歐元，按不變匯率計算下降42%。
雲和軟件總收入：雲和軟件總收入增長8%，至80.2億歐元，按不變匯率計算增長12%。
服務收入：服務收入增長2%，至10.6億歐元，按不變匯率計算增長6%。總體營收增長7%，達90.8億歐元，按不變匯率計算增長11%。
雲業務毛利：按IFRS計算，雲業務毛利增長24%，至39.5億歐元；按非IFRS計算，雲業務毛利增長24%，至39.7億歐元，按不變匯率計算增長28%。
雲毛利率：IFRS口徑下的雲毛利率上升1.5個百分點至74.6%；非IFRS口徑下的雲毛利率上升1.3個百分點至75.1%，按不變匯率計算上升1.1個百分點至74.9%。
2025全年業績指引：
雲業務收入：在不變匯率下，雲業務收入將位於預期區間的低端，為216億至219億歐元（2024年為171.4億歐元），同比增長26%至28%。
營業利潤：在不變匯率下，非IFRS營業利潤將位於預期區間的高端，為103億至106億歐元（2024年為81.5億歐元），同比增長26%至30%。
自由現金流：自由現金流預計為80億至82億歐元（2024年為42.2億歐元），此前的預期約為80億歐元。
雲和軟件收入：在不變匯率下，雲和軟件收入為331億至336億歐元（2024年為298.3億歐元），同比增長11%至13%。
SAP近期股價表現不佳，其美股ADR股價在過去三個月下跌約9%，因此投資者希望這次季度財報能幫助公司重回正軌。然而，由於雲業務收入不及預期，財報發佈後，SAP在美股ADR盤後下跌約4%，隨後跌幅有所收窄。
此前，SAP曾被視為歐洲唯一有望挑戰美國「七巨頭」（Magnificent Seven）的科技公司。過去三年，受人工智能熱潮推動雲業務增長的帶動，SAP股價已上漲三倍。去年，SAP一家公司就貢獻了法蘭克福DAX指數漲幅的一半。
媒體稱，自該公司首席執行官克萊恩（Christian Klein）將公司戰略從銷售安裝在本地服務器上的傳統軟件許可證，轉向提供訂閱服務以來，投資者一直密切關注SAP雲業務的進展。上季度，SAP管理層曾警告稱，全球貿易戰及美元疲軟可能影響客戶的投資決策。
克萊恩在財報聲明中表示：
「SAP在第三季度表現出色，雲業務收入強勁增長27%。隨着客戶以更快速度採用涵蓋整個業務套件（Business Suite）的解決方案，包括Business Data Cloud和人工智能（AI）服務，我們正在不斷擴大市場份額。展望第四季度，我們正積極執行強勁的銷售管線，這讓我們對2026年實現更快的總營收增長目標充滿信心。」
SAP首席財務官阿薩姆（Dominik Asam）週三表示，儘管宏觀經濟環境不確定，公司仍保持了增長勢頭。
「第三季度的強勁業績凸顯了我們商業模式的韌性與靈活性。通過有紀律的執行以及對盈利能力和現金流的高度專注，我們在充滿不確定性的宏觀經濟環境中仍保持穩步前進。我們以充足的信心進入第四季度，有信心兌現承諾，這也反映在我們上調的營業利潤和自由現金流預期中。」
SAP同時更新了2025年雲業務的營收預期。公司預計該項收入將接近此前給出的區間下限，即216億至219億歐元之間（以固定匯率計算）。若按區間下限計算，銷售額將同比增長26%。不過，SAP預計調整後營業利潤將達到預測區間的上限，介於103億至106億歐元之間。
TD Cowen的分析師伍德（Derrick Wood）等人在財報發佈前的一份報告中指出，第三季度SAP出現部分交易延遲，受到關稅擾動影響，尤其來自製造業客戶羣的壓力較大。
伍德補充說，對美國政府支出情況的分析也顯示，第三季度SAP在美國的訂單量有所減弱，政府削減支出對公司造成了衝擊。