金吾財訊 | 太平洋證券研報指出，近期，曹操出行(02643)披露2025半年報。本報告期內，實現營業總收入94.56億人民幣，同比增+53.5%；淨利潤-4.95億，同比減虧2.72億。25H1的非經常性損益有1.41億，半年度扣非ROE為13.14%，經營活動現金淨流量為3.25億元。該機構指出，目前，公司所有業務均在中國大陸運營。具體由三子項組成：最主要的是出行服務，特別是網約車業務，營收86億，營收佔比91%；其次，車輛銷售，營收佔比7.9%；汽車租賃，營收佔比1.1%。截止半年報6月30日，已在全國163個城市經營業務，總GTV為人民幣110億，同比增加53.6%；半年網約車訂單量約3.8億單，同比增加49%；半年銷售汽車約8千輛，大部分車型為定製的-曹操60。25年2月，公司在杭州舉辦了「曹操智行」的自動駕駛平臺首發上線儀式，並透露計劃在2026年推出兼顧成本與體驗的完全定製智慧乘用車車型。該機構認為，公司藉助股東吉利集團的研發實力，迅速推出支持L4級自動駕駛的定製車型，有利於在Robotaxi浪潮中保持自己的競爭力。且公司基於集團無人駕駛技術的應用場景之一，後續給自己網約車的軟硬件迭代升級也更有保證。該機構認為，網約車運營商的無人駕駛和有人駕駛，將會在在較長時間，在多所城市共存。但積累多年Robotaxi的數據，必能給公司長遠發展，來帶先行商機。該機構首次覆蓋，給予「增持」評級。