最近曹操出行被機構集體看好，不管是國際投行還是國內券商，給出的目標價一個比一個高。首先是花旗，近日剛發佈研報，首次覆蓋曹操出行就給出「買入」評級，目標價為70港元，還特別提了曹操的增速遠超網約車行業平均水平。

國內頭部的「三中一華」預期更高，紛紛給出「買入」或「跑贏行業」評級。其中中金和花旗持平，目標價定70港元，中信給出73港元，華泰更是直接給到100.4港元，算下來的平均目標價到了78.35港元，快摸到80港元。更為誇張的是，8位覆蓋曹操出行的分析師給出的平均目標價衝到91.19港元，最高目標價甚至到了103.17港元，這種共識在行業內很少見。

這些專業機構肯定不是盲目看好，曹操出行2025年的中期業績就很有說服力：上半年曹操出行營收94.56億元，同比增長53.5%；日均訂單量達到210.8萬單，平均月活用戶3810萬，業務已經鋪到163座城市。更關鍵的是賺錢能力在提升，曹操出行上半年的毛利率從7%漲到了8.4%，2025H1經營活動現金淨流入3.25億元，同比增長164.6%。作為港股市場最大的科技出行平臺，曹操出行的基本面確實讓人放心。

這些機構看重的，還有曹操出行的Robotaxi。作為吉利控股集團Robotaxi最重要的商業化載體，曹操和吉利的協同效應非常牛。吉利能提供整車定製化製造，從硬件層面適配自動駕駛需求，曹操自己的團隊則攻克自動駕駛技術，再加上十年運營積累的出行平臺，這種配置全球也就特斯拉能比。而且自從今年2月曹操智行自動駕駛平臺上線後，蘇州杭州兩地的Robotaxi測試一直在推進，到6月底已經累計完成1.5萬公里的自動駕駛測試，這些數據都在為後續規模化落地打基礎。按照規劃，曹操出行將在2026年底推出L4級別的Robotaxi定製車型，預裝自動駕駛組件及相關應用程序。中信建投和華泰證券一致認為，Robotaxi業務會成為曹操出行的「第二成長曲線」。

更令大家側目的，還有曹操出行的「天地空一體化」藍圖。9月8號剛和沃飛長空達成合作，目標未來地面用Robotaxi負責短途接駁，天上靠eVTOL飛行器承擔長距離、高時效出行。才過半個月，「曹操智行號」衛星就成功發射。現在時空道宇已經有64顆在軌衛星，除了南北極，全球其他區域都能覆蓋。目前瞭解到的官方信息，曹操出行Robotaxi車隊已經裝上了衛星物聯通信技術及終端產品，成為全球首個在Robotaxi運營中規模化應用低軌衛星通信技術的出行平臺，以後就算開到山區、隧道這些地面信號弱的地方，也不怕失聯，安全性直接拉滿。

曹操出行能把吉利系的資源高效整合在一起，在Robotaxi這片紅海中構建難以複製的護城河，也難怪從花旗到「三中一華」都集體看好。現在78港元的平均目標價，可能還只是曹操出行成長的開始。

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