研報掘金丨華源證券：紫金礦業金銅有望持續上漲，維持「買入」評級

中金財經

2025/10/22

　　華源證券研報指出，紫金礦業2025年Q1-Q3實現歸母淨利潤378.64億元，按年增長55.45%；單Q3看，實現歸母淨利潤145.72億元，按年增長57.14%，按月增長11.02%，基本符合預期。受益於銅價上漲，Q1-Q3平均噸毛利上漲6%至3.80萬元/噸；受益於金價上漲，Q1-Q3平均克金毛利上漲64%至448元/克。此外，碳酸鋰項目穩步推進，有望供給業績增量。公司通過內生外延持續擴大資源稟賦，銅金產量有望持續提升，在金銅價格持續上漲背景下，公司業績有望持續量價齊升。上調公司2025-2027年歸母淨利潤分別為511/621/729億元，EPS分別為1.92/2.34/2.74元/股，對應PE為15.5/12.7/10.9倍，維持「買入」評級。　　　　【免責聲明】本文僅代表作者本人觀點，與和訊網無關。和訊網站對文中陳述、觀點判斷保持中立，不對所包含內容的準確性、可靠性或完整性提供任何明示或暗示的保證。請讀者僅作參考，並請自行承擔全部責任。郵箱：news_center@staff.hexun.com 　　

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