今日，A股銀行股漲幅進一步擴大，江陰銀行升逾3%，農業銀行、中信銀行、蘇農銀行等跟漲。

其中，農業銀行表現尤為突出，成為帶動板塊反彈的核心力量。

農業銀行A股股價今日再創歷史新高，走出「14連陽」的強勢行情，最新股價8.09元/股；農業銀行港股升逾1%同樣創歷史新高，錄得10連陽。

農行股價漲出了科技股的態勢，投資者感慨：「銀偉達」來了。

拉長時間看，農業銀行A股股價年內累升逾58%，總市值2.83萬億元，超過工商銀行的2.77萬億市值，坐穩A股市值冠軍。

估值端，農業銀行市淨率（PB）10月17日更是自2018年以來首次站上1倍大關，截至10月22日升至1.06倍，成為六大行中唯一突破這一關口的機構，而工行、建行的市淨率仍徘徊在0.7倍左右。

農行為何這麼猛？

農業銀行表現強勁，分析人士認為，一方面，當下市場環境中，優質資產的高股息率成為吸引資本流入的重要優勢；另一方面，優質的業績表現，作為核心支撐，是農業銀行股價強勢的主要驅動。

1、高股息回報是核心吸引力

農業銀行長期保持穩定且高於市場平均水平的現金派息，是中長期資金配置的首要動因。 

Wind數據顯示，近五年（2020年至2024年）股息率​分別為5.79%、6.30%、7.11%、6.10%、4.32%，雖近年有所回落，但仍顯著高於十年期國債收益率（約2.5%）。

2025年10月20日近12個月股息率​達​4.48%​，在國有大行中仍具相對吸引力。

2024年現金派息總額達772.25億元，連續多年維持高位，為險資提供可預期的現金流，匹配其長期負債端成本。

2、財務數據穩健

財務數據上，2025年上半年，農業銀行實現營業收入3699.37億元，按年增長0.8%；歸屬於母公司股東的淨利潤1395.1億元，按年增長2.7%，是四大行中唯一實現淨利潤正增長的銀行。

2024年該行實現淨利潤2827億元，按年增長4.8%。實現營業收入7114億元，按年增長2.3%，其中利息淨收入5807億元，按年增長1.6%；淨利潤、營收、利息淨收入增速均居四大行首位。

3、險資連續增持

今年以來，農業銀行多次獲得保險資金增持，在資金面具有一定優勢。

（1）2025年2月17日，平安人壽持股數量達到農業銀行H股股本的5%。
（2）2025年3月4日，平安人壽增持4835.2萬股農業銀行H股，持股數量增至21.85億股，持股比例則由5%升至7.1%。
（3）2025年5月12日，平安人壽耗資7.1億港元增持農行H股，持股比例升至10%。
（4）2025年8月26日，平安人壽通過平安資管增持農行H股，持股比例升至15%。
（5）2025年9月26日，平安保險（集團）以每股5.149港元/股的價格增持農行625.4萬H股，持股比例從15%（包含平安人壽）進一步升至19.02%。
（6）2025年10月20日，平安集團以每股5.6306/股的價格增持農行4057.4萬股H股，持股比例進一步升至20.06%。

從​資金結構看，推動農行股價創新高的主力為長期配置型資金：社保基金與保險資金年內加倉超10億元，聚焦穩定股息收益；外資機構同樣青睞，2025年7月單日淨買入達24.17億元，外資佔比近38%，其高股息與低不良率（涉農貸款不良率1.2%）是核心吸引力。

銀行股進入「順風局」

展望未來，湘財證券預計隨着存款成本下行與息差降幅收窄，以及中間業務收入平穩增長，銀行業績有望保持穩健。隨着市場投資風格再平衡，銀行股穩健高股息吸引配置型資金流入，看好銀行股絕對收益投資價值。建議關注國有大行穩健高股息配置價值，以及經濟改善預期下股份行和區域行估值修復機會，

光大證券認為經過市場調整，當前銀行板塊已具有較好配置性價比，相對看好下一階段的股價表現：

（1）基本面角度，銀行經營業績韌性較強，上市銀行三季報行將發布，預估1-3Q營收增速季按月大體持平，盈利增速季按月小幅改善，全年業績具有穩定基礎；

（2）板塊估值角度，經過25Q3以來階段性調整，銀行板塊「高股息、低估值」屬性再度凸顯，以AH同步上市銀行中，港股銀行比價優勢相對更明顯；

（3）資金配置角度，中美博弈帶來避險情緒升溫，銀行板塊防禦屬性對資金吸引力增強，同時，保險、AMC、產業資本等資金對銀行股仍有持續配置訴求。

投資標的上建議關注：一是基本面穩健且具有較好派息收益率的大行，目前六家大型銀行AH股中，考慮注資攤薄後股息收益率，A股股息率中樞4%，H股股息率中樞5.2%，H股股息率優勢相對更明顯；二是區域經濟韌性強，經營業績確定性較高，兼具估值性價比的銀行。