金十數據
政府停擺與ADP數據中斷雙重打擊，大大增加了貨幣政策失誤的風險。前美國勞工統計局長表示，聯儲局的行動更可能「太少、太晚」。
聯儲局下週在準備設定利率時面臨着前所未有的挑戰——幾乎沒有可用的經濟數據來支持其決策。
政府停擺已經停止了大多數美國經濟統計數據的發佈，包括月度非農就業報告。然而，聯儲局最近還失去了其主要的私人備份數據來源之一。
薪資處理巨頭ADP在8月下旬悄然停止與央行分享其內部數據，這使得聯儲局的經濟學家們失去了一項覆蓋美國約五分之一私營部門勞動力的實時衡量指標。多年來，該數據在勞工統計局的月度報告更新之間起到了對就業市場狀況的實時覈查作用。前勞工統計局局長埃麗卡·格羅申（Erica Groshen）表示，這可能會讓聯儲局「盲目飛行」。
格羅申告訴《財富》雜誌，憑她於勞工統計局和聯儲局內部工作幾十年裏的經驗，ADP數據的丟失「對貨幣政策來說非常令人擔憂」。
這位經濟學家警告說，在政策制定者已經在駕馭脆弱經濟的時候——聯儲局主席鮑威爾多次表示，目前沒有避免衰退或滯脹的「無風險路徑」，而數據缺失增加了嚴重失誤的風險。
「聯儲局可能會過度收緊或收緊不足，」格羅申說，「這些行動往往來得太少且太晚，但信息越少，它們就更有可能做得太少且太晚。」
多年合作後的破裂
至少從2018年起，ADP就免費向聯儲局提供匿名的薪資和收入數據，使工作人員經濟學家能夠構建每週的就業趨勢衡量指標。這種合作關係為聯儲局內部人士和普通市場觀察者所熟知。然而，據《美國展望》報道，在聯儲局理事沃勒8月28日在一次關於勞動力市場降溫的演講中引用了該數據後不久，ADP就暫停了數據訪問。
據《美國展望》報道，鮑威爾此後要求ADP恢復這一安排。
ADP的代表沒有回應《財富》雜誌的置評請求。聯儲局也拒絕置評。
格羅申說，ADP可能有幾個合理的原因停止提供數據。她說，一種可能性是該公司在其數據中發現了一個方法學問題，並希望在繼續分享用於貨幣政策的信息之前加以修復。
「這實際上可能是一個負責任的決定，」她告訴《財富》雜誌，並指出私人公司比聯邦機構有更多的靈活性，但在錯誤保持透明度方面的義務較少。
格羅申說，另一種解釋可能是內部或聲譽壓力。在沃勒公開提及這種合作之後，ADP可能擔心這會給客戶或股東留下什麼印象。
「你可以想象投資者會說，‘我們為什麼要免費提供這個？聯儲局有的是錢，’」她說。該公司可能也希望避免被視為影響央行的決策，尤其是在政治氛圍濃厚的環境中。
無論動機是什麼，格羅申說，這一事件凸顯了公私數據關係仍然是多麼脆弱。沒有明確的框架或長期協議，公司可以隨時撤回數據。
「如果政策制定者圍繞可能一夜之間消失的數據構建系統，」她說，「這對經濟治理來說是一個真正的弱點。」
關鍵時刻的數據空白
數據缺失的時機再糟糕不過了。
下週聯邦公開市場委員會（FOMC）將開會決定是否在9月期待已久的降息之後再次降息。由於勞工統計局根據其停擺應急計劃暫停了大多數數據的發佈，就業、失業和工資的官方數據已經推遲。
在沒有實時數據的情況下，聯儲局的經濟學家們依賴於各種替代數據：州失業救濟申請、地區銀行調查以及來自商業聯繫人的傳聞報告。格羅申稱這些數據「有用但不完整」，並補充說，缺乏一致的統計基線使得貨幣政策更容易出錯。
她主張勞工統計局從國會獲得「多年期資金」，以便即使在政府停擺期間也能繼續運作。
「我希望所有這些困難的一線希望是，包括國會和公衆在內的所有利益相關者都能意識到，我們的統計系統是至關重要的基礎設施，目前需要一些關愛，」格羅申說。
責任編輯：郭建