來源：東西財經
「博時基金這家曾經的‘固收標杆’正站在規模排名下滑與業績承壓的十字路口。」
10天內，華夏基金、博時基金兩家頭部公募基金先後「換帥」。
華夏基金由中信證券總經理鄒迎光接任董事長，原總經理李一梅升任副董事長並繼續留任總經理；博時基金則「將帥」齊換，去年5月才空降的招商銀行「老將」張東，僅用17個月即由總經理升任董事長並暫代總經理。另有消息稱，招商局仁和人壽首席運營官陳宇擬接棒博時基金總經理。
在兩位銀行系核心高管的全面主導下，博時基金深耕「固收+渠道協同」的戰略導向愈發明確。這一戰略調整顯然是針對公司近期的業績壓力，即非貨幣基金規模排名按年下降1位至第7，淨利潤增速僅0.20%，亟需通過精準戰略發力實現逆勢回升。
值得一提的是，曾經的「固收標杆」博時基金仍在遭遇核心團隊「出走潮」的「後遺症」。2023年以來，陳凱楊、邵凱、王申、黃海峯、鄧欣雨等5位固收大將集體轉投中歐基金。基於此，博時基金目前面臨的是2025年三季度末60%債基近三個月收益為負。
作為留守的「千億頂流」，魏楨與魯邦旺的管理規模看似穩固實則暗藏隱憂：規模重心過度偏向貨幣基金，魏楨管理的多隻債基陷入「小規模+弱業績」的雙重困境。疊加產品清盤潮更是雪上加霜，繼上半年7只基金清盤後，公司近期再增一隻清算產品。
一系列信號表明，博時基金正深陷 「人才流失—業績滑坡—規模縮水」 的負循環中，亟待掌舵者拿出破局之策。
01
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「銀行系」高管掌舵
日前，多家公募基金的核心高管發生變更。華夏基金剛官宣換帥，中信證券黨委副書記、總經理鄒迎光接任董事長；現任總經理李一梅升任副董事長，同時仍兼任總經理一職。
博時基金緊隨其後，董事長一職亦有變動。10月15日晚間，博時基金公告稱，自當日起，江向陽因工作安排辭任公司董事長一職，同日，黨委書記、總經理張東正式接任董事長一職。
要知道，2024年5月張東剛接任總經理一職，一年多的時間即升任為董事長，屬於「火箭式」晉升速度。而掌舵博時基金10年的江向陽目前已赴招商局集團旗下招商局孖展租賃有限公司任黨委書記。
江向陽自2015年加入博時基金，同年7月擔任總經理，2020年4月擔任董事長。天天基金網數據顯示，在其掌舵的十年時間，博時基金的淨資產從2015年1427.53億元一路升至2025年上半年的1.08萬億元。
此外，為保障高管人員平穩過渡，張東自10月15日起代為履行公司總經理職務，期限不超過6個月。不過近日有消息稱，博時基金總經理人選也將塵埃落定。據《觀潮財經》消息，招商仁和人壽副總經理陳宇擬接任博時基金總經理一職。
如此一來，博時基金的董事長和總經理均出身銀行，具有鮮明的「銀行系」背景，和博時基金重固收類產品的調性相契合。而此前掌舵者江向陽，則是深耕資管行業。
資料顯示，張東出身自中國銀行，後於1994年6月進入招商銀行工作，任職時間超過30年，直到2024年5月「空降」博時基金任總經理。在招商銀行的工作期間，張東曾歷任支行行長，在總行營業部、零售銀行部、財富管理部等多個部門擔任副總經理，在總行信用卡中心任總經理一職。
引入資深銀行業「老將」，可以看作是博時基金重視固收類產品的重要佈局。張東擁有超過30年的銀行業經驗，並全程參與並推動招商銀行財富管理體系的構建與發展；另外，招商銀行與博時基金同屬招商局集團，是博時基金重要的代銷渠道之一，其任職經歷能夠加強博時基金與招商銀行渠道的協同效應。
擬新任總經理陳宇目前擔任招商局仁和人壽首席運營官、副總經理，自2019年4月起同時兼任招商局仁和養老投資董事。履歷顯示，陳宇具備多元金融領域從業經驗，曾先後任職於工商銀行、華夏銀行及泰康資管：在工商銀行總行擔任基金託管部客戶經理 / 副主任科員，在華夏銀行總行歷任基金託管部副處長、資產託管部處長；在泰康資管期間，曾任營銷總監、首席產品官、董事總經理。
此外，其職業生涯還覆蓋監管領域，形成了橫跨銀行、基金、投資、保險及監管的全方位專業背景。
在迎來核心高管的同時，博時基金非貨基金規模由2024年同期第六名下滑至目前的第七名。
2025年二季度非貨規模基金公司中，排名前十的分別是易方達基金、華夏基金、廣發基金、富國基金、嘉實基金、南方基金、博時基金、華泰柏瑞基金、匯添富基金和招商基金，資產規模分別為1.52萬億元、1.33萬億元、8945.95億元、7657.88億元、7614.57億元、7427.51億元、6729.96億元、6201.98億元、5576.68億元、5320.15億元。
非貨幣基金規模的下滑直接傳導至盈利端，博時基金的淨利潤表現同步承壓。
2025年上半年，博時基金的營業收入為23.56億元，按年增長6.36%；淨利潤為7.63億元，按年增長0.20%，排名第九。同時，易方達基金、工銀瑞信基金、南方基金的淨利潤位列前三，分別為18.77億元、17.45億元、11.94億元，分別按年增長23.84%、29.64%、15.24%；廣發基金的淨利潤更是按年增長43.54%至11.80億元。
值得一提的是，博時基金和淨利潤排名第十的興證全球基金僅相差不足5000萬元，後者為7.19億元，但是興證全球基金的淨利潤增幅高達17.84%，這也意味着博時基金的盈利排名面臨被反超的潛在風險。
基於此，張東搭檔陳宇的最新組合能否扭轉博時基金非貨基金規模排名下滑、淨利潤增長乏力的窘境，有待觀察。
02
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固收王牌流失與產品清盤壓力
實際上，固收業務曾經是博時基金的優勢領域，然而，隨着近些年來固收核心人才集體出走，使得固收業務面臨較大壓力。
Wind數據顯示，2025年三季度末，博時基金旗下債券型基金有超過60%的產品近三個月是負收益。
《東西財經》曾梳理發現，自2023年起博時基金多位固收王牌相繼跳槽至中歐基金。
陳凱楊原是博時基金董事總經理兼固定收益投資一部投資總監，在博時基金工作超過13年之久，後於2023年9月加入中歐基金。除了陳凱楊，博時基金數位固收團隊的核心人物均加入中歐基金，包括博時基金固收團隊核心人物邵凱，原固定收益總部研究組負責人王申，原固定收益投資一部投資副總監兼基金經理黃海峯，原混合資產投資部投資總監助理兼基金經理鄧欣雨等。（可參考中歐基金「進」 與「退」 ：多位固收老將加盟 ，主動權益類產品成「棄子」 ？）
目前，博時基金旗下債券型基金也發生了人事變動。9月2日，博時亞洲票息收益債基增聘郭志輝、楊濤兩位基金經理，和何凱共管，數日後，何凱離任；當月，博時季季享三個月持有期債基的基金經理於渤洋離任，由郭思潔接任。
博時基金現存的固收團隊成員有「千億頂流」魏楨，其現任基金資產總規模為3658.71億元，在管基金最佳任期回報為36.71%。資料顯示，2005年至2008年其曾在博時基金擔任債券交易員，後短暫離任，又於2009年加入博時基金，2013年1月28日正式成為基金經理，累計任職時間接近13年。現任董事總經理兼固定收益投資二部總經理。
不過，魏楨超3000億元的管理規模存在明顯的結構失衡問題，貨幣基金佔比居高不下。具體來看，博時合惠貨幣B、博時現金收益貨幣A、博時保證金貨幣ETF C三隻產品的資產規模分別達到1190.50億元、1496.04億元和528.41億元，三者合計佔其管理總規模的比重高達87.87%。
與之形成鮮明對比的是，其管理的多隻債券型基金陷入規模迷你化困境，有多隻產品資產規模不足1億元。其中，博時中債1-3年國開行C、博時中債5-10農發行E、博時富華純債債券A、博時中債3-5政金融債指數C、博時錦源利率債債券C的資產規模分別為0.89億元、0.23億元、0.19億元、0.89億元、0.09億元，瀕臨清盤線。
另外，魏楨今年以來開始管理的博時中債1-3年國開行A/C、博時中債5-10農發行E的任職回報表現較差，分別為-0.14%、-0.16%、-1.26%。
作為博時基金另一大「千億頂流」——魯邦旺，其於2016年加入博時基金，同年開始擔任基金經理，現任基金資產總規模1380億元，在管基金最佳任期回報37.88%。但需注意的是，其規模主力仍集中於貨幣基金，債券類產品的規模佔比偏低。其中，博時保證金貨幣ETF C的管理規模為528.41億元，博時天天增利貨幣A的資產規模為377.06億元，光這兩隻貨基的管理規模就佔比超過60%。
今年以來，魯邦旺管理的多隻固收類產品，任職回報不佳。其中，博時中債7-10政金債指數D、博時中債7-10政金債指數A、博時中債7-10政金債指數C的資產規模分別為0.12億元、104.46億元、38.68億元，任職回報為-1.00%、-0.88%、-0.90%。
固收核心人才出走，權益類產品規模亦在縮水。截至2025年上半年，博時基金的權益類產品（包括股票型基金和混合型基金）的管理規模降至1238億元，2021年高峯時期規模為1857億元，縮水超30%。
此外，博時基金近期新增一隻被清算的基金產品。10月23日，博時基金發布《博時富通純債一年定期開放債券型發起式證券投資基金清算報告》顯示，根據《博時基金管理有限公司關於博時富通純債一年定期開放債券型發起式證券投資基金基金份額持有人大會表決結果暨決議生效的公告》，該基金的最後運作日為2025年9月11日，自贖回選擇期屆滿的下一日即2025年9月12日起，該基金即進入清算程序，基金管理人不再接收投資人提出的申購、贖回、基金轉換等業務申請。該基金進入清算程序後，停止收取基金管理費、基金託管費。
數據顯示，基金最後運作日（2025年9月11日）基金份額總額為1737.21萬份。根據其資產負債表顯示，資產總計1892.55萬元，淨資產合計1883.30萬元。
一般來說，觸發基金清算的情況有以下幾種：一是連續50或60個工作日基金資產淨值低於5000萬元，一旦觸及，基金合同自動終止；二是連續50或60個工作日基金份額持有人數量不滿200人；三是基金合同生效滿3年後，對應日基金資產淨值低於2億元。
儘管基金清算能釋放投研、運營等有限資源，繼而優化產品線，但也可能引發團隊不穩，增加人才流失風險。此外，還會直接導致資產管理規模下降，影響行業排名；損害投資者信任，影響未來新基金的募集。而在2025年上半年，博時基金已有7只基金完成清盤。
責任編輯：楊紅卜