派息型健康險迴歸市場助推健康險高質量發展

證券市場週刊

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點擊上方"證券市場週刊"↑免費訂閱本刊《意見》自上而下明確發展規劃和目標，頂層設計打通多方協作堵點，為健康險發展指明方向；拓寬產品形態和功能，派息型健康險產品將回歸市場，全方位助推健康險高質量發展。本刊特約文頤/文9月30日，國家金融監督管理總局印發《關於推動健康保險高質量發展的指導意見》（下稱「《意見》」），為關乎國計民生的重要險種健康險的發展提出明確要求，進一步強監管防風險，以健康保險高質量...

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文頤/文9月30日，國家金融監督管理總局印發《關於推動健康保險高質量發展的指導意見》（下稱「《意見》」），為關乎國計民生的重要險種健康險的發展提出明確要求，進一步強監管防風險，以健康保險高質量發展服務健康中國戰略。《意見》主要內容包括：1.總體要求：到2030年，健康保險在國家健康保障體系中的重要作用進一步發揮，實現團體健康保險和個人健康保險協同發展，滿足全人羣和全生命週期多樣化需求的多層次健康保險市場格局基本形成。2.深化健康保險改革：對主要四大類險種商業醫療險、長期護理險、失能收入損失保險和疾病險的發展重點進行規劃，同時規範各類經辦承辦服務。提出了積極將醫療新技術、藥品及器械納入保險保障範圍、支持開展個人賬户式長期醫療保險業務、提供現金給付與護理服務相結合的保險服務、支持評級良好保司開展派息型長期健康保險業務、推動健康保險+健康管理發展和推進大健康產業協同發展等指導意見。3.增強可持續發展能力：在健康險相關人才專業能力建設、保司數智化水平、核心能力建設等方面提出要求。4.加強監管、優化發展環境：優化健康保險產品結構和成本結構，推進降本增效；監管部門、保險行業組織和信息共享平台推進跨行業、跨部門信息互通和聯動賦能。健康險有望迎來增長新機遇具體來看，在深化健康保險改革方面，《意見》明確不同細分領域相應要求，支持浮動收益型健康保險發展。在商業醫療險領域，積極將醫療新技術、新藥品、新器械納入保險保障範圍，健全長期醫療保險費率調整機制，支持開展個人賬户式長期醫療保險業務，鼓勵開發惠及帶病羣體、罕見病羣體的商業醫療保險產品。強調嚴格平穩有序開展城市商業醫療保險（惠民保）業務，提升業務可持續性。在長護險與失能險領域，積極對接居家護理、社區護理和機構護理需求，全面開展人壽保險責任與護理支付責任轉換業務。在疾病保險領域，及時修訂疾病保險的疾病定義，適時更新人身保險業重大疾病經驗發生率表，支持監管評級良好的保險公司開展派息型長期健康險業務。在促進產業協同發展方面，促進健康保險與醫療、醫藥深度融合，支持與藥械企業建立聯動合作機制，探索按照市場化原則自主協商談判、按療效付費等創新藥械多元化支付方式。《意見》還對保險行業內外兼修提出具體要求：1.提升險企經營能力：加強保險公司專業能力建設，提升數智化應用水平，增強健康保險公司核心競爭力。支持監管評級良好的健康保險公司，試點提高健康管理在健康保險產品淨保費中的成本分攤比例上限，試點健康保險與人壽保險組合銷售。2.加強健康保險監管：規範市場秩序，嚴厲打擊違法違規行為，有力有序有效防範化解風險。3.優化發展環境：建立健全行業規範體系，促進多方協同合作，加強健康保險知識普及。在政策支持下有望推動健康險產品創新升級，實現保險與健康產業合作共贏。根據國家金融監管總局披露的數據，2025年1-8月，人身險公司健康險保費共計5784億元，同比增長0.5%。2003年，原保監會發文叫停派息型重疾險產品，此後只能設計為傳統險。在預定利率連續下調的背景下，重新引導派息型健康險有序迴歸市場，將有助於提升產品吸引力，進一步激發健康險市場增長潛力。《意見》從產品設計、產業協同等多方面引導保險與健康產業深化合作，一方面有助於推動健康險產品創新升級，另一方面也將提升創新藥械可支付性和可及性，利好醫、保、藥合作共贏。近年來，行業原保費收入健康險佔比有逐年下降趨勢，受險種盈利能力、行業規範化程度、產品同質化等多重因素的影響，健康險發展動力略顯不足。在老齡化加深、人民健康意識逐步增強的大環境下，國內健康險、健康管理市場發展具備廣闊空間，健康險有望迎來增長新機遇。派息重疾險迴歸豐富產品供給《意見》自上而下明確發展規劃和目標，頂層設計打通多方協作堵點，為健康險發展指明方向，全方位助推健康險高質量發展。《意見》拓寬保障範圍（納入醫療新技術、藥品和器械）和保障人羣（帶病羣體），豐富產品形態和功能（個人賬户式長期醫療險、派息型重疾險）；同時針對失能險明確全面開展人壽保險責任與護理支付責任轉換業務（此前為試點），支持被保險人在失能時將人壽保險給付金轉換為護理費用支出。此外，推動健康保險與健康管理融合發展，促進健康保險與醫療、醫藥深度融合，試點提高健康管理在健康保險產品淨保費中的成本分攤比例上限。上述核心舉措將明顯豐富產品供給、提升「產品+服務」的吸引力，有望帶動各類健康險種新一輪發展機遇，降低險企利差損風險，提升盈利能力。《意見》明確表態「積極發展」商業醫療險和疾病險，健康險或迎來加速發展，利好專業健康險公司，預計是未來健康險的核心增量。在商業醫療險方面，積極將醫療新技術、新藥品、新器械納入保險保障範圍；鼓勵長期醫療保險根據風險類別定價，健全費率調整機制；支持開展個人賬户式長期醫療保險業務；嚴格按照商業保險的基本原則和客觀規律，平穩有序開展城市商業醫療保險（惠民保）；鼓勵開發惠及帶病羣體、罕見病羣體的產品。在疾病險方面，政策亮點為支持監管評級良好的保險公司開展派息型長期健康保險業務，推進健康保險公司特色化、專業化經營，增強核心競爭力：探索符合健康保險特點的發展戰略和經營模式，深耕健康管理，促進醫養康養相結合；支持監管評級良好的健康保險公司，試點提高健康管理在健康保險產品淨保費中的成本分攤比例上限（目前為20%），試點健康保險與人壽保險組合銷售。在促進多方協同合作方面，監管部門、保險行業組織和信息共享平台推進跨行業、跨部門信息互通和聯動賦能；強化央地協同，與地方政府部門共同研究支持區域性、特色化產品發展；用足用好現有政策，大力推進團體健康保險發展；推動商業醫療保險快賠直賠取得突破性進展。隨着產品形態和功能的拓寬，派息重疾險迴歸豐富產品供給，健康險新一輪高增長可期。與此同時，頭部險企先發佈局大健康產業，綜合優勢突出，盈利能力和估值有望提升。在戰略方面，中國太保於2023年發佈「352大健康服務藍圖」，系統規劃了公司在健康管理領域的戰略方向；人保健康持續探索「保險+健康管理」創新服務模式，搭建了覆蓋全國的「醫、藥、康、護、健、險」大健康生態體系；中國平安集團層面持續推動「綜合金融+醫療健康」戰略，平安健康以「保險+醫療健康服務」為核心戰略。在業務方面：中國平安、中國太保、中國人保集團均設有專業健康險公司；中國平安、中國太保及新華保險旗下均有健康管理公司，2025年9月，人保健康、中國人壽也新成立了健康管理公司；平安健康險於近日退出其集團壽險銷售渠道，獨立發展業務。各頭部險企對健康險和健康管理業務的投入或將隨着監管政策的推動進一步加強。健康險佔比提升有利於險企進一步降低利差損風險，提升死費差利源貢獻，增厚險企盈利能力，利好險企估值水平的提升；上市頭部險企率先構建醫療健康產業優勢，在資源、資金實力、品牌等多方面具備競爭優勢，並有望優先試點創新產品，有望獲得更高市場份額。在監管持續引導和險企主動轉型的背景下，疊加市場儲蓄需求依然旺盛，險企負債成本有望逐步下降，利差損壓力將有所緩解。近期，10年期國債收益率回落至1.86%左右，未來伴隨國內經濟復甦，長端利率若繼續修復上行，則保險公司新增固收類投資收益率壓力將有所緩解。由於負債端、資產端均有改善，險企估值仍有較大向上空間。(作者系資深投資人士。文章僅代表作者個人觀點，不代表本刊立場。）","kind":"news","is_publish_news":true,"is_publish_highlight":false,"is_publish_live":false,"is_publish_wemedia":null,"editions":null,"column":"","sentiment":"0","news_tag":"","news_rank":0,"symbols":[],"gpt_button":1,"need_auth":false,"code":"91000000","status":"200"}}}

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