Point Bonita Capital四月致投資者信中有一行字堪稱華爾街終極炫耀：「正收益月份佔比：100%。」
該基金始終如一地實現了其「為投資者提供穩定優質回報」的目標。據文件顯示，在Ross Berger的帶領下，Point Bonita基金取得了極為穩定的收益，年化回報率在7.56%至9.38%之間。
即便在金融圈內，這家傑富瑞金融集團的關聯基金自2019年開始運作以來也鮮為人知。但近期該基金因持有突然破產的汽車零部件供應商First Brands Group大量敞口而被推到風口浪尖。傑米·戴蒙警告稱「當你看到一隻蟑螂時，很可能還有更多」。
近年來享受到Point Bonita基金完美回報的投資者正紛紛撤離。包括貝萊德、摩根士丹利資產管理部門、Texas Treasury Safekeeping Trust Co．及新加坡主權財富基金在內的投資者均已提出贖回請求。
Berger未回應本報道多次置評請求。當First Brands申請破產時，記者在9月致電聯繫，他以事務繁忙為由掛斷了電話。
Point Bonita Capital四月致投資者信中有一行字堪稱華爾街終極自誇：「正收益月份佔比：100%。」
傑富瑞發言人拒絕就此報道置評。但該公司曾表示，其負責管理Point Bonita的對沖基金業務Leucadia將以一種能為基金處理First Brands破產善後提供靈活空間的方式滿足贖回請求。該基金將通過從現在到2026年10月的四次季度分期向投資者支付款項。
「該時間表意味着Point Bonita必要時將擁有超過一年的時間，以實現其剩餘投資組合的全部價值，」該銀行在10月12日晚間發佈的聲明中如此安撫投資者。
「被騙了」
在紐約舉行的投資者日上，這家銀行試圖提振投資者信心，但內部高管卻因市場對Point Bonita事件的反應而感到沮喪 —— 他們認為市場對該行股價的打壓有失公允。Point Bonita只是傑富瑞旗下Leucadia Asset Management監督的19家基金管理人之一。據知情人士透露，他們認為最壞情況是這支19億美元的基金直接清盤。若First Brands重組情況未如預期糟糕，該基金或可存續。無論結果如何，傑富瑞本身的運營都不會受到根本影響。
「就我們個人而言，我們認為自己遭到了欺詐，」根據公開記錄顯示，首席執行官Richard Handler在傑富瑞的投資者日活動上表示。「我不認為這是煤礦中的金絲雀。」
但傑富瑞正面臨對其監督Point Bonita投資策略的質疑，華爾街分析師估計該行自身在Point Bonita的投資可能將帶來高達4250萬美元的直接財務損失。儘管這些損失「可吸收」，傑富瑞高管仍強調正全力追回每一分錢。
麥迪遜大道520號，Point Bonita在此設有辦公室，同時也是傑富瑞金融集團的總部所在地。
Handler表示，「我們將晝夜不停地工作，以追回我們認為應得的款項 —— 這些款項源於我們購買優質應收賬款、支付款項並代表利益相關者持有這些資產。我們對此事高度重視。」
此外，First Brands還給傑富瑞帶來了其他麻煩。該行曾協助這家汽車零部件供應商推介貸款，投資者抱怨稱他們未能充分瞭解到該公司對短期資金的使用情況。傑富瑞旗下還擁有貸款抵押債券管理公司Apex Credit Partners，該公司持有First Brands的貸款，不過傑富瑞表示其在此的敞口非常有限。
許多投資者擔憂放任自流的債務交易風險終將反噬，因此不願對Point Bonita事件置之不理。摩根士丹利分析師Ryan Kenny指出，傑富瑞在投資者日後仍未解答關於First Brands的若干疑問，包括其是否本可「提前規避風險」。
「迅速錯位」
其中部分問題圍繞Berger展開，他在富國銀行任職期間曾管理一個規模110億美元的自有投資組合。
在向Point Bonita客戶進行的投資者推介中，Berger在富國銀行的先前職責被描述為投資於債券、銀行債務、槓桿貸款、信用違約互換以及 —— 如同他在Point Bonita的職責 —— 應收賬款等多種資產。
但知情人士透露，該部門實際承接的應收賬款交易量相對有限，部分業務聚焦於不涉及應收賬款所有權的押注操作。富國銀行拒絕置評。
在Point Bonita，其30億美元投資組合中約四分之一與通過First Brands運作的所謂貿易孖展協議相關。在某些安排中，First Brands會從Point Bonita等投資者處獲得預付款，以換取未來從沃爾瑪、AutoZone等購買First Brands產品的零售商處獲得付款的權利。
自First Brands 9月28日申請破產以來，特別委員會一直在調查該公司是否向不同債權人提供了相同的抵押品。這意味着沃爾瑪等客戶欠付的款項可能也被出售給了其他基金。
儘管沃爾瑪等客戶擁有投資級信用評級，但這家汽車零部件供應商自身僅獲B級評級。傑富瑞在針對該事件的首份公開聲明中承認，First Brands是向Point Bonita等投資者轉付款項的服務商，該流程已於9月15日終止。貿易孖展專家指出，此類安排實屬異常且風險極高。
「在投資級領域，由客戶擔任服務商很常見，但一旦進入信用評級較低的範圍，這種做法就絕非尋常了，」中小企業端到端營運資金平臺Novicap首席執行官Lois Duhourcau表示，「若服務商恰是債權主張對象，雙方利益將迅速錯位。」
責任編輯：丁文武