在如今的中國投資圈，主動權益管理規模最大的團隊，不在上海、不在深圳，而在北京金融街17號17層。
這裏是國壽資管的辦公地，也是一家千億級私募機構的決策中樞。
這裏的核心決策團隊不僅決定着三期過千億的鴻鵠基金的投向，也打理着國壽資管麾下幾個重磅權益產品的投資管理。
這裏是中國價值投資的「堡壘」，紅利股的「高地」，同時也是超大資金投資實戰的「指揮部」。
而這個指揮部中的核心人士，最近又有了新的動向……
巨頭鴻鵠、持倉罕見
作為千億級別的鴻鵠基金，在過去兩年時間裏，始終保持着業內最大單體權益產品（主動投資）的紀錄。
但他的投資線索「暴露」的非常稀少。
一方面，背靠中國人壽、新華保險兩家險資巨頭，同時和國壽資管團隊「千絲萬縷」，鴻鵠基金自2024年2月正式運作以來，就被認為是A股未來長牛行情的「壓艙石」。
另一方面，坐擁千億資金量級，鴻鵠基金卻十分「低調」，顯露於上市股東大股東名單的次數少之又少，目前僅現身於中國電信、陝西煤業、伊利股份、中國神華、中國石油、大秦鐵路等大盤股的名單中，且單票最少持股市值不低於18億元。
手握如此龐大的資金，卻未在其他個股上大舉建倉，這一現象引發市場「高度關注」。
「核心操盤手」四處「出擊」
來自資事堂蒐集的公告顯示，鴻鵠基金的核心「操盤手」在近幾個月十分忙碌，頻繁調研上市公司，或許為未來鴻鵠基金的「進攻」做足了準備······
鴻鵠基金的管理人是國豐興華，全職員工人數為11人，但其中最核心的崗位目前由國壽資產派出。
公開信息顯示：國豐興華的法定代表人是楊琳，她目前同時擔任中國人壽資管的權益投資部總經理。
楊琳的投資經驗非常豐富，她1969年8月出生，博士學位，1994年即加入中國人保信託投資公司，先後在期貨部、市場開發部、投資銀行部任職。2001年，她開始在中國人壽多個部門擔任管理職務，負責過風險管理部、戰略規劃部、宏觀策略部、研究部和權益投資部。
長期在投資一線指揮和實戰、投資經驗極為豐富的楊琳，大概率會是前述團隊權益投資的核心人物。
調研蹤跡，既多且新
資事堂通過整理公開信息發現：鴻鵠基金核心人物楊琳自2025年6月以來，已至少對11家A股上市公司進行了深入調研。
這點既在情理之中，也出乎外界意料。
一方面，作為千億大盤基金的直接管理者，國壽資管的權益核心人物，楊琳大概率有相當多的管理實務需要介入。
但從另一個角度看，既然要做投資決策，不接觸一線實際，又如何能做好決策？
從這個角度說，楊琳親身出來調研不僅合乎情理，且值得高度關注，因為至少反應了她和她背後的「超級資金」的所思所想，興趣所在。
創新標的多，創新技術多
根據資事堂的統計，楊琳親自調研的上市公司形式包括現場、遠程線上等方式，並與被調研企業的高管團隊進行了交流，具體的公司包括：
能輝科技（光伏電站系統集成商）；
美好醫療（醫療器械組件及產品製造商）；
電科數字（數字化轉型服務提供商）；
凱立新材（新材料領域高新技術企業）；
華明裝備（電力設備製造商）；
雅本化學（精細化學品生產商）；
因賽集團（智能駕駛技術解決方案提供商）；
三羊馬（物流服務企業）；
英傑電氣（電氣設備製造商）。
值得注意的是，電科數字兩次出現在楊琳的調研名單中。
總體來看，上述公司主要是科技創新企業，多數是分佈於創業板、科創板的中小市值公司，與「傳統認知」中對險資偏好「大票」有所差距。
目標是「繪就產業鏈地圖」？
有業內人士對資事堂表示：買方機構對上市公司的調研，遠不止於尋找買入信號。對於鴻鵠基金這樣的大型機構而言，通過調研產業鏈的上下游公司，能夠交叉驗證行業景氣度，精準定位關鍵環節，這張「產業鏈地圖」能幫助他們提前發現潛在的投資機會。
換言之，機構調研上市公司並非簡單地「選股票」，而是系統地「繪地圖」，從而精準定位每一家公司的價值座標。
順着上述邏輯，我們可以摸索出鴻鵠基金的楊琳調研記錄中透露的某種「規律」。
其一，從能輝科技的光伏領域，到英傑電氣的充電樁業務，再到華明裝備的電力設備，楊琳對新能源產業鏈的調研覆蓋了發電、輸電、用電等多個環節。
此種調研蹤跡，多多少少顯示出這家險資對新能源產業的持續看好，也透露出險資偏好長期確定性強的特點。
其二，這家險資私募對高端製造的「材料+工藝」企業有着偏好，其中新萊應材、凱立新材和雅本化學均屬於材料和化學制品領域，這些公司都在各自細分領域擁有技術壁壘，均可以輻射到「硬科技」投資機會。
觀察這些上游企業，可以洞察一個關鍵邏輯：在產業鏈自主可控的戰略背景下，誰掌握了核心材料與工藝，誰就掌握了價值鏈的制高點。
其三，人工智能趨勢下的投資機會，自然也受到鴻鵠基金的「放大鏡」研究，楊琳連續兩次調研的電科數字，以及因賽集團，均涉及將人工智能技術落地應用。這類能夠將前沿技術轉化為實際生產力的企業，自然成為長線資金「駐足」研究的對象。
千億私募的「投資鋒芒」
依據以上內容，我們可以推斷，鴻鵠基金對三類成長型投資機會有相對「濃厚」的興趣，即新能源、高端製造和人工智能。
我們可以從中國人壽、新華保險的公告中找到交叉驗證的信息。
10月中旬，上述兩家均披露了超預期的前三季度業績預增公告，並進行了業績分析。
比如，中國人壽指出：「公司積極推進中長期資金入市，······前瞻佈局新質生產力相關領域，持續優化資產配置結構，投資收益同比大幅提升。」
新華保險則分析稱：「積極響應保險資金入市的號召，持續優化資產配置結構，增配能夠抵禦低利率挑戰的優質底倉資產」。
值得關注的是，中國人壽特別點出的「新質生產力」，與楊琳的調研軌跡高度契合，亦為鴻鵠基金的潛在佈局提供了清晰的「註腳」。
除了表述上的「交叉信息」，另有一個佐證：「中國人壽保險股份有限公司-傳統-普通保險產品-005L」的持倉動向。後者的投資多年前就覆蓋了中小創企業。。
考慮其巨大的規模和投資可見度，外界普遍認為上述賬戶是中國人壽旗下一個保費收入的「資產池」；在A股市場的十大股東名單中可見度頗高，截至2025年6月末，總計在144家上市公司大股東名單中出現。
更具關聯性的是，楊琳本人曾任職於中國人壽資管部門，其投資理念與老東家一脈相承。進一步梳理發現，前文提及的美好醫療、英傑電氣等被調研公司，正是該保險產品的重倉標的。
這種千絲萬縷的聯繫或許透露出一個信號：雖然鴻鵠基金尚未在前十大股東名單中「顯露」對中小盤股的持倉，但他背後的團隊對於新能源、高端製造和人工智能領域的公司已經關注已久了。