隨着解禁窗口10月24日臨近，資本市場對地平線的關注再度升溫。

長期以來，許多港股投資者對解禁消息格外敏感，一方面這意味着股票供給在短時間內大幅增加，投資者的博弈程度隨之增加，另一方面解禁也是一場「價值校準」，對於本身質地優異的企業來說往往會平穩渡過，迎來反彈，相當於帶來了一個投資窗口期。

站在當前節點，要理性看待地平線的解禁，首先需要釐清這背後的核心事實。

可以看到，此次地平線解禁股票主要來自創始團隊，除創始團隊外其他解禁股份佔比較低，而創始團隊的持股邏輯往往與公司長期發展深度綁定，短期大規模減持可能性較低。

這也表明其實際可流通股份增量有限，所面臨的拋售壓力相對有限，股價有望保持穩定。

在這背後，回顧今年4月第一波大解禁時期，地平線已平穩過渡，其重要投資方亦曾表態「堅定持有、長期支持」，側面印證資本對其長期價值的共識。還可以看到，地平線業務進展積極，市場地位穩固，綜合這些線索來看投資者或許無需過度擔憂其短期流通壓力。

此外，地平線所交出的上市一週年答卷與最新業務利好，也為上述判斷提供了堅實支撐。

上市一週年答卷優異，股價與業績雙重驗證內在價值

站在上市一週年的節點回望，地平線實現了業績與股價雙升，雙重印證其內在價值。

股價是最直觀的市場投票機、稱重機。自2024年10月24日登陸港股以來，地平線的股價成功穿越了資本市場的多輪情緒波動，實現上市首年「倍翻」——以3.99 港元的發行價為起點，隨後一路震盪走高，2025年9月中旬最高觸及11.32港元。

同期，其股價增幅大幅跑贏恒生綜指與恒生科指，成為賽道中極具代表性的優質標的。

地平線還同時獲納入恒生科指、富時50指數，MSCI指數等全球權威指數。

這種市場表現絕非偶然，背後是市場對智能駕駛賽道及其核心競爭力的高度認可。

業績則是基本面最堅實的註腳。2025年上半年，地平線營收同比增長67.6%至15.67億元，業務量價齊升，展現了強勁的擴張動能。

從量的角度進一步來看，今年8月其征程系列車載計算方案累計量產出貨突破1000萬套的里程碑，成為國內首家達成這一里程碑的智駕科技企業。這意味着規模化效應正加速顯現，研發成本有望被更多訂單攤薄，供應鏈議價能力持續提升，技術與產品的迭代速度進一步加快。

市場地位的穩固同樣不容忽視。在中國ADAS前視一體機與輔助駕駛方案市場中，地平線穩居「雙第一」。這種領先印證了其強大的全鏈條競爭力。這是技術前瞻性、產品定義能力、產業鏈合作深度共同作用的結果，為其構築了堅實的護城河，也預示了其在智能汽車產業浪潮中持續領跑的強大潛力。

最新業務利好頻出，技術、生態共振釋放未來發展潛力

最近的一系列業務利好，更從技術、生態層面具體展現出地平線的未來發展潛力。

具體來看，地平線的技術落地跑出「加速度」，其全球首款搭載HSD及征程6P芯片的星途ET5已然亮相，而且量產在即。在近期的深度體驗中，HSD在系統時延低、擬人防禦性駕駛、橫縱向協同絲滑控車等方面的優秀表現，收穫「中國落地版FSD」等好評，正在重新定義輔助駕駛體驗。 

更值得關注的是地平線的「野心」：HSD方案立下未來3-5 年千萬量產的目標，可見其將加速將技術轉化為市場規模。

與哈囉在Robotaxi領域的戰略合作，則展現了地平線業務邊界的進一步拓展。可見其正以「技術基座+運營商」的深度合作模式加速Robotaxi商業化落地，這也使地平線的智駕技術基座全面賦能L2到L4全域場景，為未來增長打開了更多想象空間。

同時，地平線的業務生態持續擴張，征程家族芯片的市場滲透持續提速，累計出貨突破千萬片後仍在不斷斬獲量產定點項目。目前，征程6E/M已獲得超20家車企及品牌合作，搭載超100款車型，2025年出貨量預計達數百萬級，其中征程6E首批量產車型埃安霸王龍、名爵MG4、榮威M7 DMH等在近期陸續量產上市；征程6M新增啓源A06、啓源Q07、啓源Q05等全新熱門量產車型。

基於征程6E/M打造的博世中階智駕方案，也已開啓批量交付，捷途、東風、北汽等五家車企十餘款車型定點。

此外，海外項目的量產將於2026年一季度啓動，地平線的全球化即將邁出新的關鍵一步。

伴隨積極的業務進展，地平線在全球智駕市場中的「價值座標」也更為醒目。Counterpoint數據顯示，2025年地平線已躋身全球前五大智駕廠商，將與HW佔據中國智駕市場50%，市場影響力已不容忽視。

所以總的來說，解禁是市場的試金石，今年4月份在更大規模的解禁中地平線已經交了非常好的答卷。本次地平線解禁所面臨的短期流通壓力不大，且終將被長期成長動能所「消化」。那些關於價值的疑問，或許可以在持續突破的技術和市場佈局中，找到清晰的回應。