文｜最話FunTalk 林書

十月初，無人機巨頭大疆創新搞了一出大降價行動，其中雲台相機Pocket 3標準版直降700、Action 4運動相機最高降幅1129元、Mini 4 PRO無人機更是降價1478元。

這次名為」雙11常規促銷」，實際某種程度上是清庫存，畢竟Pocket 3上市已近兩年，銷量突破1000萬台，此次降價正好為新一代產品騰出市場空間。就是來得有點突然，10月7日突然預告降價，10月9日就正式執行，但也就持續5天，到10月14日就截止了。

只是這場「突襲」引起了一部分消費者的不滿，「大疆預告降價已購買消費者退貨維權」話題一度衝上微博熱搜榜首。大量近期購買大疆產品的用戶紛紛在社交媒體」炸鍋」，控訴被大疆」背刺」，要求退還差價或全額退貨。

深圳部分線下門店迫於維權壓力，開始支持10月2日至8日期間購買產品的消費者申請退差價，而不同渠道售後政策不一的問題也進一步激化了消費者不滿。

就在大疆降價的新聞持續發酵時，影石創新（Insta360）CEO劉靖康在此時機發聲」致歉」，稱「可能有一部分因為我們影石的原因導致DJI大幅降價」，並為在10月2日至8日期間購買大疆產品的消費者提供影石100元無門檻代金券。

劉靖康以看似謙遜的「道歉」，試圖在截胡大疆的用戶。畢竟，雙方都已經攻到對方的家門口了。

影石進軍無人機市場的時間表清晰可見：2025年7月28日，影石正式官宣進入無人機市場，並公布」影翎Antigravity」全景無人機品牌；8月14日，影翎A1開啓公測階段。這一動作與大疆推出首款全景相機Osmo 360幾乎同步——雙方的」對攻」態勢正式形成。

影石對大疆長期壟斷的消費級無人機市場發起挑戰，而大疆則以新品和降價回擊影石更有優勢的相機市場。

但從財務數據對比來看，這場戰爭從一開始就不是對等的：大疆2024年營收突破800億元、淨利潤達120.56億元，而影石營收55.74億元、淨利潤9.95億元，大疆分別是影石的14倍、12倍。誰更焦慮，以及誰更有底氣，一目瞭然。

但即便實力對比如此懸殊，影石也唯有放手一搏，它那114倍的市盈率，需要新增長曲線和更大的「故事」。

01

影石創新自2025年6月上市以來，其市值表現宛如坐過山車。

開盤大漲3倍，市值最高峯突破700億元，但隨着2025年半年報的發布，公司陷入了典型的」增收不增利」困境：營收36.71億元，按年增長51.17%，但歸母淨利潤僅5.2億元，按年微增0.25%。

這種估值與業績的錯配反映了一個關鍵問題：影石雖然在全景相機領域佔據67.2%的全球市場份額，但這個市場本身過於狹小。

根據弗若斯特沙利文的數據，2023年全球全景相機市場規模僅50.3億元，即便到2027年，這一數字也僅能增長至78.5億元，年複合增長率不足也12%。對於一家市值700億的公司而言，這樣的市場天花板顯然無法支撐其估值想象。

目前資本市場給予影石的高估值，某種程度上是對影石跨界能力的押注。投資者期待這家公司能夠複製其在全景相機領域的成功，進軍更大的市場——特別是全球航拍無人機市場。

根據Valuates_Report的測算，到2030年，全球航拍無人機市場規模將達122億美元。若影石能在該市場拿下5%-10%份額，就相當於」再造一個影石」。

基於這一邏輯，影石推出了「影翎Antigravity A1」全景無人機，試圖以差異化創新挑戰大疆在無人機領域的壟斷地位。這款產品搭載Insta360 X5全景相機同級別CMOS，支持全景實時畫面自由轉頭查看視角，可一次性捕捉360°無死角場景，配備頭部追蹤眼鏡與可單手操作的控制器。

8月14日當晚，影翎Antigravity A1開啓公測時，為了造勢，劉靖康在樓梯上抓起一手紅色百元大鈔，拋向空中，台下的員工瘋狂搶接飄落下來的「錢雨」，周圍人的手機閃光燈瘋狂頻閃，整個場景魔幻又怪誕。

影石影翎A1無人機

雖然影翎無人機要2026年1月才正式發售，但已入選了美國《時代》雜誌2025年最佳發明排行榜。

影石決心跨界的最大底牌，是在全景相機積累的技術、獨特的AI影像算法優勢和內容生態。技術層面，影石擁有境內外授權專利900項，覆蓋全景圖像拼接、FlowState防抖算法、AI影像處理等核心技術。此外，影石與TikTok、YouTube等主流社交平台深度合作，構建了從拍攝到編輯、發布、傳播的完整內容生態閉環，可容納新產品的接入。

可以說，影翎Antigravity A1被影石和劉靖康寄予厚望，也引起了大疆的警惕。

其實，7月份，傳出影石進軍無人機市場的消息後，大疆就火速反擊，推出第一款全景相機Osmo 360，售價2999元，這一價格迫使影石將其旗艦產品Insta360X5降價500元。

劉靖康曾表示，「五年前我們做這個決定（進入無人機市場）時，就預料到這會刺激大疆來‘抄我們家’，也去做全景相機。」

事實也果然如此。

02

在商用無人機領域，大疆是統治級的存在，全球市佔率長期穩定在70%以上，在北美、歐洲等核心市場更是超過85%。

大疆的核心護城河並非單純的硬件參數優勢，而在於其底層系統工程能力。大疆通過底層系統工程能力構建了完整的生態鎖定機制：首先是技術層面的深度整合——從飛控算法、圖傳系統到雲台穩定技術，形成了一套高度集成的技術閉環，用戶一旦適應其操作邏輯和數據格式，轉換成本極高。

DJI Air 3 Drone

其次是軟件生態的牢固綁定——DJI Fly、DJI Terra等專業軟件與硬件深度適配，用戶的飛行記錄、航拍素材、後期編輯習慣都與大疆系統緊密關聯。

在多線佈局方面，大疆也從消費級航拍、專業影像設備到行業級應用全面覆蓋，即使某一產品線受到衝擊，其它業務線仍能提供穩定的現金流支撐。

面對多重護城河，影石以影翎A1打開了一個突破口，但成功概率並不樂觀。

影翎A1的全景拍攝能力、」體感飛行」、VR沉浸式體驗等功能具備一定的差異化價值。然而，無人機作為一個高度集成的複雜系統，其核心競爭力不僅在於拍攝功能，更在於飛行穩定性、圖像傳輸質量、續航能力等基礎性能。

大疆飛控系統已實現釐米級精準定位，背後是累計超10億小時的全球飛行數據支撐，以及超千萬行代碼，而影石作為新入局者，在算法成熟度和數據積累上存在巨大差距。其次是圖傳技術壁壘——最新的DJI O4+圖傳系統可實現30公里超遠距10-bit HDR圖像傳輸。

在這些核心技術上，影石需要不斷的測試、迭代以證明自家產品同樣能打。

除了產品、體驗，想要挑戰大疆，影石還需要獲得消費者的認可。這次大疆一降價就引起熱議，本身就說明大疆在消費者心目中的折舊率很低，有很高的心智認同。這或許纔是影石更難以撼動的「嘆息之牆」。

相比之下，影石在手持智能影像設備市場的進展要順利得多。2024年市場份額從2023年的28.4%大幅增長至35.6%，成為增長最快的頭部企業。

Insta360 Camera

但隨着OPPO、vivo等手機廠商確認將於2026年進入手持智能影像設備市場，影石在其傳統優勢領域也將面臨新的挑戰。

OPPO已正式啓動新形態影像產品系列，計劃2026年內發布手持雲台相機產品，直接對標大疆和影石；vivo的相關項目也已啓動半年以上，產品同樣定位於手持智能影像設備。

這些手機巨頭擁有強大的供應鏈整合能力、資金實力和渠道資源，加之在影像算法和用戶體驗方面的深厚積累，將對影石現有的市場地位構成直接威脅。

03

既然在技術實力和市場地位上處於明顯劣勢，影石為何還要發起這場」不對等的戰爭」？

答案就在於戰略價值的重塑。

隨着OPPO、vivo等傳統手機廠商宣佈2026年正式進入影像設備市場，留給影石鞏固原有市場地位的時間並不多，與其等原有市場份額被侵蝕，不如主動出擊，開拓新市場。

影石的目標或許並非是」打敗大疆」，而是只要能在無人機市場佔有一席之地，就能穩住股價，就有後續發展的戰略空間。畢竟，一個」敢打敢拼、有技術想象力」的影石，遠比一個」只會做全景相機」的影石值錢得多。

在飛控領域，影石只能不斷積累數據迭代算法，但影石的全景圖像拼接技術在行業也算領先的，FlowState防抖技術可實現無雲台穩定拍攝，其AI算法在全景成像的畸變校正、實時拼接等方面形成了技術壁壘。並與聯創電子共建AI影像算法實驗室，從硬件底層優化算法效果。

如果影石能在2025-2026年期間將這一護城河進一步深挖，通過全景無人機等創新產品強化其在創作者群體中的品牌認知，就有機會在更激烈的競爭到來之前提前鎖定核心用戶群體，在大疆統治的版圖內切出一塊蛋糕。

雖然無人機業務短期內難以對大疆構成實質威脅，但這一嘗試為影石積累了跨領域技術經驗，也為其未來在智能硬件生態中的定位提供了更多可能性。

與」冒死衝鋒」相比，倘若影石知難而退，龜縮在全景相機的小天地，結局又會怎樣？

曾經的GoPro ，或許就是個前車之鑑

GoPro 2015年跨界無人機失敗後，就徹底退守，結果市場份額一路下滑。營收從2015年的16.19億美元下滑至2019年的12.02億美元，市值更是從巔峯期的100億美元跌至不足10億美元。

更關鍵的是，GoPro在退出無人機市場，專注於原有的運動相機業務後，卻一敗再敗，市場份額卻被影石和智能手機不斷蠶食。

GoPro的錯誤不是」打了敗仗」，而是敗了一次就不敢再打，徹底喪失戰略主動性。

影石顯然吸取了這個教訓：與其等死，不如置於死地而後生。

影石跨界推出全景無人機」影翎A1」，即使短期內無法顛覆大疆在消費級航拍市場的主導地位，但也讓大疆嗅到了危機的氣息，迫使大疆在多條產品線同步應戰——舊型號無人機降價促銷，加快發布新品，營銷體系加速擴張。

大疆確實不會輕易讓影石攻入它的地盤，但影石也沒有後路，這場「無人機戰爭」才啱啱開始。