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來源：金十數據
近期美國地區性銀行信貸問題引發廣泛關注，部分人不僅將其與2023年硅谷銀行恐慌相提並論，甚至類比2008年全球金融危機。
但花旗集團金融行業分析師基思·霍洛維茨（Keith Horowitz）與信貸策略主管邁克爾·安德森（Michael Anderson）明確表示，這類對比完全偏離事實，毫無根據。二人參與了花旗組織的線上直播，回應投資者擔憂——上週備受關注的信貸違約事件是否暗示更深層的系統性風險。
摩根大通首席執行官傑米·戴蒙（Jamie Dimon）那句如今廣為人知的「蟑螂論」（比喻風險暴露只是冰山一角）被反覆提及，反而加劇了投資者的擔憂。
霍洛維茨駁斥了「地區性銀行存在重大問題」的說法。「這與2008年毫無關聯，我對所有地區性銀行都給予‘買入’評級，二者沒有任何相似之處，當前問題純粹是欺詐導致的。」他說。
他所指的是齊昂銀行（Zions Bancorp）與西部聯合銀行（Western Alliance）的公告：兩家銀行涉及同一家名為Cantor的商業地產公司逾期貸款問題。齊昂銀行提及「明顯的虛假陳述」，西部聯合銀行則指控對方存在欺詐行為。此外，摩根大通也報告稱，向次級汽車貸款機構Tricolor發放的貸款產生了1.7億美元損失。
霍洛維茨表示，在他覆蓋的銀行中，95%完全沒有信貸問題，逾期率要麼符合預期，要麼好於預期，且消費者支出趨勢保持積極。
近期市場對「信貸危機蔓延」的擔憂主要集中在對非存款類金融機構（NDFIs）的貸款上。霍洛維茨估算，這類貸款約佔地區性銀行業貸款總額的20%，且大多通過資產證券化發放，違約風險較低。
當被問及近期第一品牌集團（First Brands）與三色集團（Tricolor）違約涉及的汽車行業時，霍洛維茨再次安撫投資者：該行業「毫無問題，狀況極佳」。他解釋道，汽車貸款通常期限較短，可能引發問題的貸款多發放於2022年加息前，如今大多已到期，僅佔貸款總額的約10%。各銀行已為2026年和2027年做好充分準備。
安德森同樣認為，目前沒有真正值得焦慮的理由。銀行信貸利差較上季度收窄約15個基點，無任何壓力跡象；他確信，在放鬆監管、聯儲局降息、強勁併購活動及穩健股市的推動下，銀行放貸仍處於擴張週期。他將地區性銀行上月遭遇的具體問題視為「個別案例」。
花旗首席美國經濟學家安德魯·霍倫霍斯特（Andrew Hollenhorst）也加入了上述直播中，確認聯儲局現階段不會採取行動——因為當前損失規模過小，不足以產生影響，且未出現金融環境收緊的跡象，也無真實的風險規避情緒或銀行間拆借迴避的信號。
霍洛維茨指出，目前銀行第三季度財報表現良好，信貸指標向好。支付業務與財富管理業務貢獻手續費收入，資本水平也保持穩健。
他預計，未來12個月地區性銀行實際表現將優於大型銀行——許多地區性銀行的貸款賬簿上存在未實現損失，但這些損失很可能永遠不會實際發生，最終將轉化為盈利動力，推動未來幾年每股收益實現兩位數增長。他看好該板塊，最看好的標的包括聯合汽車金融公司（Ally Financial Inc．）、美國合衆銀行（US Bancorp）與公民銀行（Citizens Bank）。
有趣的是，齊昂銀行本週發佈的第三季度業績好於預期。截至週二，其股價報51.98美元，而危機爆發前股價為55美元。
責任編輯：何俊熹