核心要點

• 經監管機構批准後，新公司最早或於 2027 年投入運營。
• 空客（Airbus）將成為新合資公司的控股股東，持股 35%；萊昂納多（Leonardo）與泰雷茲（Thales）將各持股 32.5%。
• 此次合併正值歐洲尋求打造本土版 「星鏈」 競爭對手之際 —— 埃隆・馬斯克的星鏈（Starlink）目前已在歐洲大陸廣泛佈局。

2023 年 11 月 10 日，在法國西南部圖盧茲市，空客防務與航天部門的潔淨室內，空客員工站在第二代氣象業務衛星（MetOp-SG）的 MetOp-SG A（左）和 MetOp-SG B（右）衛星前。MetOp-SG 是一系列運行於太陽同步極地軌道的氣象衛星，可用於優化短期天氣預報。

　　空客（Airbus）、萊昂納多（Leonardo）與泰雷茲（Thales）於週四宣佈，將整合各自的衛星及航天業務，組建一家 「歐洲領先的航天企業」。此舉旨在幫助歐洲打造本土力量，以抗衡埃隆・馬斯克（Elon Musk）的星鏈（Starlink）。

　　這三家企業均為各自領域內的航空航天與防務巨頭。它們表示，新合資公司將研發並打造 「一套涵蓋互補技術與端到端解決方案的完整產品組合，覆蓋從航天基礎設施到相關服務的全鏈條」，但航天發射器的研發將不納入新公司的業務範圍。

　　預計在交易完成後的五年內，合併後的實體每年將為運營利潤帶來 「中三位數歐元」 規模的協同效應；新公司在歐洲的員工總數將達 2.5 萬人。

　　週四歐洲防務類股應聲上漲，斯托克歐洲航空航天與防務指數（Stoxx Aerospace and Defense index）上漲 0.9%。其中，萊昂納多股價漲幅達 1.8%，泰雷茲上漲 0.6%，空客上漲 0.2%。

　　空客將持有新合資公司 35% 的股份，成為控股股東，並將其防務與航天部門旗下的 「航天系統」（Space Systems）和 「航天數字」（Space Digital）業務注入新公司。萊昂納多與泰雷茲將各持有新公司 32.5% 的股份。

　　萊昂納多將注入其整個航天部門的資產，包括持有的羅馬航天服務公司 Telespazio 的股份，以及與泰雷茲合資成立的 「泰雷茲阿萊尼亞航天公司」（Thales Alenia Space）的股份。泰雷茲也將把其持有的泰雷茲阿萊尼亞航天公司股份，以及旗下泰雷茲 SESO 業務注入新公司。

　　歐洲計劃向本土防務企業投入數十億美元，但市場觀察人士表示，歐洲或許無法將美國企業排除在外。

　　三家企業表示，這家新航天實體將成為 「一家統一、整合且具備抗風險能力的歐洲航天企業，擁有足以參與全球競爭並拓展出口市場的規模優勢」。

　　它們補充稱：「新公司還計劃成為各國研發和實施主權航天計劃的可靠合作伙伴。」

　　三家企業的首席執行官在聯合聲明中稱，此次合資是 「歐洲航天工業的關鍵里程碑」，將有助於 「在日益活躍的全球航天市場中，增強歐洲的競爭力與市場存在感」。

　　他們強調，隨着歐洲各國政府計劃加大對航空航天與防務能力的投入，此次合併將使歐洲得以保持對本土航天業務的控制權。

　　抗衡星鏈（Starlink）

　　歐洲一直在尋找星鏈的替代方案。星鏈是馬斯克旗下太空探索技術公司（SpaceX）推出的衛星寬帶服務，目前主導該領域，並已在歐洲大陸廣泛佈局。

　　自 2022 年俄羅斯全面入侵烏克蘭以來，星鏈在烏克蘭的戰事中發揮了關鍵作用，但據報道，過去曾出現過通信中斷問題。今年早些時候，有傳言稱，2023 年與英國一網公司（OneWeb）合併的法國歐洲通信衛星公司（Eutelsat），正爭取成為烏克蘭境內星鏈的替代服務商。

　　與此同時，法國總統埃馬紐埃爾・馬克龍（Emmanuel Macron）對 「歐洲衛星巨頭」 的構想表示支持。他在今年夏天的一次演講中稱，「從某種意義上說，太空已成為衡量國際影響力的標尺」。此外，意大利議員在今年 7 月曾警告，反對讓 SpaceX 參與該國衛星計劃的升級工作。

　　關於空客、萊昂納多與泰雷茲將聯合開展衛星業務的猜測已持續一段時間。今年 4 月，萊昂納多首席執行官羅伯託・欽戈拉尼（Roberto Cingolani）向 CNBC 表示，他預計該聯盟將在未來幾個月內落地。

　　他當時表示，成立合資公司並非專門為了挑戰星鏈，而是為了提供一個 「歐洲本土替代方案」。

　　長期以來，歐洲通信衛星公司（Eutelsat）一直試圖成為抗衡馬斯克旗下星鏈的區域力量。然而，其衛星艦隊規模遠不及星鏈 —— 本週早些時候，星鏈已將第 10000 顆衛星送入軌道。

　　GAM 歐洲股票團隊投資經理戴維・巴克（David Barker）向 CNBC 表示，週四宣佈的這一合資項目，是 「自特朗普第二屆政府上任以來，歐洲為應對自身技術主權弱化所採取的首個切實行動」。

　　他說：「在此之前，歐洲企業一直在內部競爭 —— 三家規模有限的公司，對抗着 SpaceX 日益擴大的主導地位。我們認為，這是歐洲航天工業重新成為全球力量的積極一步，也釋放了一個積極信號：儘管在跨境銀行業、資本市場和防務整合等領域遭遇挫折，但歐洲一體化項目仍有望在某些領域重新確立自身影響力。」

　　晨星（Morningstar）首席股票策略師邁克爾・菲爾德（Michael Field）也向 CNBC 表示，此舉是 「歐洲朝着正確方向邁出的又一步」。

　　「對萊昂納多、泰雷茲和空客而言，航天業務在其整體業務中佔比相對較小，但聯合起來無疑能為它們在全球市場競爭中提供更大影響力，」 他說，「我們對整個航空航天與防務板塊仍持樂觀態度，對泰雷茲和萊昂納多均給予四星評級。」

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責任編輯：郭明煜