【解剖大盤】

由於特朗普政府不斷釋放緩和的消息，股市趁勢反彈，今天A股走勢比較兇猛，滬指直接站上了3900點，但港股雖然也是跳空往上，但尾市走勢偏軟，收盤恒指漲0.65%。

據鳳凰衛視報道，美國總統特朗普10月20日表示，中美有望達成公平、互惠的貿易協議。特朗普還透露，他計劃明年初訪華。截至週一(10月20日)，此次政府「停擺」已進入第20天。白宮國家經濟委員會主任凱文·哈塞特認為，政府停擺可能在本週某個時候結束。他還說這要由參議院來解決。輪番上陣，目的就是維穩。

不過，最新消息，俄羅斯總統新聞祕書佩斯科夫在21日的簡報中表示，俄美領導人此前並沒有確定會晤的具體日期，並否認了有媒體提出的、兩國總統會同機抵達會晤地點布達佩斯的說法。有消息人士稱，盧比奧和拉夫羅夫對俄羅斯可能停止進攻烏克蘭的預期存在分歧。特朗普的想法是在月底。

APEC會談之前和俄羅斯先勾兌好，爭取拿到談判籌碼佔據有利位置，但俄羅斯顯然不配合，那麼接下來中美元首會談就蒙上了一層陰影，這就是尾市港股走弱的根本原因。

據當地時間10月20日報道，由於擔心特朗普政府可能利用情報「侵犯人權」和「協助俄羅斯」，荷蘭已限制與美國的情報合作。這個信號值得重視，荷蘭夾在中間難免會成為犧牲品，看清形勢，採取了務實的做法。接下來和中國談，也算拿出了態度。日本執政自民黨總裁高市早苗今日(21日)在國會當選日本首名女首相。高市早苗延續的是安倍經濟學的思路，採取的是寬鬆策略，即弱日元、刺激股市上漲。

科技這條線持續升溫，10月19日，摩根士丹利在最新報告中指出，存儲行業正處於一輪強勁上行週期的早期至中期階段，儘管相關股票已創下新高，但最好的上漲可能尚未到來，投資者不應因「恐高」而過早離場。

國內也在催化，廣東省人民政府辦公廳印發《廣東省人工智能賦能製造業高質量發展行動方案(2025—2027年)》，鼓勵地市設立「模型券」，支持企業購買工業模型服務。今天還有一個小作文在金融圈傳播：1.6t光模塊加單的消息。相關品種如建滔積層板(01888)、長飛光纖光纜(06869)均漲超7%，核心品種中芯國際(00981)、中興通訊(00763)均漲超3%。

蘋果又創歷史新高了，研究機構Counterpoint報告顯示，iPhone17系列在中國和美國市場的早期銷售強勁，銷量比iPhone16系列高出14%，其中iPhone17基本款在中國銷量幾乎翻了一番。高偉電子(01415)、鴻騰精密(06888)、藍思科技(06613)均漲幅超5%，丘鈦科技(01478)、舜宇(02382)、富智康(02038)、比亞迪電子(00285)漲超3%。

最新題材深地經濟概念崛起，因為我國淺部(<1000米)資源開發已近極限，核心資源對外依存度居高不下，深地成為唯一補給源。能源安全底線：油氣對外依存度長期超70%，而塔里木、四川盆地8000米以深油氣資源佔全國總量80%以上，僅四川萬米深天然氣資源就超5萬億立方米，可滿足我國20年消費需求。戰略礦產儲備：新能源汽車關鍵礦產(鋰、鈷、鎳)淺部儲量僅夠支撐15年，地下2000米開採可使固體資源供給量翻倍，如江西宜春深地鋰礦探明儲量達500萬噸。替代能源潛力：深地3000米以淺地熱資源量相當於860萬億噸標準煤，是我國年能耗的2600倍。

我國已攻克深地開發十大核心技術，實現全鏈條國產化替代，據自然資源部預測，全球深地經濟規模2030年將突破25萬億美元，我國「十五五」期間有望形成3-5萬億元/年的市場體量，其中商業化開發初期(2026-2028年)增速將達40%。港股市場主要涉及深地品種有中石化油服(01033)漲12%、山東墨龍(00568)漲超8%。

據報道，今明兩天，冷空氣向東向南移動，影響我國中東部大片地區。北方多地氣溫繼續低迷，南方氣溫將大面積創今年下半年來新低。10月20日，波司登(03998)任命著名英國設計師KimJones為新創設的AREAL高級都市線創意總監，並推出AREAL高級都市線。KimJones曾擔任LVMH集團旗下的法國奢侈品牌Dior(迪奧)的男裝藝術總監，今年1月離職。市場預期會帶來銷量的提升，波司登(03998)漲超9%。

由碳酸小隊(TeamSoda)開發，嗶哩嗶哩-W(09626)發行的鴨子題材PvE俯視角撤離射擊遊戲《逃離鴨科夫》自10月16日發售以來，銷量已經突破50萬份。此外，代理二次元卡牌RPG遊戲《嘟嘟臉惡作劇》國際服於10月9日上線，上線次日登頂中國港澳臺及日本iOS遊戲免費榜。10月智通金股嗶哩嗶哩-W(09626)漲近9%。

私有化再來一例，安能物流(09956)近日公佈，獲大鉦資本、淡馬錫及淡明資本所組成的投資者財團就安能物流可能進行的、有條件的私有化建議。私有化可能會導致安能物流從港交所退市。於本公告日期，大鉦資本為安能物流股東，持股約24.32%，淡馬錫及淡明資本並無持有任何安能物流股份。今天漲超10%。

近期反覆提到航空股，這裏補充一個邏輯，法航荷航首席執行官本·史密斯(BenSmith)近日接受採訪時稱，西歐航司在執飛亞洲航線時需要避開俄領空，這會增加2到2.5小時飛行時間，而中國航司卻不受此類限制，這令西歐航司面對中國同行時處於競爭劣勢。另外，乘客也不願在本就漫長的洲際航班上再多花費兩個小時。因此，歐洲市場是一個較大的增量。本月，特朗普政府威脅要禁止中國航司在執飛往返美國的航班時飛越俄羅斯領空，但根本就沒有辦法。龍頭是中國東方航空(00670)。

【板塊聚焦】

據湖北省人民政府網，10月16日，湖北省委副書記、省長李殿勳在武漢市調研國有「三資」管理改革並召開推進會部署安排重點任務。

推進會上，李殿勳指出，深化國有「三資」管理改革、加快建設大財政體系，是提高國有經濟運行效率的內在要求，也是應對當前穩增長、防風險、保民生的關鍵支撐。要進一步深化認識，更加深刻把握「一切國有資源儘可能資產化、一切國有資產儘可能證券化、一切國有資金儘可能槓桿化」三項原則，更加科學運用「能用則用、不用則售、不售則租、能融則融」四種方式，進一步推動全省國有「三資」管理改革取得更大成效。

目前是湖北在推廣，如果效果好，預計都會仿效。目前來看主要利好證券類，如中金公司(03908)、中信證券(06030)、中信建投(06066)等。

【個股掘金】

比亞迪電子(00285)：AI業務發展迅速，電動車產業鏈整體向好

根據英偉達的信息，比亞迪電子將成為英偉達新型800VDCAI服務器架構的電源組件供應商，使比亞迪電子有機會成為英偉達AI服務器系統中的整體AI服務器解決方案提供商。比亞迪1-9月銷量超326萬穩居榜首，天神之眼車型累計超170萬輛。

點評：公司是比亞迪集團旗下的核心子公司。汽車電子方面：智能化升級，智能駕駛與智能座艙參與「天神之眼」智能駕駛系統，覆蓋多款車型。自研「雲輦」智能懸架系統，已開始量產。AI業務方面：公司通過與英偉達的緊密合作，在液冷技術領域取得了顯著進展。公司已於2025年3月獲得英偉達認證，適用於英偉達的GB200/300NVL72系統。

比亞迪電子目標於2025年下半年開始向海外客戶出貨。公司已掌握浸沒式液冷技術，並計劃推出相應的服務器產品。公司基於英偉達平臺開發AMR機器人，推動智能製造。

蘋果正與比亞迪深化合作，計劃在越南生產三款家居設備：2026年春季：推出7英寸家庭中控屏(帶FaceTime攝像頭)，定價約2499元；2026年底：發佈室內安防攝像頭；2027年：推出配備電機與傳感器的自主移動桌面機器人。此機器人與家庭中樞業務預計將成為比亞迪電子的新業務成長動力。佈局摺疊屏、AI眼鏡等新興消費電子領域。比亞迪在全球市場的競爭力不斷提升，也為其子公司比亞迪電子帶來積極影響。比亞迪電子在電動車零部件領域具有優勢，受益於行業整體向好的趨勢。

未來，隨着汽車智能化、AI、消費電子等領域的持續發展，高管增持顯示對公司未來發展的信心，預計下半年盈利能力將提升。