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　　【跟蹤牛人動態】超3000名「專業選手」如何調倉？最牛選手單隻標的浮盈超300%

　　【頭條要聞】

　　八大券商聚焦「十五五」規劃前瞻：特殊歷史節點的傳承與超越

　　10月20日至23日，四中全會將在北京召開，研究制定「十五五」規劃建議。「十五五」時期，是基本實現社會主義現代化夯實基礎、全面發力的關鍵時期。中長期規劃繪出發展藍圖，強大執行力將遠見轉化為實踐，扭住目標不放鬆、一茬接着一茬幹，這是「中國規劃」的成事之道，更凸顯中國發展的決心和定力。「十五五」擘畫新程，十四億多中國人民凝心聚力，堅持一張藍圖繪到底，中華民族偉大復興的宏偉目標必將變成美好現實！

　　「十五五」規劃將於2026 年正式實施，有望圍繞經濟、科技、改革、民生四主線，強化綠色低碳與「反內卷」治理。工信部有望佈局產業鏈現代化與未來產業；科技部聚焦人工智能、量子科技、生物醫藥；能源部有望推進非化石能源與氫儲能；發改委或將側重新質生產力、產業優化、資本市場改革及公共服務均等化，推動高質量可持續發展。

　　近3000億元「準財政」工具資金到位

　　根據《國務院關於加強固定資產投資項目資本金管理的通知》，通過發行金融工具等方式籌措的資金，不得超過資本金總額的50%。中金公司研究部總監、銀行業分析師林英奇測算稱：假設新型政策性金融工具佔項目資本金比例為50%，有望撬動約4萬億元貸款，拉動貸款餘額增速1.5個百分點、社融增速1.0個百分點；該工具有望撬動5萬億元固定資產投資，拉動固定資產投資增速約6個百分點。東方金誠首席宏觀分析師王青的測算更為樂觀。他表示，本輪5000億元新型政策性金融工具有望撬動投資約6萬億元，相當於2024年基建投資總額的24.4%。王青預計，工具落地後，三年內每年可推動基建投資增長3至4個百分點。其中，年內有望拉動基建投資增速加快1至1.5個百分點，將帶動四季度基建投資增速回升。

　　中國資產全線大漲！黃金又被暴拉，蘋果股價暴漲創新高，總市值僅次於英偉達  

　　美股芯片股集體走高，費城半導體指數大漲2.21%，盤中創出歷史新高；美光科技一度大漲近6%，亦創出歷史新高，現漲超3%；安森美半導體大漲6%，AMD大漲近4%，ARM漲超3%，臺積電、英特爾、應用材料漲超2%，博通、阿斯麥漲超1%。

　　芯片股迎王炸利好？寒武紀23倍增長引爆科技股，這是明牌！

　　民生證券指出，寒武紀單季度業績大幅改善，公司存貨大幅增加：截至三季度末，存貨約37億元，較上季度末增加約10億元。作為國內AI芯片龍頭，存貨持續增加說明公司芯片等產業鏈供應的韌性較強。

　　東吳證券指出，公司為國內AI芯片領軍者，隨着AI芯片市場規模的快速增長，公司有望依託不斷擴展的產品佈局和生態建設逐步搶佔市場。基於公司業績公告，東吳證券上調寒武紀2025年~2027年營業收入預測，預計實現營收分別為67.71億元、135.35億元和230.04億元，上調歸母淨利潤至21.06億元、48.69億元和87.33億元。維持「買入」評級。

　　首批主動權益基金三季報出爐！多隻科技基金收益、規模齊升（附牛基十大重倉股）

　　在宏觀環境逐步回穩、結構性行情持續擴散的背景下，多位頭部基金經理的代表產品延續強勢表現。知名基金經理中，由趙詣管理的泉果旭源率先發布三季報。憑藉對AI科技與困境反轉板塊的「雙線配置」，泉果旭源在三季度實現了收益與規模的同步提升。

　　與此同時，以AI算力、半導體、機器人等為代表的科技賽道熱度再度升溫，首批主動權益基金的三季報顯示，多隻科技主題基金錄得顯著正收益，並實現規模擴容。多位基金經理在季報中普遍判斷，AI產業鏈正在逐步走向「業績兌現」階段，科技成長有望持續成為A股結構性行情的重要驅動力。

　　人民幣資產全球「圈粉」的三重影響

　　人民幣資產吸引力上升，將吸引更多外資流入中國股票、債券市場，為市場注入寶貴的增量資金。這不僅有助於進一步修復資產價格，還能夠提升市場流動性、降低交易成本，讓定價機制更為有效。更重要的是，不論中資還是外資背景，注重長期價值的機構投資者通常偏好基本面紮實、治理透明的大盤藍籌股，其資金持續入場能夠與近年來監管推動的壯大耐心資本形成「共振」，推動A股市場投資者結構持續優化，增強市場內在穩定性。

　　全球儲備資產大變局：央行「買買買」，若黃金突破5790美元，將超越美元地位

　　黃金在全球央行儲備中的地位正在發生歷史性轉變。截至目前，黃金佔全球外匯儲備加黃金總資產的比例已突破30%，而美元佔比則降至40%。根據德意志銀行最新測算，若金價突破每盎司5790美元，黃金將與美元在全球儲備中平分秋色，各佔36%，實現歷史性超越。這一價格僅比當前水平高出約33%。

　　過去六個月金價的強勁上漲已將黃金儲備佔比從24%推升至30%，同期美元佔比從43%降至40%。世界黃金協會今年的調查顯示，43%的央行計劃增持黃金，高於上年的29%，95%的儲備管理者預計未來12個月全球央行黃金持有量將上升。這一趨勢自2022年美國因俄烏衝突將美元武器化後加速，當時各國央行以55年來最快速度增持黃金。對於投資者而言，央行持續增持意味着金價獲得長期支撐，而美元在全球儲備體系中的主導地位正面臨結構性挑戰。

　　三季報加速披露 科技類公司業績持續向好    

　　A股三季報披露呈現加速態勢。數據顯示，截至10月20日19時，A股共有125家上市公司對外披露2025年三季報，93家實現歸母淨利潤同比增長，佔比為74.4%。同時，截至目前，A股共有140家上市公司對外發布前三季度業績預告，117家預喜，預喜比例約為83.57%。無論從三季報還是三季報業績預告來看，半導體、人工智能、消費電子、通信等科技類公司業績都持續向好。另外，截至目前，A股共有6家上市公司對外發布2025年三季度派息方案。此外，10月20日晚，工業富聯對外披露2025年半年度利潤分配方案，方案顯示，公司擬向全體股東每10股派發現金紅利3.3元（含稅）。

　　中企海外倉投入激增三倍，海陸空聯運構建全球供應鏈韌性  

　　海運、鐵路和航空貨運組成的多式聯運，已成保障關鍵物資運輸和全球供應鏈穩定的核心策略。恩維爾·伊斯庫爾特表示，作為中間走廊的關鍵組成部分，土耳其憑藉其互聯互通的公路、鐵路和海運網絡，成為中國到歐洲的運輸戰略樞紐。中間走廊既加強了生產與消費中心間的互動，同時也提升了全球供應鏈應對危機的韌性。「中國與歐洲之間的常態化貨運班列已經從土耳其經過，現在我們正在採取一切必要措施，以實現首階段每年開行1000列直達班列的目標。」恩維爾·伊斯庫爾特進一步指出，未來一段時間內，土耳其將會重點關注三大領域，一是基礎設施數字化與智能交通，二是可持續與綠色交通，提高行業韌性與合作。

　　5000億寒武紀營收狂飆23倍，機構稱市值還能漲60%  

　　近期，寒武紀三季報出爐：單季營收17.27億元，同比增長1332.52%；同期淨利潤5.66億元，同比增長390.23%。高盛10月18日研報對寒武紀的發展前景保持樂觀，理由是寒武紀正持續構建人工智能生態系統，並維持今年9月初的目標價，對應市值約8795億元，較目前市值尚有60%以上的上漲空間。

　　數字亮眼，故事滾燙。但狂歡背後，市場仍有三問：業績爆發究竟是需求持續井噴還是短期的訂單虹吸？2104元目標價裏，多少是技術實力，多少是敘事溢價？當英偉達「被禁」、國產競品加速崛起，寒武紀的護城河是否穩固？

　　馬雲抄底買樓，低調家族暴賺54億！    

　　一個百年英資家族，低價賣給馬雲半棟寫字樓。10月17日，阿里和螞蟻集團宣佈，購得香港銅鑼灣的「港島壹號中心」最高的13層樓，擬打造為香港總部，交易價為9.25億美元，約合人民幣66億元。賣方為文華東方酒店集團，隸屬於英國老錢家族——班哲明·凱瑟克控制的怡和財團。怡和的風格非常低調，甚至有些神祕，據《財富》排行榜，其2024年營收合人民幣約2500億元。

　　俄美共建白令海峽隧道？特朗普：有意思  

　　俄羅斯負責對外投資和經濟合作的總統特別代表基里爾·德米特里耶夫17日提議，同美國合作在白令海峽修建一條連接兩國、名為「普京-特朗普」的隧道，以開展兩國聯合的自然資源勘探工作。值得關注的是，在正式提出這一合作構想前，德米特里耶夫已於16日在美國企業家馬斯克旗下的社交媒體X平臺上提及了這一計劃。

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　　【話題公司】

　　三闖IPO失敗後，高威科擬「嫁入」東土科技，14年資本夢能否落地？  

　　近14年來三次衝擊IPO失敗後，高威科或將借道東土科技（300353.SZ，股價24.27元，市值149.23億元）實現曲線上市。10月20日收盤後，東土科技公告稱，公司正在籌劃通過發行股份等方式，收購北京高威科電氣技術股份有限公司100%的股權。目前，該筆交易尚處於籌劃階段，東土科技正在與高威科各股東接洽，最終交易對方以公司與標的公司各股東洽談的情況為準。據悉，此次交易初步確定的交易對方包括高威科實控人張潯、劉新平及其他股東在內的全部43名股東。

　　「南北船合併」首份成績單：中國船舶前三季歸母淨利預增144%-170%

　　中國船舶工業股份有限公司10月20日晚間發佈自願性業績預告，這是其合併中國船舶重工股份有限公司後的首份季報。公告顯示，公司前三季度歸母淨利潤預計最高同比大增170.85%，扣非淨利潤增幅也超過100%，呈現出主業增長與合併重組共同驅動的強勁勢頭。

　　第三季度淨賺185.5億元！寧德時代蔣理：數據中心帶來的儲能電池需求將十分可觀  

　　10月20日晚，寧德時代披露2025年三季報，第三季度，實現營收1041.86億元，同比增長12.90%；歸母淨利潤185.5億元，同比增長41.21%。在當晚業績電話會上，寧德時代董祕蔣理等高管對於公司如何應對鋰電上游材料價格上漲、儲能市場需求、鈉電池應用、產能佈局、市場佔有率等熱點問題，進行逐一回應。

　　「今年受制於產能影響，寧德時代的市場佔有率受到一定的影響，但公司的產品競爭力強，隨着明年產能的陸續釋放，相信產品會受到更多客戶的歡迎。」蔣理同時表示，數據中心帶來的儲能電池需求將十分可觀。

　　【行業熱點】

　　這個賽道火熱！全球AI眼鏡上半年出貨量大增超64%  

　　三大運營商eSIM商用啓幕 哪些產業鏈企業受益？    

　　《風能北京宣言2.0》發佈 未來五年裝機目標翻倍式上調   

　　豬價跌跌不休 「保險+期貨」為養殖戶捂緊錢袋子    

　　「向新逐綠」勢能足 前三季度鋰電產業增加值同比增近三成

　　【行情動態】

　　A股：兩市午後窄幅震盪。截至收盤，上證指數報3863.89點，上漲0.63%，成交額7725.03億元；深證成指報12813.21點，上漲0.98%，成交額9651.02億元；創業板指報2993.46點，上漲1.98%，成交額4350.93億元。板塊方面，煤炭開採加工、燃氣、電機等漲幅居前，貴金屬、廚衛電器、能源金屬等跌幅居前。

　　港股：港股三大指數全天呈現高位震盪行情，恒生指數更是收復上週五大跌行情，最終收漲2.42%報25858點，恒生科技指數漲3%，盤中一度衝高至3.9%，國企指數漲2.45%。盤面上，大型科技股全線上漲，其中，網易漲超5%，阿里巴巴漲4.86%，百度漲近4%，騰訊漲3.2%，京東漲2%，小米、美團漲超2.2%；券商持續看好低預期下航空投資機會，航空股板塊領升，中國東方航空大漲近10%表現最佳，並且4日連漲超25%；連續下跌濠賭股終見反彈，半導體芯片股全天活躍，石油股、手遊股、機器人概念股、煤炭股、蘋果概念股、教育股、燃氣股、保險股、餐飲股、家電股、銀行股、內房股紛紛上漲。

　　美股：美股三大指數集體收漲，納指漲1.37%，道指漲1.12%，標普500指數漲1.07%。大型科技股普漲，蘋果漲近4%，創歷史新高；Meta漲超2%，特斯拉、谷歌、亞馬遜漲逾1%，微軟小幅上漲；英偉達小幅下跌。納斯達克中國金龍指數收漲2.39%，熱門中概股多數上漲。愛奇藝漲超8%，蔚來、金山雲漲超4%，阿里巴巴漲近4%。

　　歐股：阿斯麥控股荷蘭阿姆斯特丹股價（ASML.NA）收漲2.66%，報899.00歐元，不斷靠近2024年7月11日所創盤中歷史最高位1021.80歐元。諾和諾德哥本哈根股價（NOVOB.DC）收漲5.02%，報359.80（丹麥克朗）。德國思愛普Sap漲3.31%，歐萊雅和LVMH集團至少漲1.06%，葛蘭素史克、賽諾菲、阿斯利康至多漲0.52%。諾華與羅氏製藥則至多收跌0.92%，雀巢跌1.04%。

　　【市場策略】

　　機構看好三個方面機會，一是半導體芯片方向，主要邏輯是「週期拐點+自主可控」，疊加AI賦能打開空間。中國企業在模擬芯片、晶圓代工等領域的技術突破加速，市場份額持續提升，不少優秀標的的市值和估值，尚未充分反映其全球競爭力，長期來看有重估機會。此外，當前芯片行業不僅迎來週期回升，更受益於AI產業爆發，中國企業在算力芯片、傳感器等領域研發投入超預期，疊加政策支持，其成長空間尚未充分釋放，中長期值得關注。

　　二是大飛機產業鏈，隨着國產化加速推進，業績釋放期正在臨近。我研究大飛機產業已有1年多時間，看到大飛機領域在不斷進步，國產發動機研發加速。隨着大飛機交付量增加，產業鏈上下游會逐步進入業績釋放期，從零部件到材料環節，都有望出現值得長期持有的標的。

　　三是創新藥板塊。近期海外藥企頻繁購買中國新藥權益，說明中國創新藥的全球競爭力持續提升。

　　【新股申購】

　　北交所又一隻新股來了！10月22日申購    

　　【公告速遞】

　　【停牌】

　　300353 東土科技

　　600302 標準股份

　　【復牌】

　　688381 帝奧微

　　【品大事】

　　善水科技：實控人、董事長黃國榮因個人原因被採取刑事強制措施

　　善水科技公告，公司實際控制人、董事長兼總經理黃國榮因個人原因被採取刑事強制措施。公司已召開董事會會議，由董事吳新豔代為履行董事長及法定代表人職責，以及代為履行董事會相關委員會成員及總經理職責。目前公司生產經營正常，管理層將加強經營管理。

　　星宸科技：完成收購上海富芮坤微電子53.3087%股權

　　星宸科技公告，公司已完成現金收購上海富芮坤微電子53.3087%股權的工商變更登記，上海富芮坤成為公司控股子公司並納入合併報表範圍。上海富芮坤經營範圍包括集成電路芯片、電子產品及其軟件的研發、設計和銷售，從事貨物與技術的進出口業務。

　　依依股份：公司股票繼續停牌

　　依依股份公告，公司正在籌劃發行股份及支付現金購買資產並募集配套資金事項。公司股票自2025年10月14日開市時起停牌，預計在不超過10個交易日的時間內披露本次交易方案。公司將積極推進各項工作，並及時履行信息披露義務。

　　【觀業績】

　　合金投資：第三季度淨利潤同比增長4985%

　　合金投資發佈2025年第三季度報告，第三季度營收為6571.18萬元，同比增長21.61%；淨利潤為268.23萬元，同比增長4985.25%。前三季度營收為2.3億元，同比增長54.61%；淨利潤為725.81萬元，同比增長124.87%。營收增加主要是報告期運輸業務運營所致。

　　科大訊飛：第三季度淨利潤同比增長202.4%

　　科大訊飛發佈三季報，營業收入為60.78億元，同比增長10.02%。歸屬於上市公司股東的淨利潤為1.72億元，同比增長202.40%。

　　永和股份：第三季度淨利潤同比增長486%

　　永和股份發佈三季報，第三季度實現營業收入13.4億元，同比增長11.42%；實現歸屬於上市公司股東的淨利潤1.98億元，同比增長485.77%。前三季度實現營業收入37.86億元，同比增長12.04%；實現歸屬於上市公司股東的淨利潤4.69億元，同比增長220.39%。

　　大族數控：第三季度淨利潤同比增長282%

　　大族數控發佈三季報，前三季度實現營業收入39.03億元，同比增長66.53%；歸屬於上市公司股東的淨利潤4.92億元，同比增長142.19%。第三季度營業收入15.21億元，同比增長95.19%；歸屬於上市公司股東的淨利潤2.28億元，同比增長281.94%。

　　鼎通科技：前三季度淨利潤同比增長125%

　　鼎通科技發佈三季報，2025年第三季度公司營業收入為3.72億元，同比增長48.12%；歸屬於上市公司股東的淨利潤為6117.5萬元，同比增長110.67%。年初至報告期末，公司營業收入為11.56億元，同比增長64.45%；歸屬於上市公司股東的淨利潤為1.77億元，同比增長125.39%。

　　神馬電力：第三季度淨利潤同比增長56.69%

　　神馬電力披露三季報，公司第三季度實現營業收入4.59億元，同比增長33.38%；歸母淨利潤1.17億元，同比增長56.69%。前三季度實現營業收入11.63億元，同比增長29.91%；歸母淨利潤2.77億元，同比增長28.49%。

　　潤本股份：第三季度淨利潤同比下滑2.89%

　　潤本股份公告，2025年第三季度實現營業收入3.42億元，同比增長16.67%；歸屬於上市公司股東的淨利潤7852.28萬元，上年同期歸屬於上市公司股東的淨利潤7852.28萬元，同比下滑2.89%；基本每股收益0.19元。前三季度實現營業收入12.38億元，同比增長19.28%；歸屬於上市公司股東的淨利潤2.66億元，上年同期歸屬於上市公司股東的淨利潤2.61億元，同比增長1.98%；基本每股收益0.66元。

　　大洋生物：前三季度淨利潤同比增長56.12%

　　大洋生物發佈三季度報告，公司第三季度實現營業收入2.48億元，同比增長5.72%；歸母淨利潤2953.1萬元，同比增長48.92%。前三季度實現營業收入7.47億元，同比增長11.24%；歸母淨利潤8003.66萬元，同比增長56.12%。

　　開勒股份：前三季度淨利潤同比增長159.14%

　　開勒股份披露三季度報告，公司第三季度實現營業收入1.02億元，同比下降8.99%；歸母淨利潤1070.74萬元，同比增長95.56%。前三季度實現營業收入2.38億元，同比下降14.32%；歸母淨利潤2162.67萬元，同比增長159.14%。

　　【籤大單】

　　達實智能：聯合中標9600萬元智慧交通項目

　　達實智能公告，公司近日收到中標通知書，公司將作為聯合體牽頭人，協同聯合體成員河北遠東通信系統工程有限公司，為石家莊市城市軌道交通4號線一期工程綜合監控系統採購項目提供服務。公司將基於自主研發的AIoT智能物聯網管控平臺，協同聯合體成員為該項目提供涵蓋綜合監控系統、綜合管控平臺、環境與設備監控系統、變電所綜合自動化系統、電能質量監測系統及相關服務的智慧交通整體解決方案。該項目中標金額為9600萬元，佔公司2024年度營業收入的3.03%。

往期回顧

責任編輯：張恆星