智通財經APP獲悉，招商證券發佈研報稱，維持泡泡瑪特(09992)「強烈推薦」投資評級。考慮到1)海外組織架構促進海外健康持續增長;2)「精靈天團」LABUBU/星星人等IP產品勢能良好，上調2025-2027年盈利預測，經調整淨利潤分別為109.6/149.2/183.1億元(前值分別為103.7/142.1/173.6億元)，對應2025-2027年經調整PE分別為32.3x/23.8x/19.4x。

2022-2024年公司分別於10月25日/24日/22日發佈三季度最近業務情況信息，預計公司將於近期發佈2025年三季度業務情況。考慮到新品上新勢能強勁及各渠道持續增長，假設25Q3經調整淨利潤佔全年經調整利潤比為27.5%(假設24Q3利潤率與24Q4持平，則對應24Q3佔利潤比為29.8%，考慮24H1上新及補貨節奏影響，假設佔比同比下降;假設25Q2利潤率與25Q1持平，則對應占比為25.9%)，假設經調整利潤率為33%，該行預計25Q3公司收入端同比增長為154.2%，環比增長約8.9%，絕對值為91.7億元;經調整淨利潤同比增長198.6%，絕對值為30.3億元(三季度僅披露經營收入增速區間，絕對值及利潤同比預測僅供參考)。