智通財經APP獲悉，國泰海通發佈研報稱，二十屆四中全會公報出臺，其中一方面強調以供給和需求良性互動以新需求引領新供給，以新供給創造新需求，另一方面強調擴大有效投資，堅決破除阻礙全國統一大市場建設卡點堵點。該行認為，電子化學品、高端聚烯烴等新材料國產化率較低，有可能成為未來發展重點，相關企業有望受益;同時，煉油、乙烯、PX等化工品同質化產能較多，如果破除阻礙全國統一大市場建設卡點堵點的相關政策陸續實施，行業內龍頭企業有望受益。

國泰海通主要觀點如下：

電子化學品等新材料國產化率較低，未來將增加有效供給

在新材料領域，電子化學品等產品國產化率仍較低，是未來重點突破的方向，根據《石化化工行業穩增長工作方案》，電子化學品、高端聚烯烴、特種橡膠、功能/分離膜等產品被列入重點領域，配套製造業創新中心、共享研發與中試平臺、首批次應用補償等政策工具，打通「研發-中試-產業化」的全鏈條，降低企業從技術樣件到量產的躍遷風險，推動關鍵材料國產化提速。

化工行業同質化產能較多，需避免無序擴張與重複建設

根據《石化化工行業穩增長工作方案》未來將從嚴把關新增煉油與關鍵石化項目。文件強調對新增項目實行更嚴格的准入與覈准管理，突出能效、環保、安全等約束與約束性標準，避免無序擴張與重複建設。其次，合理確定乙烯、PX等新增的規模與節奏;最後，對既有裝置進行分類處置。對老舊、高耗、高排、高風險裝置，以改造提升為主、淘汰退出為輔。未達標園區不得盲目擴區或承接新增項目，必須對標整改、補齊短板後再行發展。

煉化、長絲行業有望受益

煉化行業是「反內卷「重點治理對象。根據卓創統計，2024年，山東地煉的一次煉油加工能力為15760萬噸/年，佔獨立煉廠煉油總產能的41.94%，佔全國煉油總能力的16.26%，存在去化空間。該行認為，隨着嚴控煉油新增產能，地方煉廠得到治理，民營大煉化相關企業有望受益。滌綸長絲行業自發逐步推進聯合減產，持續通過「限產保價」策略平衡市場供需，龍頭企業有望受益。

風險提示：原油價格大幅波動;政策不及預期等。