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來源：國際金融報
藥明康德又賣了兩家子公司。
10月27日，藥明康德（603259.SH）發布公告稱，擬以28億元基準對價，向高瓴投資旗下基金新設實體出售康德弘翼、津石醫藥兩家臨床服務子公司100%股權。同時，公司發布2025年三季報。
受此消息影響，藥明康德A股股價今日高開低走，最終報收106.64元/股，上漲2.73%。
剝離臨床CRO業務
根據公告，藥明康德旗下的兩家主營臨床服務的全資子公司康德弘翼與津石醫藥100%的股權將出售給高瓴資本旗下專設的兩家子公司——上海世和融、上海世和慕，基準價28億元。據悉，高瓴旗下的基金已出具資金承諾函。
康德弘翼是藥明康德的全資子公司，專注於為全球客戶提供覆蓋藥物全生命周期的臨床研究解決方案。聚焦腫瘤與自身免疫性疾病等核心領域，以專業深度驅動臨床策略落地，助力差異化產品快速推進。服務覆蓋I至Ⅳ期臨床，結合專家團隊與智能管理平台，助力創新療法高效上市，為全球患者帶來更佳治療選擇。
津石醫藥成立於2009年，總部位於上海。截至今年8月，藥明津石在中國150多座城市擁有一支5300餘人的穩定專業臨床研究團隊，在腫瘤、心血管、神經、消化、眼科、呼吸、皮膚、感染、風溼免疫、腎科、婦產科、骨科、泌尿等領域有4700多個臨床研究項目操作經驗。藥明津石為全球800多家合作伙伴提供高質量、高覈查通過率的臨床試驗服務。
2025年1—9月，康德弘翼和津石醫藥營業收入合計約人民幣11.6億元（未經審計），約佔藥明康德2025年前三季度營業收入（未經審計）的3.5%；2025年1—9月，康德弘翼和津石醫藥淨利潤合計約人民幣0.9億元（未經審計），約佔藥明康德2025年前三季度淨利潤（未經審計）的0.7%。
值得注意的是，這已不是藥明康德第一次出售子公司業務。去年底，藥明康德就剝離了海外細胞基因治療業務。資料顯示，2024年12月，藥明康德以現金對價出售美國WuXi ATU和英國Oxford Genetics兩家高端治療CTDMO業務主體，剝離海外細胞基因治療業務。這兩家公司2024年1—11月合計營收9.8億元，佔公司總營收2.4%。
2024年11月至2025年1月，藥明康德通過大宗交易累計減持藥明合聯7.17%股份（8600萬股），套現24.26億港元；2025年10月再次減持2.47%股份，套現23.46億港元。兩次累計套現47.72億港元。
藥明康德聯席CEO楊青稱，剝離臨床板塊是「推進CRDMO核心戰略的關鍵一步」，公司此後將更聚焦藥物發現、實驗室測試及工藝開發和生產，並加速全球產能佈局。
淨利飆漲近85%
在公布出售子公司計劃的同時，藥明康德還發布了三季報。數據顯示，今年前三季度，藥明康德實現營業收入328.57億元，按年增長18.61%；歸屬於上市公司股東的淨利潤120.76億元，按年增長84.84%；扣非後淨利潤81.72億元，按年增長58.46%。其中，第三季度單季營收120.57億元，歸母淨利潤35.15億元，分別按年增長15.26%和53.27%。
具體到各大業務板塊，化學板塊收入259.8億元，按年增長29.3%，成為收入增幅最大的板塊；小分子業務收入142.4億元，按年增長14.1%；測試、生物學分別進賬41.7億元、19.5億元。
分區域看，美國市場依然是營收主力，收入221.5億元，按年增長31.9%；歐洲市場收入38.4億元，增長13.5%，中國市場僅增長0.5%，其他地區市場增長了9.2%。
對於業績大幅增長，藥明康德稱，主要系公司持續聚焦及加強CRDMO（合同研究、開發與生產）業務模式，營業收入持續增長，同時持續優化生產工藝和經營效率，以及臨床後期和商業化大項目增長帶來的產能效率不斷提升，提高了整體的盈利能力；同時，公司出售持有的聯營企業WuXi XDC Cayman Inc．（藥明合聯，2268.HK）部分股票的收益，進一步提升了公司的利潤。
藥明康德業績增長強勁，且核心業務訂單後勁很足。截至9月底，該公司持續經營在手訂單598.8億元，按年增長41.2%；持續經營收入324.5億元，按年增長22.5%。基於這一增長勢頭，藥明康德將全年收入指引從425億—435億元上調至435億—440億元。
持續調整發展戰略
為什麼藥明康德要頻繁出售子公司資產？
業內人士分析稱，原因有四方面。其一，聚焦CRDMO核心業務；其二，應對海外政策風險；其三，優化財務結構。其四，應對行業內卷。
伴隨着三季報的公布，業內評價稱，藥明康德終於擺脫了「脫鉤」危機。2024年初，美國推出《生物安全法案》草案，將藥明康德列入「關注名單」，要求美國企業在2032年前終止與其合作。這一法案引發市場對中國CXO行業以及藥明康德業績的擔憂。
應對多重挑戰，藥明康德過去一年來持續調整戰略，積極應對危機，並在瑞士、美國和新加坡等地建設研發及生產基地，緩解了客戶的後顧之憂。
分析人士認為，藥明康德此次主動出售子公司業務，也是在通過優化財務結構積極應對行業內卷的作法之一。在國內市場，康龍化成、凱萊英等公司不斷擴張業務，甚至打起了價格戰，導致行業整體利潤空間遭遇挑戰。藥明康德集中資金實力進行產能擴張和研發投入，未來將不斷強化優勢主業，確保股東利益最大化。
責任編輯：楊紅卜