智通財經APP獲悉，中金髮布研報稱，基本維持六福集團(00590)FY26、FY27 EPS預測2.55、2.99港元，當前股價對應10/9倍FY26/27年市盈率，維持跑贏行業評級。考慮行業估值中樞提升，上調目標價26%至30.55港元，對應12/10倍FY26/27年市盈率，較當前股價有18%的上行空間。

中金主要觀點如下：

公司近況

公司公佈2QFY26(7-9月)經營情況：六福集團零售值同比增長18%，其中中國內地、中國港澳及海外地區零售值分別同比增長20%、13%;中國內地自營店/品牌店、中國港澳及海外地區同店銷售分別同比增長3%/27%、11%。

2QFY26零售增長環比加速

2QFY26集團零售值、同店銷售分別同比增長18%、10%，環比繼續加速。1)中國內地零售值同比增長20%，主要由定價黃金產品驅動，季內零售佔比達15%。內地自營/品牌店季內同店銷售分別同比增長3%/27%，自營店淨增20家至216家，品牌店淨減72家至2,767家;2)中國港澳及其他市場零售值同比增長13%，同店銷售同比增長11%，其中中國香港/澳門、海外市場分別同比增長10%/15%、13%。季內中國港澳及其他市場淨開2家品牌店。

定價黃金繼續表現突出

2QFY26中國內地自營店和品牌店黃金產品同店銷售同比增長3%、28%，定價首飾同店銷售分別同比增長8%、24%，其中定價黃金產品分別同比增長49%、47%，繼續為增長驅動因素。中國港澳及海外市場2QFY26黃金產品同店銷售同比轉正至+6%，定價首飾同店銷售同比增長27%，其中定價黃金同比增長68%。

10月以來終端銷售延續良好勢頭

雖然9月以來金價快速上行並高位波動，但居民對金價有所適應，10月1日-14日期間，六福集團中國內地自營店/品牌店、中國港澳及海外地區同店分別同比增長16%/51%、19%，繼續呈現良好趨勢。

風險提示：金價大幅波動，行業競爭加劇，終端零售環境不及預期。