2025年10月27日， 早盤開盤，國內期貨主力合約升跌不一。生豬升逾2%，國際銅、集運歐線漲近2%，雞蛋、滬銅、液化石油氣（LPG）、低硫燃料油（LU）、燃料油升逾1%。跌幅方面，紅棗、滬金跌超1%。
生豬：政策與供應的博弈持續，標肥價差擴大支撐豬價反彈
1、本周國內生豬價格持續上漲，周後期漲幅大於周前期。截至10月23日，全國生豬均價11.72元/公斤，較上周漲0.66元/公斤；基準交割地河南地區豬價11.88元/公斤，較上周漲0.6元/公斤。周前期，豬價降至低位後，養殖端存惜售情緒，多牴觸低價出豬，豬價緩慢上漲；周後期，考慮到補欄成本低位，二次育肥再度入場，截留部分本應流向屠宰端的豬源，導致屠宰企業收購壓力較大，屠宰企業被迫擡價收購，帶動周後期生豬價格漲幅擴大。
2、卓創統計數據顯示，10月17日，後備母豬銷售價格1642元/頭，較上月跌22元/頭。
3、10月23日，仔豬均價165元/頭，較上周跌7元/頭。近期仔豬價格下跌但後期止跌回穩。供應端，前期母豬產能仍高位釋放，斷奶仔豬供應量仍較為充裕，需求端，受肥豬價格反彈驅動，下游補欄情緒略有回暖供應端充足，但低價補欄需求增加，因此仔豬高價跌而低價轉穩定。
4、國家統計局公布數據顯示，截至2025年前三季度季度，生豬出欄總計52992萬頭，高於去年同期。從公布的數據來看，截至目前，前三季度出欄量累計較去年增加，供給端繼續對豬價施壓。
5、本周，分省份交易均重有漲有降。截至10月23日，卓創樣本點統計生豬出欄體重124.75公斤/頭，較上周增加0.08公斤/頭。豬價上漲後肥標價差走闊，養殖端看漲大豬行情而有增重動作，東北多地進行二次育肥，生豬上市節奏減慢，帶動交易均重小漲。而華東、華北和西南部分地區交易均重小幅回落。
6、海關總署數據顯示，9月，豬肉進口8萬噸，按月基本持平。
7、Wind數據顯示，10月15日，政府網公布豬糧比5.22。
8、卓創數據顯示，10月23日，自繁自養養殖利潤-183元/頭，虧損較上周減少83元/頭。外購仔豬養利潤-319元/頭，虧損較上周減少89元/頭。飼料原料價格偏弱運行，飼料成本按月下降。與此同時，生豬現貨價格低位反彈，養殖利潤較上周有所恢復，虧損縮窄，但從絕對數量來看，目前生豬仍處於虧損階段。
9、本周屠宰企業開工率按月上漲。卓創統計數據顯示，截至10月24日，樣本屠宰企業開機38.69%，較上周增加1.8個百分點。養殖端正常出欄，且隨着氣溫下降，終端豬肉需求增加，下游備貨積極性提升，屠宰企業訂單增加，支撐開工率上漲。
10、10月生豬期價升跌互現。10月初豬價加速下行，生豬主力2601合約領跌，2603合約跟跌。11月合約價格最低，其次是3月合約，豬價下跌反映現貨市場中，大家對於生豬存欄高的預期一直存在。本周中旬，豬價企穩，標肥價差拉大，東北育肥積極性增加，節流了現貨市場中部分銷售額度，豬價獲得支撐。周五，農業農村部發布農產品供需形勢分析會，會中表示，豬肉進口下降、消費增加，預計生豬及豬肉價格四季度止跌回升。政策端，繼續關注政策調控對生豬市場供需及情緒的影響。（光大期貨）
責任編輯：趙思遠