周觀點

新能源汽車

► 鋰電池材料價格

鈷/鋰：四氧化三鈷、硫酸鈷、電池級碳酸鋰價格上漲

鈷價上漲。MB標準級鈷、合金級鈷報價分別為22.00-23.20美元/磅、23.00-24.00美元/磅，最高值分別上漲1.40美元/磅、1.00美元/磅；根據Wind數據，長江有色市場鈷平均價為38.50萬元/噸，跌幅為2.78%。

四氧化三鈷價格上漲。根據Wind數據，四氧化三鈷（≥72%,國產）價格為35.45萬元/噸，漲幅為3.65%。

硫酸鈷價格上漲。根據Wind數據，硫酸鈷（≥20.5%,國產）價格為8.99萬元/噸，漲幅為0.96%；根據鑫欏鋰電數據，硫酸鈷價格為9.20萬元/噸,上漲0.55萬元/噸。

電池級碳酸鋰價格上漲。根據鑫欏鋰電數據，電池級碳酸鋰價格為7.65元/噸，上漲0.27萬元/噸。

正極材料：鈷酸鋰、三元材料、三元前驅體價格上漲

鈷酸鋰價格上漲。根據鑫欏鋰電數據，鈷酸鋰（4.35V）價格為37.00萬元/噸，上漲1.00萬元/噸。

磷酸鐵鋰價格維持穩定。根據鑫欏鋰電數據，磷酸鐵鋰價格為3.34萬元/噸，維持穩定。

三元材料價格上漲。根據Wind數據，三元材料（523）價格為14.77萬元/噸，漲幅為8.64%；根據鑫欏鋰電數據，NCM 5系價格為14.30萬元/噸，上漲0.85萬元/噸；NCM 811價格為16.20萬元/噸，上漲0.65萬元/噸。

三元前驅體價格上漲。根據鑫欏鋰電數據，NCM 523前驅體價格為10.55萬元/噸，上漲0.65萬元/噸；根據鑫欏鋰電數據，NCM 811前驅體價格為11.30萬元/噸，上漲0.55萬元/噸。

電池級硫酸鎳價格維持穩定。根據鑫欏鋰電數據，電池級硫酸鎳價格為2.86萬元/噸，維持穩定。

電池級硫酸錳價格維持穩定。根據鑫欏鋰電數據，電池級硫酸錳價格為0.61萬元/噸，維持穩定。

負極材料：高端人造負極價格維持穩定

高端人造負極價格維持穩定。根據鑫欏鋰電數據，高端人造負極價格為4.83萬元/噸，維持穩定。

隔膜：隔膜（溼法）價格維持穩定

隔膜（溼法）價格維持穩定。根據鑫欏鋰電數據，基膜（溼法,9μm）價格為0.74元/平方米，維持穩定。

電解液：六氟磷酸鋰價格上漲

電解液價格維持穩定。根據鑫欏鋰電數據，電解液（三元/圓柱/2600mAh）價格為1.82萬元/噸，維持穩定。

DMC價格維持穩定。根據鑫欏鋰電數據，DMC（電池級）價格為0.46萬元/噸，維持穩定。

六氟磷酸鋰價格上漲。根據鑫欏鋰電數據，六氟磷酸鋰（國產）價格為9.50萬元/噸，上漲1.60萬元/噸。

►新能源汽車產業鏈

2025年9月新能源汽車產銷同比分別增長23.7%和24.6%

根據中汽協數據，9月，新能源汽車產銷分別完成161.7萬輛和160.4萬輛，同比分別增長23.7%和24.6%，新能源汽車新車銷量達到汽車新車總銷量的49.7%；1-9月，新能源汽車產銷分別完成1124.3萬輛和1122.8萬輛，同比分別增長35.2%和34.9%，新能源汽車新車銷量達到汽車新車總銷量的46.1%。

2025年9月新能源乘用車零售銷量同比上升15.5%

根據乘聯會數據，2025年9月，國內新能源乘用車零售、批發銷量分別為129.6、150.0萬輛，同比分別上升15.5%、22.4%，環比分別上升16.2%、15.9%。

2025年9月新能源乘用車零售銷量同比上升39.5%

根據中國汽車動力電池產業創新聯盟數據，9月，我國動力電池裝車量76.0GWh，環比增長21.6%，同比增長39.5%；1-9月，我國動力電池累計裝車量493.9GWh, 累計同比增長42.5%。

2025年1-9月國內充電樁新增524.5萬臺，同比增加84.9%

根據中國充電聯盟數據，截至2025年9月，聯盟內成員單位總計上報公共充電樁保有量為447.6萬臺，同比增加40.0%；通過聯盟成員內整車企業採樣的私人充電樁保有量為1358.7萬臺，同比增加60.0%。全國充電基礎設施累計數量為1806.3萬臺,同比增加54.5%。2025年1-9月，全國充電基礎設施新增524.5萬臺，同比增加84.9%，車樁增量比為1.8:1。

►光伏產品價格

多晶硅：多晶硅價格環比小幅上漲

根據PVinfoLink的數據，多晶硅（緻密料）均價為18.0美元/千克和51.0元/千克，環比持平；多晶硅（顆粒料）均價為50.0元/千克，環比+2.0%。

硅片：硅片價格環比持平

根據PVinfoLink的數據， N型單晶硅片（182-183.75mm，130μm）均價為0.174美元/片和1.350元/片，環比持平；N型單晶硅片（182*210mm，130μm）均價為1.400元/片，環比持平；N型單晶硅片（210mm，130μm）均價為1.700元/片，環比持平。

電池片：電池片價格環比持平

根據PVinfoLink的數據，單晶PERC電池片（23.1%+，182-183.75mm）均價為0.039美元/瓦，環比持平；TOPCon電池片（25.3%+，182-183.75mm）均價為0.042美元/瓦和0.320元/瓦，環比持平；TOPCon電池片（25.3%+，182*210mm）均價為0.285元/瓦，環比-1.7%；TOPCon電池片（25.3%+，210mm）均價為0.310元/瓦，環比持平。

組件：組件價格環比持平

根據PVinfoLink的數據，182*182-210mm/210mm單晶TOPCon組件均價為0.088美元/瓦和0.693元/瓦，環比持平；雙面雙玻單晶HJT組件（210mm）均價為0.095美元/瓦和0.830元/瓦，環比持平。

根據PVinfoLink的數據，中國182*182-210mm/210mm TOPCon組件集中式項目均價為0.680元/瓦，環比持平；分佈式項目均價為0.690元/瓦，環比持平；182*182-210mm BC組件集中式項目均價為0.760元/W，環比持平；182*182-210mm BC組件工商業分佈式項目均價為0.760元/W，環比持平。

根據PVinfoLink的數據，印度本土產182*182-210mm/210mm單晶TOPCon組件均價為0.145美元/瓦，環比持平；美國本土產182*182-210mm/210mm單晶TOPCon組件均價為0.300美元/瓦，環比持平；美國182*182-210mm/210mm單晶TOPCon組件價格為0.270美元/W，環比持平；歐洲182*182-210mm/210mm單晶TOPCon組件均價0.086美元/W，環比持平；歐洲182*182-210mm BC組件工商業分佈式項目均價0.115美元/W，環比持平；歐洲182*182-210mm BC組件戶用分佈項目均價0.168美元/W，環比持平。

►組件出口：2025年9月電池組件出口27.99億美元，同比增長39.0%

根據海關總署，2025年9月電池組件出口金額27.99億美元，同比增長39.0%，環比下降4.2%；2025年1-9月電池組件累計出口212.2億美元，同比下降14.1%。

►逆變器出口：2025年9月逆變器出口金額7.13億美元，同比增長5.0%

根據海關總署數據，2025年9月逆變器出口金額7.13億美元，同比增長5.0%，環比下降18.8%；2025年1-9月累計出口金額67.59億美元，同比增長6.7%。

►光伏：2025年9月光伏新增裝機量9.66GW，同比下降53.8%

根據國家能源局數據，2025年8月光伏新增裝機量7.36GW，同比下降55.3%；2025年1-8月光伏累計裝機量230.61GW，同比增長64.7%。

►風電：2025年9月風電新增裝機量3.25GW，同比減少41.02%

根據國家能源局數據，2025年9月風電新增裝機量3.25GW，同比減少41.02%，環比減少22.06%。2025年1-9月風電累計裝機量61.09GW，同比增長56.16%。

風險提示

新能源汽車行業發展不達預期；新能源裝機、限電改善不達預期；產品價格大幅下降風險；電網建設不及預期、招中標情況不及預期等。

研報說明

分析師：楊睿/李唯嘉

執業證號：S1120520050003/S1120520070008

注：文中報告節選自華西證券研究所已公開發布研究報告，具體報告內容及相關風險提示等詳見完整版報告。

證券研究報告：《【華西電新】行業周觀點251026：AIDC迎催化窗口期，持續看好風光儲景氣上行》

報告發布日期：2025年10月26日

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關於我們

楊睿，電力設備與新能源行業首席分析師

執業證號：S1120520050003

華北電力大學碩士，專注能源領域研究多年，曾任民生證券研究院院長助理、電力設備與新能源行業首席分析師。2020年加入華西證券研究所，任電力設備與新能源行業首席分析師。第三屆新浪財經金麒麟電力設備與新能源行業新銳分析師第一名。

李唯嘉，電力設備與新能源行業分析師

執業證號：S1120520070008

中國農業大學碩士，曾任民生證券研究院電力設備與新能源行業分析師，2020年加入華西證券研究所。第三屆新浪財經金麒麟電力設備與新能源行業新銳分析師第一名團隊成員。

羅靜茹，電力設備與新能源行業分析師

執業證號：S1120524040005

英國華威大學碩士，曾任莫尼塔研究先進製造組分析師，2022年加入華西證券研究所。

耿梓瑜，電力設備與新能源行業分析師

執業證號：S1120522120002

首都經濟貿易大學碩士，曾任東興證券研究所電力設備與新能源行業分析師，2022年加入華西證券研究所。

王涵，電力設備與新能源行業分析師

執業證號：S1120525090003

新加坡國立大學碩士，2023年加入華西證券研究所。

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