研究400年30次泡沫後，這家540億美元對沖基金為何依然堅定看好AI？

華爾街見聞

2025/10/27

在關於人工智能的泡沫警報日益響亮之際，管理着540億美元資產的對沖基金巨頭Coatue Management在深入研究了過去400年的市場泡沫史後，得出了一個更具信心的結論：押注AI依然是正確的選擇。據MarketWatch27日報道，在一份10月16日的一份演講中，由Philippe Laffont領導的Coatue披露了其研究結論。該公司系統性地分析了400年裏的30多次泡沫事件，並從應用...

網頁鏈接

免責聲明：投資有風險，本文並非投資建議，以上內容不應被視為任何金融產品的購買或出售要約、建議或邀請，作者或其他用戶的任何相關討論、評論或帖子也不應被視為此類內容。本文僅供一般參考，不考慮您的個人投資目標、財務狀況或需求。TTM對信息的準確性和完整性不承擔任何責任或保證，投資者應自行研究並在投資前尋求專業建議。

熱議股票

{"basename":"/hant","ssrTDKData":{"titleTemplate":"%s - 老虎證券","title":"老虎证券全球投资理财平台| 一站式投资美股新股港股A股","description":"老虎证券助您一站式投资美股，新股，港股，A股等全球金融理财产品。新加坡华人最信赖的在线投资平台，现在加入即享低费用，24/5 无时差炒美股投资理财！","keywords":"老虎證券,老虎證券開戶,老虎券商,老虎證券官網,老虎證券app,tigertrade老虎證券,股票,炒股,新加坡股票交易平臺,投資,投資理財","social":{"ogDescription":"老虎证券助您一站式投资美股，新股，港股，A股等全球金融理财产品。新加坡华人最信赖的在线投资平台，现在加入即享低费用，24/5 无时差炒美股投资理财！","ogImage":"https://c1.itigergrowtha.com/portal5/static/media/og-logo.be62fbe1.png","ogUrl":"https://www.itiger.com/hant/news/2578641359"},"companyName":"老虎證券"},"pageData":{"isMobile":false,"isTiger":false,"isTTM":true,"region":"SGP","license":"TBSG","edition":"fundamental"},"isCrawlerRequest":true,"__swrFallback__":{"@#url:\"https://stock-news.skytigris.cn/v3/news\",params:#id:\"2578641359\",edition:\"fundamental\",auth_exemption:1,,,undefined,":{"share":"https://ttm.financial/m/news/2578641359?lang=zh_TW&edition=fundamental","thumbnail":"","is_english":false,"pubTime":"2025-10-27 21:00","share_image_url":"https://static.laohu8.com/e9f99090a1c2ed51c021029395664489","id":"2578641359","market":"fut","top_or_hot":-1,"title":"研究400年30次泡沫後，這家540億美元對沖基金為何依然堅定看好AI？","media":"華爾街見聞","content":"<div>\n<p>在關於人工智能的泡沫警報日益響亮之際，管理着540億美元資產的對沖基金巨頭Coatue Management在深入研究了過去400年的市場泡沫史後，得出了一個更具信心的結論：押注AI依然是正確的選擇。\n據MarketWatch27日報道，在一份10月16日的一份演講中，由Philippe Laffont領導的Coatue披露了其研究結論。該公司系統性地分析了400年裏的30多次泡沫事件，並從應用...</p>\n\n<a href=\"https://wallstreetcn.com/articles/3757997\">網頁鏈接</a>\n\n</div>\n","source":null,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>研究400年30次泡沫後，這家540億美元對沖基金為何依然堅定看好AI？</title>\n<style type=\"text/css\">\na,abbr,acronym,address,applet,article,aside,audio,b,big,blockquote,body,canvas,caption,center,cite,code,dd,del,details,dfn,div,dl,dt,\nem,embed,fieldset,figcaption,figure,footer,form,h1,h2,h3,h4,h5,h6,header,hgroup,html,i,iframe,img,ins,kbd,label,legend,li,mark,menu,nav,\nobject,ol,output,p,pre,q,ruby,s,samp,section,small,span,strike,strong,sub,summary,sup,table,tbody,td,tfoot,th,thead,time,tr,tt,u,ul,var,video{ font:inherit;margin:0;padding:0;vertical-align:baseline;border:0 }\nbody{ font-size:16px; line-height:1.5; color:#999; background:transparent; }\n.wrapper{ overflow:hidden;word-break:break-all;padding:10px; }\nh1,h2{ font-weight:normal; line-height:1.35; margin-bottom:.6em; }\nh3,h4,h5,h6{ line-height:1.35; margin-bottom:1em; }\nh1{ font-size:24px; }\nh2{ font-size:20px; }\nh3{ font-size:18px; }\nh4{ font-size:16px; }\nh5{ font-size:14px; }\nh6{ font-size:12px; }\np,ul,ol,blockquote,dl,table{ margin:1.2em 0; }\nul,ol{ margin-left:2em; }\nul{ list-style:disc; }\nol{ list-style:decimal; }\nli,li p{ margin:10px 0;}\nimg{ max-width:100%;display:block;margin:0 auto 1em; }\nblockquote{ color:#B5B2B1; border-left:3px solid #aaa; padding:1em; }\nstrong,b{font-weight:bold;}\nem,i{font-style:italic;}\ntable{ width:100%;border-collapse:collapse;border-spacing:1px;margin:1em 0;font-size:.9em; }\nth,td{ padding:5px;text-align:left;border:1px solid #aaa; }\nth{ font-weight:bold;background:#5d5d5d; }\n.symbol-link{font-weight:bold;}\n/* header{ border-bottom:1px solid #494756; } */\n.title{ margin:0 0 8px;line-height:1.3;color:#ddd; }\n.meta {color:#5e5c6d;font-size:13px;margin:0 0 .5em; }\na{text-decoration:none; color:#2a4b87;}\n.meta .head { display: inline-block; overflow: hidden}\n.head .h-thumb { width: 30px; height: 30px; margin: 0; padding: 0; border-radius: 50%; float: left;}\n.head .h-content { margin: 0; padding: 0 0 0 9px; float: left;}\n.head .h-name {font-size: 13px; color: #eee; margin: 0;}\n.head .h-time {font-size: 12.5px; color: #7E829C; margin: 0;}\n.small {font-size: 12.5px; display: inline-block; transform: scale(0.9); -webkit-transform: scale(0.9); transform-origin: left; -webkit-transform-origin: left;}\n.smaller {font-size: 12.5px; display: inline-block; transform: scale(0.8); -webkit-transform: scale(0.8); transform-origin: left; -webkit-transform-origin: left;}\n.bt-text {font-size: 12px;margin: 1.5em 0 0 0}\n.bt-text p {margin: 0}\n</style>\n</head>\n<body>\n<div class=\"wrapper\">\n<header>\n<h2 class=\"title\">\n研究400年30次泡沫後，這家540億美元對沖基金為何依然堅定看好AI？\n</h2>\n<h4 class=\"meta\">\n<a class=\"head\" href=\"https://laohu8.com/wemedia/1084101182\">\n\n<div class=\"h-thumb\" style=\"background-image:url(https://static.tigerbbs.com/66809d1f5c2e43e2bdf15820c6d6897e);background-size:cover;\"></div>\n\n<div class=\"h-content\">\n<p class=\"h-name\">華爾街見聞 </p>\n<p class=\"h-time smaller\">2025-10-27 21:00</p>\n</div>\n</a>\n</h4>\n</header>\n<article>\n<div>\n<p>在關於人工智能的泡沫警報日益響亮之際，管理着540億美元資產的對沖基金巨頭Coatue Management在深入研究了過去400年的市場泡沫史後，得出了一個更具信心的結論：押注AI依然是正確的選擇。\n據MarketWatch27日報道，在一份10月16日的一份演講中，由Philippe Laffont領導的Coatue披露了其研究結論。該公司系統性地分析了400年裏的30多次泡沫事件，並從應用...</p>\n\n<a href=\"https://wallstreetcn.com/articles/3757997\">網頁鏈接</a>\n\n</div>\n\n</article>\n</div>\n</body>\n</html>\n","isBrief":false,"type":0,"news_type":1,"symbol":"BK4023","symbol_name":"應用軟件","start_time":0,"source_url":"https://wallstreetcn.com/articles/3757997","article_id":"2578641359","we_media_id":"1084101182","thumbnails":[],"rights":{"source":null,"url":"https://wallstreetcn.com/articles/3757997","rn_cache_url":null,"directOrigin":true},"url":"https://stock-news.laohu8.com/highlight/detail?id=2578641359","pubTimestamp":1761570001,"columns":[],"sourceInfo":null,"weMediaInfo":{"media_name":"華爾街見聞","introduction":"追踪全球财经热点，精选影响您财富的资讯，投资理财必备神器！","home_visible":1,"id":"1084101182","head_image":"https://static.tigerbbs.com/66809d1f5c2e43e2bdf15820c6d6897e"},"summary":"對沖基金Coatue研究了400年中市場30多次泡沫事件，得出結論：押注AI仍是正確的。Coatue認為當前AI熱潮的普及速度、低槓桿和估值水平與歷史泡沫有本質區別。AI繁榮情景的概率為三分之二，長期基本面強勁，預計AI驅動的利潤增長將在未來5到10年支撐鉅額投資。","collect":0,"end_time":0,"defaultTopTitle":"","property":[],"viewcount":null,"language":"zh","relate_stocks":{"BK4023":"应用软件","ROIC":"Retail Opportunity Investments C","BK4543":"AI","BK4231":"零售房地产信托","BK4585":"ETF&股票定投概念","BK4551":"寇图资本持仓","BK4209":"餐馆","BK4587":"ChatGPT概念","BK4528":"SaaS概念","BK4080":"零售业房地产投资信托","BK4588":"碎股","AI":"C3.ai, Inc.","PC":"Premium Catering (Holdings) Ltd."},"translate_title":"After studying 30 bubbles in 400 years, why is this $54 billion hedge fund still firmly optimistic about AI?","themeId":null,"isJumpTheme":false,"ttsUrl":null,"symbols_score_info":{"ROIC":1,"PC":1,"AI":0.9},"content_text":"在關於人工智能的泡沫警報日益響亮之際，管理着540億美元資產的對沖基金巨頭Coatue Management在深入研究了過去400年的市場泡沫史後，得出了一個更具信心的結論：押注AI依然是正確的選擇。\n據MarketWatch27日報道，在一份10月16日的一份演講中，由Philippe Laffont領導的Coatue披露了其研究結論。該公司系統性地分析了400年裏的30多次泡沫事件，並從應用普及率、槓桿水平到市場集中度等30多個維度進行了歸類。\n儘管承認當前AI熱潮存在一些令人擔憂的特徵，但Coatue明確反駁了泡沫論。該基金認為，AI的長期基本面依然強勁，足以支撐其投資邏輯。基於此判斷，Coatue給出了兩種可能性：其一是「AI繁榮」情景，即AI成功提升生產力和GDP，同時通脹得到控制，科技股繼續領升，該情景出現的概率為三分之二。\n相比之下，Coatue認為AI泡沫破裂、進而引發股市崩盤和經濟衰退的風險僅有三分之一。\n歷史比較：AI發展與歷史泡沫有何不同？\nCoatue的核心論點在於，當前的AI發展在關鍵指標上與歷史上的投機泡沫存在本質區別。首先，從應用普及速度來看，AI自問世以來的普及速度遠超個人電腦（PC）或互聯網。\n其次，雖然資本支出規模龐大且不斷增長，但其資金主要來源於健康的經營性現金流，而非過度依賴槓桿。在估值方面，當前AI領導者的市盈率（P/E）水平遠未達到互聯網泡沫時期的狂熱高位。同時，Coatue指出，市場集中度本身不一定是負面指標。該基金還以雲計算為例，指出這類顛覆性技術往往需要數年時間才能在投資回報率（ROIC）上轉為正值，AI可能也遵循類似路徑。\nCoatue認為，AI的真正影響難以被完全量化，這也是其價值容易被低估的原因之一。部分影響是直接的，例如企業通過AI削減人力成本；但另一些影響更難衡量，比如員工生產力的提升。該基金認為，未來5到10年內，由AI驅動的利潤增長將足以支撐當前的鉅額投資。\n報告還援引亞馬遜和Shopify的財報電話會內容，指出AI熱潮正在顯著推動電子商務和廣告等領域的發展。其影響已超出了科技行業本身，卡車運輸公司C.H. Robinson和金融科技公司Rocket Cos.等不同領域的企業也都在宣傳AI帶來的業務優勢。\n投資組合反映AI信念\n在做出看多結論之前，Coatue並未迴避AI熱潮中顯現的風險信號。該基金在文稿中承認了幾個關鍵問題，包括AI領域的領軍企業規模「過於龐大」，資本支出水平高於互聯網泡沫時期，以及AI應用普及速度正在放緩。\n此外，該基金還注意到了數據中心增長的減速跡象，以及行業內供應商融資模式引發的一些疑問。這些因素都與歷史上一些泡沫的特徵相似，構成了當前市場擔憂的主要來源。然而，Coatue認為，相比這些相似之處，本輪AI熱潮與歷史泡沫的不同點更為關鍵。\n儘管這份演示文稿沒有披露Coatue當前具體的頭寸調整，但其公開持倉數據已經清晰地反映了對AI的堅定信念。\n根據該基金提交的第二季度13-F持倉報告，其投資組合呈現出明顯的AI傾向。其主要重倉股包括雲服務商CoreWeave、Meta Platforms、亞馬遜、GE Vernova和微軟。此外，該基金還將5%的倉位投向了包括能源供應商Constellation Energy、芯片製造商台積電以及英偉達在內的與AI生態系統密切相關的公司。","kind":"highlight","is_publish_news":true,"is_publish_highlight":false,"is_publish_live":false,"is_publish_wemedia":null,"editions":null,"column":"","sentiment":"1","news_tag":"","news_rank":0,"symbols":[],"gpt_button":1,"need_auth":false,"code":"91000000","status":"200"}}}