來源：一觀大勢

　　核心觀點：本期市場成交熱度有所下降，資金層面上偏股基金髮行邊際抬升，孖展資金流入加速，而外資資金小幅流出A股與港股。

　　摘要

　　▶市場定價狀態：本期市場成交熱度有所下降。1）市場情緒（下降）：本期市場交易換手率降低，全A日均成交額下降至1.8萬億，日均漲停家數升至73.2家，最大連板數為7個，封板率上升至78.6%，龍虎榜上榜家數下降至59家；2）賺錢效應（上升）：本期個股上漲比例提升至81.2%，全A個股周度收益中位數上升至3.1%；3）交易集中度（下降）：行業交易集中度回落，本期行業換手率歷史分位數處於90%以上的行業有4個，其中煤炭、石油石化2個行業換手率處於95%以上。

　　▶A股資金流動：偏股基金髮行邊際抬升，孖展資金加速。1）公募：本期偏股基金新發規模上升至121.5億，各類公募基金股票較上期減倉；2）私募：10月私募信心指數小幅下降，倉位持續逼近年內最高（截至10/17）；3）外資：流出1.2億美元（截至10/22），北向資金成交佔比歷史分位數升至38.7%；4）產業資本：本期IPO首發募集25.4億元，定增規模為211.51億元，限售股解禁規模487.6億元；5）ETF：被動資金驟轉為淨流出，淨流出147.0億元，被動成交佔比環比下降至6.9%，股票ETF溢折率有所下降；6）孖展：本期淨買入210.9億元，成交額佔比下降至11.0%；7）散戶：另類指標顯示本期散戶活躍度邊際抬升。

　　▶A股行業配置：偏好科技與週期，內外資共振加碼電子與有色金屬。1）外資：（截至10/22）有色金屬（+47.3百萬美元）/電子（+29.0百萬美元）淨流入居前，食品飲料（-15.3百萬美元）/交通運輸（-13.2百萬美元）淨流出；2）孖展：（截至10/23）電子（+82.3億元）/通信（+34.2億元）淨流入居前，有色金屬（-14.3億元）淨流出；3）ETF：一級行業被動資金流動行為集中，非銀（+7.7億元）淨流入居前；二級行業中證券/中藥淨流入居前；電力設備（-45.2億元）/電子（-32.4億元）淨流出居前，二級行業中電池/半導體淨流出居前。本期增持居前的ETF包括券商ETF/科創板50ETF等，7-10年中債ETF /0-3年中債ETF孖展淨買入居前；創業板ETF/滬深300ETF淨贖回居前，中證海外互聯ETF/恒生科技ETF孖展淨賣出；4）龍虎榜資金：機械設備、電子和電力設備為龍虎榜行業前三。

　　▶港股與全球資金流動：南下資金流入下降，外資邊際流入非美髮達市場。本期恒生指數收漲3.6%，全球主要市場全線上漲，韓國綜指（+5.1%）漲幅居前。資金維度：1）南下資金單週淨買入升至172.8億元，處2022年以來59%分位（MA5）；2）本期（截至10/22）發達市場主動/被動資金淨流動-65.3億/218.8億美元，新興市場主動/被動資金淨流動-6.1億/-6.6億美元。僅外資口徑看，本期全球外資邊際流入非美髮達市場，英國（+10.1億美元）和法國（+5.5億美元）獲流入居前，美國（-1.32億美元）繼續流出。含各國內資的全球整體流動看，美國獲流入居前，中國/英國流出。北美基金獲大幅淨申購，美股科技/工業基金淨申購居前。

　　▶風險提示：數據統計口徑存在偏差；數據測算誤差；從第三方機構獲知數據的偏差風險。

責任編輯：何俊熹