Johann M Cherian

路透10月27日 - 儘管有關估值飆升和人工智能泡沫的爭論仍在繼續，但投資者越來越青睞那些將資金用於人工智能創新的美國公司，而不是那些提供股息和回購等傳統股東回報的公司。

對投資者來說，優先考慮的是長期增長而不是眼前的利潤，因為他們認識到，忽視人工智能投資的公司有可能在許多人認為當代最具變革性的技術轉變中落伍。

高盛將美國股票回購增長預測從之前的12%下調至9%，因為它預計人工智能驅動的投資浪潮將延續到2026年。

"這是一個人工智能主導的牛市，市場將繼續獎勵企業圍繞人工智能的增長前景。富國銀行（Wells Fargo）首席股票策略師 Ohsung Kwon 說："此刻，股東回報的重要性已經大不如前，重要的是他們能否發展人工智能並抓住機遇，實現貨幣化。

標普500指數公司報告的資本支出計劃今年已激增至 1.2 萬億美元，這是自 Trivariate Research 於 1999 年開始記錄該數據以來的最高值，其中最大的九家公司佔了近 30% 的份額。

股東派息也創歷史新高

標普全球數據顯示，截至今年 6 月的 12 個月內，股東總回報也達到了創紀錄的 1.65 萬億美元，其中股息和股票回購分別為 6,538.6 億美元和 9,978.2 億美元。

然而，僅靠高額派息和回購並不能吸引長期投資者。

根據標準普爾全球公司的數據，蘋果公司AAPL.O第二季度的資本回報率在標普500指數中遙遙領先，其回購和顯示的股息是梅塔公司META.O的兩倍多。

然而，由於擔心缺乏大膽的人工智能創新，這家 iPhone 製造商的股價一直落後於 "七巨頭 "中的其他公司。

另一方面，Alphabet GOOGL.O、Meta、微軟MSFT.O和甲骨文ORCL.N等人工智能超級計算機公司的股價今年以來實現了兩位數的回報，超過了大盤漲幅。

包括亞馬遜AMZN.O和科銳CRWV.O在內，該集團公佈了2025年累計4000億美元的資本支出。

Salesforce (link) CRM.N、埃森哲 (link) ACN.N和Cognizant (link) CTSH.O也提高了股東派息，但Salesforce和埃森哲今年的跌幅超過了23%，而Cognizant (link) 則下跌了12%，這強化了一種觀點，即如果沒有引人入勝的人工智能故事，僅靠資本回報是不夠的。

" Northlight Asset Management 首席投資官克里斯-扎卡雷利（Chris Zaccarelli）說："對於那些被認為是成長股的公司來說，你絕對希望看到對未來的投資，以及對股票回購和股息的少許關注。

但人工智能貨幣化已不再侷限於硅谷。從銀行業到醫療保健和消費品行業，也都在大力押注這項技術，以降低成本。

銀行業巨頭摩根大通 (link) JPM.N每年投資約20億美元用於開發這項技術，而高盛 (link) GS.N則一直將人工智能用於貸款流程、監管報告以及供應商管理。

同樣，國防巨頭諾斯羅普-格魯曼NOC.N和洛克希德-馬丁LMT.N正在將人工智能 (link)，而SchrodingerSDGR.O和Recursion PharmaceuticalsRXRX.O等公司正在將人工智能用於藥物研發的不同階段 (link)。

儘管利潤較薄，但包括沃爾瑪 (link) WMT.N、百事可樂 (link) PEP.O和Mondelez (link) MDLZ.O在內的零售企業也在謹慎地投資於生成型人工智能，以實現供應鏈優化和客戶參與。

儘管大多數分析師都警告說，隨着企業轉而舉債和進行復雜的交易，目前的人工智能熱潮可能會在某個時候破滅，但分析師們仍不願將其稱為泡沫。

"摩根士丹利財富管理公司（Morgan Stanley Wealth Management）首席投資官麗莎-沙萊特（Lisa Shalett）說："我們的最佳猜測是，到明年下半年的某個時候，人們會開始敲打他們的計算器，然後說：'雖然所有這些都前景光明，但是否已經完全定價了'。

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