李寧:外部環境擾動仍在 靜待體育資源助力中長期發展

華源證券
2025/10/27

外部環境擾動下,公司25Q3 電商渠道維持高單增長。公司發布2025 年三季度最新運營狀況,李寧品牌(不含李寧YOUNG)零售流水錄得中單位數下降。分渠道看,在Q3 線下零售環境受天氣、終端客流等外部因素影響下,線下渠道(包括零售及批發)錄得高單位數下降,其中,零售(直營)渠道錄得中單位數下降,批發(特許經銷商)渠道錄得高單位數下降;線上渠道零售流水錄得高單位數增長,在外部環境壓力下仍維繫增長趨勢...

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