賽力斯(09927.HK)發佈公告，公司擬全球發售1.002億股H股(視乎發售量調整權及超額配股權行使與否而定)，中國香港發售股份1002萬股，國際發售股份9018萬股；2025年10月27日至10月31日招股，預期定價日為11月3日；發售價將不高於每股H股131.50港元，每手買賣單位為100股，中金公司及中國銀河國際為聯席保薦人；預期股份將於2025年11月5日開始在聯交所買賣。

集團已訂立基石投資協議，據此，基石投資者已同意遵照若干條件，按發售價認購或促使其指定實體認購可購入的相關數目的發售股份，總金額為8.26億美元(或約64.21億港元)。基於發售價131.50港元(即最高發售價)，基石投資者將認購的發售股份總數將為4882.87萬股。

基石投資者包括重慶產業母基金、林園基金及華泰資本投資(與華泰背對背總回報掉期及林園總回報掉期有關)、廣發基金、New China Asset Management、Bess Broadway、Sanhua (Hong Kong)(由三花智控(002050.SZ/2050.HK)間接全資擁有)、中升(由中升控股(00881.HK)間接全資擁有)、Zhink International、Gold Wings、達安投資、Hichain Logistics HK、施羅德、Mirae Securities、New Alternative(由Yunfeng Investments Limited的全資子公司Yunfeng CapitalLimited(「雲鋒基金」)全資擁有)、中郵理財、Skyler International、星宇香港(由星宇股份(601799.SH)全資擁有)、美東汽車(01268.HK)、Ghisallo Fund、Jump Trading、Jain Global Master Fund Ltd、China Alpha Fund。

截至10月23日收盤，賽力斯(601127.SH)報158.47元/股，市值2588.40億元。賽力斯港股上市將成為2025年亞洲科技板塊最大IPO之一。

據招股書，賽力斯是以新能源汽車為核心業務的技術科技型企業，業務涵蓋新能源汽車及核心三電等產品的研發、製造、銷售及服務。公司憑藉近四十年的行業經驗和運營優化，實現了多項業務里程碑。

1986年，賽力斯從彈簧和減震器業務開啓了第一次創業，並擴展到摩托車業務；2003年，公司抓住自主品牌汽車崛起機遇，與東風汽車合資進入整車製造領域；2016年，公司全面轉型至新能源汽車領域，於2021年發佈問界品牌，樹立了「智慧重塑豪華」的品牌定位，並推出了系列車型。

賽力斯的核心品牌問界自推出以來，旗下車型銷量快速增長。截至目前，公司已經成功推出問界M5、問界M7、問界M8和問界M9四款車型。其中問界M5創下上市當年新品牌單車交付量破萬的最快紀錄；問界M7成為中國市場30萬元級最暢銷自主品牌車型，2024年交付量約20萬輛；問界M9則成為中國市場50萬元級車型銷量冠軍，2024年交付量逾15萬輛；公司於2025年4月發佈的問界M8，亦獲得市場追捧，正式上市後僅24小時大定即突破3萬輛。

根據弗若斯特沙利文報告，問界品牌在2024年下半年以82%的NPS淨推薦值登頂新能源汽車口碑榜首，且2024年問界品牌全年總交付量達38.71萬輛，同比增長268%。

賽力斯具備「垂直上量」的高質量交付能力。公司的「超級工廠」及數字化供應鏈體系可保障公司問界系列產品的高質量敏捷交付，支撐了問界M9實現上市10個月生產超15萬輛的「上市即上量」。公司高度重視質量控制，問界系列產品市場質量表現成為行業標杆，根據弗若斯特沙利文報告，連續三年獲得新能源汽車品牌新車質量表現第一名。

公司的問界品牌已形成包括問界M9、問界M8、問界M7和問界M5四款車型的產品矩陣，通過差異化定位實現市場覆蓋，以精準價格梯度與場景化功能組合，全面搶佔高端用戶市場。

在往績記錄期間，公司的「新豪華」智能電動汽車受到市場歡迎，公司經營業績實現增長：收入由2023年的358億元(人民幣，下同)增加至2024年的1,451億元，同比增長305.5%；毛利率由2023年的7.2%增加至2024年的23.8%，同比增加16.6個百分點，由截至2024年6月30日止六個月的21.8%增加至截至2025年6月30日止六個月的26.5%，同比增加4.7個百分點。

淨利潤於2024年及截至2025年6月30日止六個月，實現盈利。根據弗若斯特沙利文報告，賽力斯是全球第四家實現盈利的新能源車企。2023年，公司錄得歸母淨虧損24億元；而2024年及截至2025年6月30日止六個月，公司錄得歸母淨利潤分別為59億元及29億元。

據賽力斯半年報顯示，2025年1-6月，賽力斯共實現營收624.02億元，同比下滑4.06%，實現淨利潤29.41億元，同比增長81.03%，毛利率達28.93%，上年同期為24.06%。

於往績記錄期間，賽力斯的絕大部分產品及服務均在中國銷售。然而，公司亦已進入海外市場，已在歐洲、中東、美洲和非洲的多個國家進行業務佈局。歐洲方面，已擴展到挪威、德國、英國、瑞士等市場，標誌着成功完成初步的全球市場擴張。

於2022年、2023年、2024年及截至2024年及2025年6月30日止六個月，公司的海外收入分別為39.22億元、49.76億元、42.11億元、18.48億元及14.22億元。

賽力斯計劃繼續擴展至其他國際市場。公司的目標是建立和增強海外銷售和服務能力，並調整軟件系統的用戶界面，為海外市場消費者提供更好的產品和服務。

公司通過持續技術創新，形成核心技術能力，構築起行業競爭優勢。技術實力的不斷積累夯實了產品質量與性能基礎，進一步鞏固競爭壁壘，使公司在行業中脫穎而出。

目前，賽力斯有多家智慧工廠，主要生產問界系列，分別為賽力斯超級工廠（龍盛）、賽力斯超級工廠（鳳凰）和賽力斯超級工廠（龍興）。截至最後實際可行日期，公司的年產能合計約為600,000輛。

截至2025年6月30日，公司實體問界門店包括位於中國240多個城市的超350個AITO用戶中心和超700個體驗中心。

憑藉逾20年的汽車行業經驗，賽力斯已形成帶領問界車型走向成功的核心技術能力。同時，公司建立了可靠且可擴展的供應網絡。公司在與行業領先的供應商（如華為、寧德時代）建立長期戰略合作伙伴關係基礎之上，共同打造了一個開放、包容和相互依存的生態系統。

於2024年8月23日，賽力斯與華為簽訂了股權轉讓協議，以總對價人民幣115億元收購華為所持當時全資子公司深圳引望10%的股權。藉由該交易，公司預計將通過此次收購不斷完善公司的運營生態系統，進一步加大對智能汽車技術的投資，提升智能汽車零部件供應鏈的穩定性，加強與華為的戰略合作關係，持續加強公司在先進車輛智能化技術佈局和智能電動汽車競爭力方面的優勢，同時擴大與戰略合作伙伴的生態合作。

全球及中國新能源乘用車市場競爭激烈，主要受以下因素推動：智能化重塑消費者購車偏好；人工智能為汽車智能化帶來前所未有的機遇；產業跨界融合催生全新商業模式與產品形態；中國汽車出口銷量將持續增長；及中國新能源乘用車自主品牌將繼續快速增長。

根據弗若斯特沙利文的資料，中國乘用車市場的新能源乘用車滲透率由2021年的15.2%增至2024年的48.9%，預計到2030年將達到76.9%。在中國新能源乘用車市場，國產品牌佔據了2024年最暢銷車型的前20名，在銷量前20名車型中佔據了18個席位。

在高端新能源乘用車細分市場，國產品牌亦表現出較強的競爭力，2024年有7款國產品牌車型躋身銷量前10名。其中，問界M7在國產品牌高端車型中銷量排名第一。

中國高端新能源乘用車市場的進入壁壘包括：初始投資高；穩定的供應鏈生態系統；新能源汽車生產資格壁壘；生產成本及規模經濟；智能生態系統及配套服務；及全流程整合能力。

根據弗若斯特沙利文的資料，按2024年銷量計，問界在中國新能源乘用車市場排名第五，市場份額為3.7%，而按2024年銷量計，問界在中國高端品牌新能源乘用車市場排名第三。按2024年銷量計，問界M9在中國售價人民幣50萬元級乘用車車型中排名第一。

假設發售量調整權及超額配股權未獲行使及發售價為每股發售股份131.50港元，估計集團將自全球發售收取所得款項淨額約129.25億港元。

根據集團的策略，集團擬將所得款項淨額用作以下用途，惟須視乎集團持續發展的業務需求及不斷變化的市況而有所調整：約70.0%將用於集團的研發投入；約20.0%將用於多元化新營銷渠道投入、海外銷售及充電網絡服務，以提升集團的全球品牌知名度；及餘下約10.0%將用作營運資金及一般公司用途。