專題：聚焦2025年第三季度美股財報
卡特彼勒（Caterpillar）股價是今年以來道瓊斯工業平均指數成分股中表現最佳的個股。
核心要點
- 卡特彼勒預計將於周三開盤前發布第三季度財報。
- 摩根士丹利表示，隨着投資者將其股票視為 「人工智能（AI）概念股」，該股已成為 2025 年表現最佳的個股之一，但其股價也因此 「被炒至完美預期」。
- 這家以標誌性黃色工程設備及經典品牌標識聞名的公司，竟成了 AI 領域的 「香餑餑」。
沒錯，我們說的正是卡特彼勒（股票代碼：CAT）。截至周一收盤，該股是道指成分股中表現最好的個股，超過了英偉達（NVDA）、微軟（MSFT）等公司 —— 這一切都得益於 AI 推動的業務轉型。
2025 年以來，卡特彼勒的盈利增長陷入停滯，過去兩個季度的財報均未達到市場預期。即便如此，該股今年以來的漲幅仍超過 45%，遠超工業精選行業 ETF（XLI）18%、標普 500 指數 17% 以及英偉達 38% 的漲幅。周三開盤前，卡特彼勒將發布第三季度財報，屆時投資者可能會重點關注其未來增長的關鍵驅動力：數據中心激增的電力需求。
美國銀行全球研究部（BofA Global Research）的分析師對卡特彼勒給予 「買入」 評級，他們表示，這一趨勢正將市場關注點從卡特彼勒面臨挑戰的 「工程建設與資源業務部門」，轉向 「能源與運輸業務部門」。未來幾年，推土機、挖掘機、礦用卡車等 「工程建設與資源業務」 將 「退居次位」，而備用及主用發電機組、太陽能渦輪機、天然氣管道等 「能源與運輸業務」 將成為盈利增長的核心動力。
美國銀行數據顯示，能源與運輸（E&T）部門約佔卡特彼勒總銷售額的 40%。該行在 6 月的報告中指出，該部門旗下業務（包括髮電業務）「增速持續高於公司整體業務增速」。去年，卡特彼勒總銷售額約為 650 億美元，其中能源與運輸部門貢獻了約 290 億美元，超過工程建設部門和資源部門各自的銷售額。
對投資者的重要意義
卡特彼勒股價受益於投資者對 AI 主題投資的青睞。該公司定於周三上午發布的下一份財報，將成為投資者判斷其 「數據中心電力業務故事」 能否持續的最新契機。
該股能否繼續上漲？摩根士丹利分析師安赫爾・卡斯蒂略（Angel Castillo）近期表示，卡特彼勒股價已接近歷史高點，「被炒至完美預期」。華爾街分析師的平均目標價約為 497 美元，較周一 527 美元的收盤價低 6%。
卡斯蒂略指出，工程建設市場供過於求的更多證據，以及公司對非住宅類工程建設活動的謹慎看法，都將對其工程建設部門構成壓力。他表示，若其他部門未能展現足夠實力抵消這一疲軟，公司盈利預期存在被下調的風險。
不過，能源與運輸部門的增長仍可能顯著提振市場情緒。卡斯蒂略在上周的報告中寫道：「只要該部門實現按月增長，無論增幅多少，都足以維持積極的市場情緒。」 目前，摩根士丹利對卡特彼勒股票給予看空評級。
責任編輯：郭明煜