智通財經APP獲悉，日本最大規模券商兼投資銀行野村(Nomura)於週二公佈最新業績報告，財報顯示，這家日本金融巨頭在截至9月的第二財季中淨利潤意外下降6%，野村在該期間實現淨利潤921億日元(6.1082億美元)，而相比之下的上年同期大約為984億日元。

雖然第二財季利潤意外下滑，但是有分析觀點認為，隨着日本新任首相高市早苗正在籌備超越去年規模的經濟刺激政策(大於13.9萬億日元)，對於日本股市而言堪稱重磅利好催化劑，因此對於日本最大規模券商與投行野村而言，可能迎來新一輪基本面業績與估值擴張時期。受益於日本股市以及全球股市屢創新高帶來的交易規模激增，投資者們愈發看好野村利潤增長前景，推動野村ADR(NMR.US)交易價格在美股市場表現強勁，今年以來漲幅高達30%大幅跑贏標普500指數。

財報數據顯示，野村批發業務表現最為強勁——上半財年實現同比大幅增長43%，成功託舉野村淨利潤，主要得益於創紀錄的股票交易業務營收，這也與全球股票市場交易活動以及IPO孖展活動的大幅回暖相吻合，而這發生在美國總統唐納德·特朗普於4月宣佈對等關稅政策大幅降溫之後，此後全球股票市場迎來一波超級牛市行情，日本股市強勁表現可謂領升發達市場。統計數據顯示，日經225指數已經突破5萬點超級關口，今年以來漲幅高達25%，大幅跑贏美股市場的標普500指數以及納斯達克100指數。

然而，在截至9月底的野村資產管理總規模創下101.2萬億日元這一新紀錄的同時，野村投資管理業務部門的稅前利潤同比下降4%，這也導致野村的整體淨利潤出現同比下滑。

隨着日本股指創下歷史新高，一些高淨值投資者在第二財季選擇觀望，野村財富管理業務部門的整體銷售額較截至4—6月的第一財季有所下降。

野村最新的業績主要凸顯出野村批發業務的強勁復甦，該項業務部門多年來的盈利一直受市場波動帶來的負面影響，但近幾個季度在全球股票市場的強勁牛市驅動之下，實現更為持續的利潤。

據瞭解，野村旗下批發業務主要由兩大板塊構成：1)全球市場(Global Markets)：向大型機構客戶們提供固定收益與股票市場緊密相關的做市、銷售與交易，覆蓋貨幣、利率、信用等現金、衍生品與結構化金融交易產品;2)投資銀行(Investment Banking)：提供併購顧問(M&A)、股權孖展(ECM)、債務孖展(DCM)及各類風險/解決方案業務，面向企業、金融機構與公共部門客戶。

隨着美國總統唐納德·特朗普的關稅宣佈引發的「投資者觀望期」基本結束，此前抑制大型併購交易以及IPO上市活動的相關影響大幅消退，野村投行業務顧問費用隨着交易活動大幅回升而增長。

野村在與日本市場相關的2025年併購排行榜中保住頭名。該季度的重大交易包括私募股權基金領導者黑石(Blackstone)以大約35億美元將工程人力服務公司TechnoPro Holdings私有化。

此外，高市早苗內閣所主導的積極財政+產業投資+推動儲蓄邁向投資的一籃子組合刺激政策，對於日本股市而言可謂顯著偏利好，且對券商/資管/投行尤為友好，而野村在這三大領域都乃日本最大規模巨頭。隨着日本股票市場在高市早苗刺激性的政策預期推動之下，持續上演「超級牛市行情」，日本券商/投行(如股票經紀、承銷、併購財顧)業績與成交規模有望繼續大幅增長，股權孖展與併購活動有望持續復甦，未來利潤增長空間也將愈發龐大。

現年64歲的高市是一名保守民族主義者，將英國前首相瑪格麗特·撒切爾列為其榜樣之一。她長期以來是曾遭暗殺的日本任期最長首相安倍晉三的盟友，並且是安倍政策的堅定跟隨者，這也是為何當前金融市場開始押注「安倍經濟學」(Abenomics)即將重出江湖。

‌近期在全球範圍火熱所謂的「早苗交易」‌即指代日本自民黨新總裁高市早苗勝選後，金融市場對其重啓以「安倍經濟學」(即積極推進「超寬鬆財政框架」+對收緊貨幣持保留與謹慎立場)為核心政策的預期引發股債匯市劇烈波動;「早苗交易」‌主要體現為日本股市聞訊迅速飆升、日元持續貶值及「日元套利交易」重啓，因此押注「早苗交易」邏輯基本上等同於押注「更強勁財政刺激、產業扶持與溫和貨幣政策」的日本再通脹組合——做多日股、空日元、避長久期。