華潤電力控股有限公司紅籌架構搭建邏輯及核心要點

恆杉諮詢

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訂閱「恆杉」，為企業成長貢獻力量！==============================分享：恆杉（ID：gh_a80ed55ed650)編輯：松澤李明賢現有紅籌架構下，境內子公司給香港上市主體派息，得先繳5%預扣稅（2025年中期就繳了2.25億！），直接拉低股東派息；但優化方案超清晰：只需加一家內地新公司，就能幫華潤電力拿到「非境內註冊居民企業」身份，這筆稅負直接豁免！更實在的是股東收益...

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Power持有62.99%股權的股權關係保持不變。二、架構搭建背景與核心目的（一）搭建背景1、税負痛點：本公司註冊於香港，屬於中國非居民納税人；境內子公司向本公司分配股息時，需依據《中華人民共和國企業所得税法》及內地與香港税收協定，按5%税率代扣代繳非居民企業股息紅利預扣税（以下簡稱「5%預扣税」）。根據本公司2025年中報，本期該筆税款金額達2.25億元，形成隱性税收成本，間接影響股東派息水平。2、業務基礎：本公司核心管理團隊、日常經營決策（財務、人事）、會計賬簿及主要經營資產均位於中國內地，具備「實際管理機構在中國境內」的實質條件，為架構優化提供前提。3、政策依據：國家税務總局對「非境內註冊居民企業」的認定標準明確（含四項核心條件），且已有紅籌架構下境外主體通過增設內地環節獲居民企業認定的官方案例（如神州數碼BVI子公司案例），為架構調整提供合規路徑。（二）核心目的1、税務優化：通過架構調整使本公司符合「非境內註冊居民企業」認定條件，依據《企業所得税法》第二十六條，居民企業間股息分配免徵企業所得税，從而豁免5%預扣税，降低整體税負；2、提升股東回報：本公司近年派息率持續超40%，豁免5%預扣税後，可在不增加額外經營成本的前提下將派息率提升至45%以上，直接增厚股東收益；3、合規穩定性：在保留紅籌架構優勢（如境外上市孖展、股權集中管理）的基礎上，通過「實質重於形式」的架構設計，符合內地税收及外匯管理規定，降低合規風險。三、紅籌架構搭建核心邏輯本架構搭建遵循「合規優先、税負優化、最小調整」原則，核心邏輯圍繞「非境內註冊居民企業認定標準」展開，具體分為「現有架構合理性邏輯」與「優化架構設計邏輯」兩部分：（一）現有架構合理性邏輯現有「華潤集團（香港）- CRH Power（BVI）-本公司（香港）」架構的搭建，初始核心邏輯為：1、境外上市便利：以香港註冊的本公司作為上市主體，符合香港聯交所上市規則對主體資格的要求；2、股權管理效率：通過BVI主體（CRH Power）持股，便於後續股權劃轉、轉讓或股權激勵計劃實施（BVI法律環境下股權操作流程更簡便）；3、集團管控統一性：華潤集團通過香港平台控股，與集團整體境外業務佈局保持協同。（二）優化架構設計邏輯（核心為滿足居民企業認定）優化架構的核心邏輯是通過增設「內地新公司」，使本公司的「實際管理機構」與架構層級形成匹配，滿足《國家税務總局關於非境內註冊居民企業認定有關問題的公告》規定的四項認定標準，具體邏輯鏈如下：1、決策層銜接：內地新公司作為CRH Power的直接控股股東，承接華潤集團對本公司的財務決策（如孖展、風險管理）及人事決策（如高管任命、薪酬制定）審批權，使核心決策環節落地內地，符合「決策由境內機構批准」標準；2、管理團隊匹配：本公司高層管理人員（履行日常經營管理職責）主要辦公地位於內地（如深圳華潤大廈），且持股1/2以上投票權的董事常居內地，通過內地新公司的管控銜接，強化「管理團隊履職地在內地」的實質；3、資產與檔案存放：本公司核心會計賬簿、董事會紀要、公司印章等資料均存放於內地辦公場所，內地新公司可通過管控流程進一步明確資料保管責任，符合「主要資料存放於內地」標準；4、架構實質穿透：雖保留BVI（CRH Power）及香港（本公司）主體，但通過內地新公司的中間控股，使架構實質穿透至境內，符合「實質重於形式」原則，避免因架構層級導致的居民企業認定障礙（參考神州數碼BVI子公司認定案例）。四、架構搭建核心要點（一）法律合規要點（核心依據與標準）1、核心法律文件：《中華人民共和國企業所得税法》（第二十六條：居民企業間股息免税；第九條：非居民企業股息納税義務）；《中華人民共和國企業所得税法實施條例》（第九十一條：非居民企業預扣税税率及税收協定優惠）；《內地和香港特別行政區關於對所得避免雙重徵税和防止偷漏税的安排》（以下簡稱「《中港税收協定》」）：明確香港企業從內地取得股息的預扣税税率可降至5%，但居民企業認定後可豁免；國家税務總局公告 2014年第9號：明確非境內註冊居民企業的四項認定標（前文已列）。2、案例支撐：國家税務總局《非境內註冊居民企業認定信息（2024年1月）》顯示，神州數碼系統集成服務有限公司的兩家BVI子公司（Digital China Software (BVI) Limited、Digital China Financial Service Holding Limited），通過增設內地控股主體後，獲國家税務總局深圳市税務局認定為中國居民企業，其架構模式（香港控股-內地主體- BVI子公司）與本公司優化架構高度一致，具備直接參考性。（二）税務優化要點（核心效益與路徑）1、税負減免路徑：調整前：境內子公司→本公司（非居民企業），需繳納5%預扣税；調整後：境內子公司→本公司（居民企業），依據《企業所得税法》第二十六條，股息分配免徵企業所得税，豁免5%預扣税。2、股東收益測算：以本公司2025年中期5%預扣税2.25億元測算，全年對應預扣税約4.5億元；若該部分税負豁免並用於派息，按本公司當前總股本（截至2025年中約150億股）計算，每股派息可增加0.03元，派息率從40%提升至45%以上（假設年淨利潤150億元，調整前派息60億元，調整後可派息64.5億元）。3、架構調整税負：內地新公司的設立及CRH Power股權劃轉（華潤集團→內地新公司），可適用《財政部 國家税務總局關於促進企業重組有關企業所得税處理問題的通知》（財税〔2014〕109號）中的「股權劃轉特殊性税務處理」，無需繳納企業所得税，降低架構調整成本。（三）架構穩定性要點（避免股權與業務風險）1、實際控制人不變：架構調整前後，華潤集團均通過100%控股鏈條控制本公司，不改變實際控制人身份，符合香港聯交所上市規則對「控制權穩定」的要求；2、業務連續性：內地新公司僅承擔控股職能，不直接參與本公司及境內子公司的日常經營，不會對現有電力生產、銷售業務造成中斷或影響；3、股權清晰性：架構調整涉及的股權劃轉均在華潤集團全資子公司間進行，無第三方股東介入，股權權屬清晰，不存在潛在股權糾紛。五、架構搭建關鍵操作步驟步驟一：設立內地新公司由華潤集團在境內（建議選擇深圳，參考神州數碼案例的税務機關屬地）設立100%控股的有限責任公司（內地新公司），註冊資本根據CRH Power的淨資產規模確定，經營範圍包含「股權投資、企業管理諮詢」等控股平台所需資格。步驟二：股權劃轉（華潤集團→內地新公司）華潤集團與內地新公司簽訂《股權劃轉協議》，將其持有的CRH Power 100%股權無償劃轉給內地新公司；向主管税務機關申請適用「特殊性税務處理」，提交《企業重組所得税特殊性税務處理備案表》及相關證明文件（如股權關係證明、劃轉決議等），避免繳納股權劃轉環節的企業所得税。步驟三：整理居民企業認定資料收集本公司「實際管理機構在內地」的證明材料，包括：高管任職證明（辦公地、勞動合同）、財務決策審批流程文件（如孖展決策需經內地新公司審批）、會計賬簿及檔案存放證明（境內倉庫租賃合同）、董事居住證明（內地房產證或居住證）等；由內地新公司牽頭，協助本公司撰寫《非境內註冊居民企業認定申請書》。步驟四：提交認定申請並落地本公司向其主管税務機關（國家税務總局深圳市税務局，因本公司境內主要辦公地在深圳）提交認定申請及全套資料；配合税務機關進行實質審核（如現場核查辦公場所、訪談高管），獲取《非境內註冊居民企業認定書》；境內子公司向本公司分配股息時，憑《認定書》適用居民企業股息免税政策，無需代扣代繳5% 預扣税。六、","kind":"news","is_publish_news":true,"is_publish_highlight":false,"is_publish_live":false,"is_publish_wemedia":null,"editions":null,"column":"","sentiment":"0","news_tag":"","news_rank":0,"symbols":[],"gpt_button":1,"need_auth":false,"code":"91000000","status":"200"}}}