炒股就看金麒麟分析師研報，權威，專業，及時，全面，助您挖掘潛力主題機會！

（來源：達摩財經）

金價狂飆帶來壓力，老鋪黃金（6181.HK）開始動用資本槓桿。

10月30日晚，老鋪黃金宣佈成功向六名承配人配售317萬餘新H股（約佔配售後公司股份的2.1%），共募資27億港元。配售後，徐高明、徐東波父子仍持有老鋪黃金股權58.03%。

此次配售的價格為732.49港元/股，10月30日當天老鋪黃金收盤價為688.50港元，股價與配售價產生了約6.4%的倒掛。

這也是老鋪黃金年內第二次配售募資。前次募資完成於今年5月，募資額為27.15億港元，兩次合計募資54億港元。

老鋪黃金上次募資主要用於擴大門店，包括開設新門店、擴建現有門店等。而這次再度募資主要是為了補充存貨儲備即買黃金。

今年以來金價狂飆，從年初約2600美元一路漲到4000美元以上。老鋪黃金今年上半年開始大舉囤金，截至今年6月末，老鋪黃金的存貨餘額為86.85億元，較上年年末的34.54億元漲超150%。

囤貨消耗大量資金。上半年老鋪黃金的經營性現金流淨流出額達22.15億元。截至6月末，老鋪黃金的計息銀行借款餘額為31.83億元，較上年年末的13.73億元增長逾130%。

為了平抑金價上漲的成本壓力，老鋪黃金今年頻頻調價。就在10月26日，老鋪黃金（6181.HK）再次宣佈上調金飾價格，這也是公司繼今年2月、8月後，第三次宣佈漲價。此前兩次，公司產品分別調漲10%以內和10%-12%。

值得注意的是，雖然金價上漲之下老鋪黃金流動性承壓，但公司仍在高額派息，半年度派息超16億元。公司控制人徐高明、徐東波父子也因此成為贏家，不但靠着股價上漲收穫逾600億元身價，還在半年度派息中分得逾10億元現金。

徐氏父子派息超10億

近兩年，老鋪黃金憑藉「古法黃金」，受到消費者的追捧，公司的業績也水漲船高。

2022年至2024年間，老鋪黃金的營收從14.50億元增至91.85億元，歸母淨利潤從1.06億元增至15.91億元。今年上半年，公司的營收為123.54億元，同比增長250.95%；歸母淨利潤22.68億元，同比增長285.76%。

2024年6月在港上市後，老鋪黃金同樣受到投資者青睞，從40.50港元/股的發行價，一路上漲，至今年7月最高觸及1108港元/股，股價累計漲超26倍。此後股價有所回調，至10月30日收於688.50港元/股，較7月高點回撤約37.86%。

老鋪黃金股價飆漲，公司創始人徐高明及其子徐東波成為幕後贏家。今年61歲的徐高明與36歲的徐東波合計持有上市公司近六成股份，以最新股價計算，持股市值逾600億元人民幣。

最近，徐高明、徐東波父子登上了2025胡潤百富榜，排名第71位。在新上榜的富豪中排名榜首。

值得注意的是，雖然老鋪黃金年內兩次配售募資，但公司的派息同樣慷慨。今年8月，公司披露了未來的股息政策，宣佈將每年進行兩次派息，派息額為當期合併報表未分配利潤的50%。

今年中報，老鋪黃金宣佈進行中期派息，派息額為每股9.59元人民幣，以公司1.73億股的總股本計算，中期派息額為16.56億元，約佔上半年歸母淨利潤的73.06%。以64.65%的持股比例計算，徐高明、徐東波父子可獲得約10.71億元的派息。