曾經閃耀的黃金市場近期明顯失色。國際金價在10月27日失守4000美元關鍵心理關口後，28日再次跌破3900美元防線。本交易日，現貨黃震盪交投金在3970美元附近。

回顧今年黃金走勢，猶如一場驚心動魄的過山車：3月突破3000美元關口，10月上旬突破4000美元，10月20日衝擊4400美元未果後，自21日開始持續下跌，累計跌幅已超過10%。

受國際金價影響，國內金飾價格也大幅下調。周大福、周大生足金飾品價格下調至1198元/克，較前一日下跌25元/克；周生生足金飾品價格下調至1199元/克，較前一日下跌24元/克。

黃金走勢基本面分析

三大因素壓制金價

1、地緣政治緊張局勢緩和是首要因素。主要經濟體貿易緊張局勢有所緩和，中美經貿磋商取得積極進展，全球避險需求回落，投資者轉向風險資產，導致金價承壓。

2、技術性賣盤增加同樣不容忽視。金價在聯儲局上次降息後從3600美元/盎司左右快速上漲至接近4400美元/盎司，積累了大量獲利盤。

貿易局勢緩和後，部分投資者獲利了結，引發技術性拋售。

3、聯儲局降息預期已被市場充分消化。金價快速上漲已透支相關利好，而未來降息節奏和前景仍存在不確定性，影響了投資者對黃金的態度。

在與黃金的走勢分化中，白銀展現出了相對強勢。就在黃金價格節節敗退之際，白銀卻逆勢上漲，紐約白銀主力合約收漲1.18%，報47.324美元/盎司。

分析人士指出，白銀的逆勢表現主要得益於兩方面因素。

一方面，白宮表示不會繼續對來自中國的進口實施100%額外關稅，這一表態緩解了貿易緊張局勢，同時也可能提振白銀的工業需求。

另一方面，疲軟的美國通脹數據為聯儲局降息鋪平了道路。市場對聯儲局近期更多降息的預期加劇，這對無收益資產如白銀是利好的。

FX.co分析師Istanton表示：「儘管當前存在負面動態，但白銀的長期前景看起來樂觀。綠色能源和電子產品增長帶來的需求，加上供應限制，可能導致赤字並進而推動價格未來上漲。」

聯儲局決議成為市場焦點

目前，所有目光都聚焦於聯儲局即將公佈的利率決議。北京時間週四凌晨，為期兩天的聯儲局議息會議在美國華盛頓特區正式召開。

外界普遍預計，聯儲局將再次降息25個基點。市場將關注聯儲局主席鮑威爾是否會釋放未來進一步寬鬆的信號。

鮑威爾曾在10月14日的講話中表示，量化緊縮「可能在未來幾個月內」終止。

黃金後市展望

面對當前市場波動，各大機構對貴金屬後市走勢觀點顯著分歧。

倫敦金銀市場協會調查顯示，市場參與者對黃金未來走勢依然樂觀，預計一年後金價將達4980.3美元/盎司，銀價看至59.1美元/盎司。

然而，花旗銀行則相對悲觀，將0-3個月黃金價格預測從4000美元下調至3800美元/盎司，白銀價格預測從55美元下調至42美元/盎司。

盛寶銀行大宗商品策略主管奧勒·漢森認為，黃金可能進入新一輪整理期，類似4月突破3000美元后橫盤四個月的情況。

他關注3846美元的關鍵支撐位，若失守可能意味着年內高點已經確立。

對於投資者而言，當前市場環境既充滿風險，也蘊含機會。

短期來看，黃金動量已明顯轉弱。Trade Nation高級分析師戴維·莫里森指出，日線MACD指標顯示下行動能正在增強，金價需重新站上4100美元才能重建看漲勢頭。

長期而言，儘管短期內金價可能繼續面臨下行壓力，然而，美元長期走弱可能性較大，全球流動性將進一步寬鬆，全球央行持續購金、地緣政治風險、通脹預期等因素仍在，所以黃金不太可能重現上世紀80年代到上世紀末的「最長熊市」。在短期壓力集中釋放之後，有望盤整企穩。

市場未來走向很大程度上取決於聯儲局的利率政策走向和美中貿易談判的最終結果。任何意外消息都可能迅速重燃市場避險情緒，改變貴金屬市場的當前軌跡。

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