智通財經APP獲悉，太平洋證券發布研報稱，維持環球醫療(02666)「買入」評級，預計2025-2027年公司營業收入為147.23、153.43、162.54億元，歸母淨利潤為21.18、22.28、23.66億元，EPS為1.12、1.18、1.25元，對應10月29日收盤價的PE估值為4.99、4.75、4.47倍。看好公司醫療健康業務高速增長帶來的估值提升，給予2025年6.5倍PE估值，對應目標價7.97港元。公司醫療健康業務成為核心增長引擎，金融業務保持穩健且風控成效顯著，兩大業務板塊協同效應持續夯實公司價值。

事件：環球醫療發布2025年半年度報告。報告期內，公司實現收入75.81億元，按年+15.9%;實現期內溢利13.35億元，按年+6.6%;實現普通股權益持有人應占期內溢利12.28億元，按年+8.0%。

太平洋證券主要觀點如下：

公司經營業績延續穩健增長態勢

截至2025H1，公司基本每股收益0.65元，按年+8.0%;股本回報率為14.08%，總資產回報率為3.11%。從收入結構看，醫療健康業務2025H1實現收入49.64億元，佔總營收比重提升至65.5%，按年+27.7%，成為核心增長引擎;其中健康科技板塊增速達142.1%，成為最具潛力的細分領域。金融業務實現收入28.51億元，佔總營收比重37.6%，按年+6.9%。從資產質量看，金融業務生息資產淨額706.05億元，不良率為0.97%，撥備覆蓋率313.87%，風險抵禦能力充足。

醫療健康業務多領域協同驅動高增長

作為核心增長板塊，2025H1實現收入49.64億元，按年+27.7%，涵蓋三大領域：1)綜合醫療擁有65家並表醫院(含5家三甲)、開放床位超1.6萬張，診療量509萬人次(按年+2.8%)，雖受醫保支付改革及新基建投產影響，板塊溢利按年-14.6%至2.31億元，但公司通過藥耗成本優化、提升運營效率等方式積極應對;2)專科醫療於2025年上半年併購山東中醫藥大學附屬眼科醫院，同步推進康復、腫瘤專科建設;3)健康科技收入6.46億元，按年+142.1%，其中設備全周期管理服務超1600家機構(管理資產370億元)，智慧醫康養業務覆蓋182個區縣、養老存量客戶達4958家。

金融業務聚焦醫療場景且風控成效顯著

以醫療孖展租賃為核心，2025H1實現收入28.51億元，按年+6.9%。報告期內，金融業務資金投放重點圍繞醫療領域，優先支持公司並表醫療機構設備更新及健康科技業務客戶項目建設;同時創新推出「孖展租賃+醫療設備全周期管理」組合服務模式，增強客戶合作粘性。風險管控方面，截至2025H1，生息資產不良率為0.97%，較年初-2bp;撥備覆蓋率313.87%，較年初+12.01pct;計息負債平均成本率3.40%，按年-44bp，風險抵禦能力與成本控制能力同步增強。

風險提示：宏觀經濟修復不及預期、行業競爭大幅加劇、資產質量大幅惡化。