（來源：齊魯資本通）
道恩股份（002838）這兩天強勢吸睛，不過這次是大幅回調——10月30日下跌超9%；10月31日股價高開，衝高回落上漲2.35%。
消息面上，公司發布了併購道恩鈦業預案修訂稿，此前則披露備受關注的DVA產品「路跑測試數據達到預期效果」，且已着手建設專用產線。
更值得注意的是，有券商研報給出了公司新的業績預測，2027年淨利潤有望達到7.51億元，而2024年淨利潤1.41億元，這個「增長空間」來自於何方？
01
大跌或跟定增價格有關？
對於股價波動，最可能的是前期漲幅較大，獲利盤落袋為安。
今年以來，道恩股份前復權漲幅為112.41%。
還有投資者將下跌歸因於上市公司定增，根據修訂稿，本次發行股份購買資產的發行價格調整為8.25元/股。
相比24.81元/股的現價，定增價格的確顯得較低。不過該價格不低於定價基準日前120個交易日股票交易均價的80%，但因後面漲勢良好，顯得差價較大。
公司股價強勢，跟多個因素有關。首先是業績，公司表現良好。
根據三季報，前三季度實現營業收入44.56億元，同比增長18.23%；淨利潤1.31億元，同比增長32.96%；扣非淨利潤1.22億元，同比增長46.07%。
業績變動原因，行業發展良好——受國家以舊換新促消費新政的影響，新能源汽車、家電、電子行業保持強勁的增長趨勢。
公司層面，則是在彈性體、改性塑料等產品系列積極加大研發及銷售力度，業務繼續增長，銷量創同期歷史新高。
此外，公司加大研發和市場開拓投入，積極調整產品銷售結構，佈局新質生產力領域的產品開發。
02
淨利3年從1.4億增長至7.5億？
主業穩健增長，同時新產品蓄勢待發，應是股價走強的重要原因。
最受關注的新產品是DVA，這是一種新型氣體阻隔材料，其氣體阻隔性是傳統氣密材料丁基橡膠的10倍，被認為是輪胎氣體阻隔層的創新型解決方案，或具有廣闊的市場空間。
道恩股份十年磨一劍：公司在2019~2020年與中策橡膠合作，試製了DVA轎車輪胎，追上了埃克森美孚、橫濱橡膠、固特異等企業的進度。公司在2023年突破了DVA輪胎無法量產的問題，後來者居上，站在了全球DVA研發的前沿。公司在2024年試製了路跑輪胎，2025年啓動路跑測試，是與玲瓏輪胎合作進行的。
該產品的商業化備受關注。
不久前道恩股份披露了2個信息，DVA今年一季度開始批量路跑測試，目前測試數據達到預期效果；DVA現有5000噸中試線，已着手建設2萬噸DVA專用產線以匹配未來的需求。
這些信息說明，公司的產品成功落地，且測算出較大的市場空間。
不過也要看到，公司「着手建設」的產線，要建成投產，還是需要較長一段時間的。
市場也給出了很多樂觀的預期，其中一個，長江證券日前研報顯示，「暫不考慮道恩鈦業注入的影響，預計2025/2026/2027年公司歸屬淨利潤分別為：1.83/3.87/7.51億元。」
主要理由在於，道恩股份「是我國橡塑行業頭部企業，深耕熱塑性彈性體、改性塑料行業，持續引領我國TPV行業發展。公司主業經營穩健，盈利穩定；DVA是創新型產品，未來空間廣闊」。
從這一預期來看，市場對DVA產品的期待值非常高。
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