更正第四段，第三季度美國天然氣基準價格 NGc1 按年上漲約 37%，而不是下降 12

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路透休斯頓/倫敦10月29日 - 在過去一年盈利下降之後，大型石油公司可能會看到油價小幅上漲和更強勁的煉油業績提振第三季度業績，但一些分析師更感興趣的是，全球石油巨頭在本周開始發布業績報告時如何為 2026 年做好準備。

英國石油巨頭殼牌（Shell）SHEL.L和法國石油巨頭道達爾能源（TotalEnergies）TTEF.PA將於周四啓動財報季，根據倫敦證券交易所集團（LSEG）編制的分析師預估，預計調整後淨利潤將比第二季度分別增長18%和11%，儘管這兩個數字都比一年前有所下降。

石油生產商在這動盪的一年裏面臨着不可預測的貿易關稅 (link)，OPEC+國家的石油產量 (link)，這推動了油價下跌，導致盈利 (link)，創下了自大流行病以來的最低水平。

國際能源機構預測，在需求低迷的情況下， (link)，每天將過剩 400 萬桶，預計明年的供應陰霾仍將持續。第三季度布蘭特LCOc1原油平均價格比去年同期下降了13%，比第二季度上漲了2%。第三季度美國天然氣平均價格NGc1比去年同期上漲了約37%。

巴克萊銀行（Barclays）分析師貝蒂-江（Betty Jiang）在一份研究報告中說："人們將更加關注2026年初的前景，"她補充說，隨着人工智能數據中心的電力需求不斷增加，她正在關注有關關稅對成本的影響以及明年天然氣前景的評論。

道達爾能源公司（TotalEnergies）在本月更新的一份交易報告中表示，產量增加和煉油利潤率飆升將有助於提高第三季度的盈利 (link)。

分析師們想知道該公司將如何解決債務問題，2025 年上半年該公司的債務飆升了 89%。上個月，道達爾能源公司表示將削減回購、減少資本支出，並出售更多電力和成熟的碳氫化合物資產，但由於預計明年大宗商品價格將走低，這些計劃未能緩解投資者的擔憂 (link)。

美國巨頭關注持續整合和煉油利潤率

美國石油巨頭埃克森美孚（Exxon Mobil）XOM.N和雪佛龍（Chevron）CVX.N將於周五公布財報，分析師們將尋找任何運營更新的早期跡象。

雪佛龍於 7 月份完成了對 Hess (link) 的 550 億美元收購，預計將公布 34 億美元的調整後利潤，或每股 1.71 美元。

加拿大皇家銀行資本市場（RBC Capital Markets）分析師 Biraj Borkhataria 在一份研究報告中說，此次財報及隨後的電話會議 "很可能會被用作一個機會，以找出關鍵議題的答案，並了解赫斯整合的進展情況"。

雪佛龍公司在 9 月份表示，赫斯將帶來 5000 萬至 1.5 億美元的調整後收益，其中不包括遣散費和其他交易成本。該公司將在定於 11 月 12 日舉行的廣受期待的投資者日上提供進一步的指導。

對於埃克森石油公司（Exxon）來說， (link)，煉油業務的強勁業績可能會使其盈利比第二季度增加多達 7 億美元。

TD Cowen 的分析師在一份報告中說，他們預計埃克森將減少用於早期商業機會的年度資本支出，目前每年約為 25 億美元，但任何此類更新都可能在定於 12 月進行的公司計劃更新中出現。埃克森一直在公開尋找收購機會，並可能在電話會議上回答更多有關尋找機會的問題。

英國石油公司BP.L將於11月4日發布第三季度財報，根據LSEG的數據，淨利潤預計將比去年同期下降約10%，略高於20億美元。路透根據三家銀行的估算計算得出，客戶和產品部門的煉油利潤率將平均飆升 300%以上，這將緩衝部分下滑影響。

分析師們還在關注該公司出售嘉實多潤滑油 (link) 業務的最新進展，這是這家英國石油巨頭為提振股價而採取的資產剝離戰略中的關鍵一步。

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