日前，海信家電（000921）公布2025年三季報，公司營業收入為715.33億元，按年上升1.35%；歸母淨利潤為28.12億元，按年上升0.67%；扣非歸母淨利潤為23.27億元，按年上升1.65%。
海信家電三季報主要會計數據
其中第三季度，公司營業收入為221.92億元，按年上升1.16%；歸母淨利潤為7.35億元，按年下降5.40%；扣非歸母淨利潤為5.09億元，按年下降13.08%。
公開資料顯示，海信家電主營業務是冰箱、家用空調、中央空調、冷櫃、洗衣機、灶底1電器等電器產品以及汽車空調壓縮機及綜合熱管理系統的研發、製造和營銷，公司的主要產品是暖通空調、冰箱、冷櫃、洗衣機、灶底1電器、汽車空調壓縮機、汽車綜合熱管理系統。
在三季報中，海信家電對公司部分財務指標發生變動的情況及原因作了說明。報告期末公司在建工程較期初增長84.97%，主要系報告期內公司推進新園區項目建設所致；長期待攤費用增加31.37%，主要系報告期內子公司新增待攤費用所致；短期借款增加31.11%，主要系部分子公司為滿足日常生產經營所需資金借款所致；合同負債減少43.40%，主要系預收賬款減少所致。
10月30日，對於海信家電的三季報，太平洋證券給予了最新點評並維持「買入」評級。研報稱，海信家電2025前三季度公司實現總營收715.33億元（+1.35%）；歸母淨利潤28.12億元（+0.67%）；扣非歸母淨利潤23.27億元（+1.65%）。
研報稱，2025Q3，海信家電收入實現穩健增長，利潤端小幅下滑。收入端方面，2025Q3公司營收達221.92億元（+1.16%），在行業整體承壓的背景下實現了穩健增長；2025年前三季度洗碗機和廚電業務收入增速分別達30%+、50%+，均實現較快增長。利潤端方面，2025Q3公司歸母淨利潤7.35億元（-5.40%），市場競爭加劇疊加原材料價格上漲使得公司業績端出現個位數下滑。2025Q3盈利能力短期承壓，期間費用率整體控制合理。毛利率方面，2025Q3毛利率為20.20%（–2.72pct），或系受到原材料價格上漲等因素的影響。淨利率方面，2025Q3公司銷售淨利率為4.88%（–5.76pct），盈利能力持續承壓。費用端方面，2025Q3公司銷售/管理/研發/財務費用率分別為9.97/2.56/3.77/0.36%，分別按年-0.03/-0.08/+0.02/-0.06pct，期間費用率均較為穩定。
投資建議方面，太平洋證券稱，行業端，伴隨國內新一輪「以舊換新」政策催化，出口鏈恢復性增長，白電需求有望持續復甦；乘新能源汽車發展東風，上游壓縮機等零部件行業有望增長。公司端，白電產品中高端佈局持續深化，新能源熱管理業務積極拓展，公司收入業績有望持續增長。預計2025-2027年公司歸母淨利潤為34.24/38.25/42.57億元，對應EPS為2.47/2.76/3.07元，當前股價對應PE為10.17/9.10/8.18倍。維持「買入」評級。
來源：讀創財經
責任編輯：張恒星