據追風交易臺，高盛股票研究部門於10月31日發佈研報，稱禮來的口服減肥候選藥物orforglipron代表着「整個生物製藥覆蓋範圍內最重要的新產品週期之一」。管理層透露全球監管提交即將開始，預計明年在美國市場推出用於肥胖治療。
禮來正以紮實的業績兌現和前瞻性的創新佈局，鞏固其在全球生物醫藥產業的龍頭地位。
GLP-1霸主地位持續擴張
據華爾街見聞此前文章，禮來三季度業績超越市場預期並上調全年指引。減肥藥銷售強勁，三季度Mounjaro營收同比增長109%，Zepbound營收大幅增長184%。
高盛特別關注幾個投資者最關心的問題：GLP-1定價動態保持穩定，連鎖藥店巨頭CVS將諾和諾德Wegovy優先於禮來Zepbound的保險政策決定並未導致顯著價格侵蝕。
「管理層表示，GLP-1定價動態完全符合他們的預期，在CVS最近決定優先選擇諾和諾德的Wegovy而非Zepbound後，他們沒有看到任何顯著的定價侵蝕。」
口服減肥藥orforglipron：變革性產品即將問世
高盛認為，禮來的口服減肥候選藥物orforglipron代表着「整個生物製藥覆蓋範圍內最重要的新產品週期之一」。管理層透露全球監管提交即將開始，預計明年在美國市場推出用於肥胖治療。
更值得注意的是，該藥物符合FDA國家優先憑證項目的至少三項要求中的四項，為加速審批鋪平道路。
在定價策略方面，禮來將orforglipron視為類似Zepbound的銷售模式，重點利用LillyDirect直接面向消費者平臺。管理層強調，口服制劑的便利性將顯著擴大全球目標市場規模。
「管理層指出，orforglipron的整體特徵(減重效果、在糖尿病方面優於諾和諾德口服司美格魯肽、心血管/抗炎益處以及每日一片無食物和水限制)創造了一個世代機會，可以進入比他們目前現有incretin組合所瞄準的市場大得多的全球目標市場。」
管線佈局：從減肥到心血管全面開花
除GLP-1產品線外，禮來在下一代肥胖化合物方面同樣表現出色。選擇性胰澱素激動劑eloralintide的二期數據即將在肥胖週會議上公佈，三重激動劑retatrutide的六項三期試驗結果預計在2026年底前出爐。
值得關注的是，禮來新披露其Lp(a)項目muvalaplin已進入三期臨牀試驗，這一新興心血管治療領域正成為投資者關注焦點。二期數據顯示，該藥物在最高劑量下相比安慰劑可降低超過85%的生物標誌物水平。
高盛基於預估值滾動調整，維持26.0倍P/E估值，認為禮來在2026年orforglipron發佈前已處於最佳位置。對於這家在GLP-1戰爭中佔據制高點的製藥巨頭，任何監管審批的提前都將為業績帶來額外驚喜。
將禮來目標價從879美元上調至951美元(比當前股價高90 )，重申買入評級。
