金吾財訊 | 招銀國際研報指，蘋果公司（AAPL US，未評級）上週五（10月31日）發佈了穩固的2025年第三季度業績，營收同比增長8%，調整後每股收益同比增長13%，這主要由iPhone/Mac穩定銷售（同比+6%/+13%）和創紀錄的服務收入（同比+15%）所驅動，抵消了大中華區同比下降4%的疲軟。管理層對4Q25營收的指引為同比增長10-12%（對比市場預期為+6%），iPhone銷售額實現"兩位數"增長（對比市場預期為+7%），服務收入增長與2025財年14%的增速一致。毛利率指引保持強勁，為47-48%（對比市場預期46.6%），因新產品發佈，環比提升25-30個基點。總體而言，該機構認為樂觀的營收/毛利率指引是一個重大利好，緩解了市場對iPhone 17需求和關稅影響的擔憂。該機構相信，由iPhone Air等新外形和新的AI功能驅動的強勁iPhone 17週期，強化了該機構對高端智能手機供應鏈的正面看法。該機構同時看好在新產品週期（可摺疊iPhone/智能家居/AI眼鏡）中能夠提升單機價值含量或市場份額的公司，包括立訊精密（iPhone/AirPods/Apple Watch/聲學/馬達/VCM）、瑞聲科技（聲學/馬達/均熱板）、鴻騰精密（連接器/AirPods）和比亞迪電子（iPhone結構件/iPad組裝）。