聯儲局內部分歧加劇：三官員擔心通脹、公開反對本週降息

華爾街見聞

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今年票委施密德稱通脹仍過高。曾參加聯儲局主席面試的明年票委洛根稱，除非有明確證據表明通脹將比預期更快下降，或勞動力市場將更快降溫，否則很難12月支持降息。明年票委哈瑪克稱，本週降息後利率恰好處於中性水平附近，貨幣政策需要保持一定程度限制性，幫助通脹降至目標。理事沃勒仍主張12月降息，稱通脹會回落，目前最大擔憂是就業。聯儲局本週降息決定面臨的阻力正在顯現。同一天內，三位聯儲官員不約而同地公開表態，不...

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Waller）也發聲，給聯儲的降息時機爭論又添一把火。他説：「我們目前最大的擔憂是勞動力市場。我們知道通脹會回落，所以我依然主張12月降息，因為所有數據都表明應該這樣做。」本週三剛結束的聯儲局貨幣政策委員會FOMC會議決定，連續第二次降息25個基點。華爾街見聞文章提到，在FOMC的12名投票委員中，當時有兩人反對此次決議，其中特朗普「欽點」理事米蘭（Stephen Miran）和上次一樣主張降息50基點，施密德反對是因為他支持按兵不動，體現了聯儲決策層的明顯分歧。三位官員齊聲反對降息洛根在達拉斯的一場會議上表示：「我不認為本週需要降息。」「除非有明確證據表明通脹將比預期更快下降，或勞動力市場將更迅速降温，否則我很難12月再次支持降息。」施密德在聲明中指出：「據我評估，勞動力市場基本處於平衡狀態，經濟顯示出持續動能，而通脹仍然過高。」哈瑪克則在與亞特蘭大聯儲主席博斯蒂克（Raphael Bostic）的小組討論中表示，她認為本週的降息已將聯邦基金利率目標區間降至3.75%至4%，\"恰好處於\"她對中性利率的估計水平附近。哈瑪克説：「我確實認為我們需要保持一定程度的（貨幣政策）限制性，幫助通脹回落至目標水平。」沃勒則是淡化了特朗普政府關税政策可能導致通脹上升的風險。他表示：「如果剔除我們估計的可能暫時的關税影響，通脹率——以我們關注的個人消費支出價格指數（PCE）衡量——約為2.5%。所以，是的，它沒有達到2%，但也沒有高出太多，我們預計它會下降。」洛根和哈瑪克今年不享有FOMC投票權，但兩人都將在2026年輪值成為投票委員。因此，本週決議聲明披露的FOMC投票結果並未體現洛根和哈瑪克的立場。兩人週五的講話顯示，他們和施密德一樣都站在反對陣營。有「新聯儲局通訊社」之稱的資深聯儲報道記者Nick Timiraos週五指出，洛根是美國財長貝森特面試過的11名下任聯儲局主席候選人之一，但她沒有進入第二輪面試。中性利率評估成分歧焦點官員們對所謂中性利率的不同評估成為爭論的核心。中性利率是指既不刺激也不抑制經濟增長的理論利率水平。9月公佈的預測顯示，委員會對中性利率的估計範圍從略高於2.5%到略低於4%不等。哈瑪克認為當前利率已接近她對中性利率的估計，因此需要保持一定限制性。2027年擁有FOMC會議投票權的博斯蒂克則表示，他「最終支持」降息決定，因為他認為即使降息後，貨幣政策仍\"處於限制性區域\"。但他也表示：\"我們不能忘記通脹是一個重大問題，必須讓它回到2%的目標。每走一步，我們都以令我不安的方式越來越接近中性水平。\"鮑威爾週三表示，他自己的評估是政策仍「略有限制性」，不過他承認，利率現在處於「許多中性利率估計所在的3%至4%區域」。12月降息前景不明鮑威爾週三在FOMC會後的新聞發佈會上表示：「現在有越來越多的聲音認為，也許我們應該至少暫停一次」，然後再考慮下次降息。這一表態導致債市週三大幅調整，此前投資者幾乎完全確信12月將再次降息25個基點。德意志銀行證券的首席美國經濟學家Matthew Luzzetti表示：「我認為，鮑威爾12月面臨的降息阻力可能大於暫停降息的阻力，這也是鮑威爾表現得如此鷹派的原因之一。」Luzzetti稱，隨着未來一兩週更多聯儲官員發表公開評論，市場將對此有更多了解。到本週五收盤，芝商所（CME）工具顯示，期貨市場預計聯儲12月下次會議繼續降息25基點的概率降至不足69%，一天前還接近73%，一週前接近92%。縮表即將結束聯儲局週三還宣佈，將於12月1日停止持續三年的縮減資產負債表（縮表）行動，此前貨幣市場短期利率在過去幾周有所上升。洛根週五稱支持這一決定，認為這應有助於緩解孖展壓力。聯儲局表示將繼續減持抵押貸款支持證券組合，並將所得收益再投資於國債，但並未宣佈額外的流動性措施來幫助緩解孖展成本。洛根表示：\"一旦縮表結束，聯儲局可以通過在一段時間內保持資產不變，並允許減少準備金來抵消貨幣等其他負債的趨勢性增長，從而進一步減少儲備金供應。但如果最近回購利率的上升並非暫時性的，我認為聯儲局需要開始購買資產，以防止儲備金進一步下降並維持充足的儲備金供應。\"","kind":"highlight","is_publish_news":true,"is_publish_highlight":true,"is_publish_live":false,"is_publish_wemedia":null,"editions":null,"column":"","sentiment":"-1","news_tag":"policyRegulatory","news_rank":0,"symbols":[],"gpt_button":1,"need_auth":false,"code":"91000000","status":"200"}}}