今年以來黃金投資持續火熱，截至10月30日，黃金主題ETF規模達到2243億元，就在黃金主題ETF持續「吸金」的同時，國際金價高位巨震，國內黃金主題ETF淨值出現大幅波動。
今年以來黃金投資持續火熱。截至10月30日，黃金主題ETF規模達到2243億元。
就在黃金主題ETF持續「吸金」的同時，國際金價高位巨震，國內黃金主題ETF淨值出現大幅波動。尤其是在10月22日、28日國際金價的急跌中，國內規模超百億黃金ETF均日跌4%、3%以上。10月30日，受聯儲局降息25個基點刺激，國際黃金低位反彈。
在此背景下，多位受訪業內人士表示，自9月金價持續上漲以來，大量資金流入黃金市場，獲利盤存在落袋離場需求。疊加關稅政策、地緣事件等進展變化，避險情緒降溫，導致金價出現大幅回調。但是，當前支撐金價長期上行的核心因素暫未發生根本性改變，金價回調空間或有限，不過需警惕高波動風險。
規模攀升vs波動加大
具體來看，10月15日，國際金價高位持續攀升，倫敦現貨黃金強勢突破4200美元/盎司，創歷史新高。國內黃金投資同樣火熱，黃金主題ETF規模突破2000億元大關。
10月20日，國際金價再向上突破，創下近期高點4381美元/盎司。國內黃金主題ETF規模達到2361億元。
隨後，國際金價高臺跳水。10月21日，倫敦現貨黃金單日下跌5.31%，此後進入下行通道，多個整數關口相繼失守，最終在跌破4000美元/盎司後，出現多頭反撲，10月30日重回4000美元/盎司上方。但國際金價累積跌幅仍接近6%。
Wind數據顯示，國內黃金主題ETF規模在這期間也出現了下行，截至10月30日，合計規模為2243億元，較高點的2361億元出現明顯下落。此外，14只商品型黃金ETF和6只黃金股ETF，雖然年內平均收益分別超50%、80%，但在國際金價急跌之中，淨值明顯回撤。其中，黃金ETF平均回撤在9%左右，黃金股ETF平均回撤則在5%左右。
東方金誠研究發展部副總監瞿瑞認為，近期黃金出現劇烈調整屬於暫時盤整。
「自9月金價持續上漲以來，大量資金流入黃金市場，多頭擁擠度已經過高，且獲利盤積累豐厚，多頭獲利了結離場。此外，全球地緣事件有所緩和，中美貿易關係隨着談判進展有所緩和，市場避險情緒降溫，也加速了黃金下跌。整體上看，受多頭獲利了結疊加避險情緒降溫影響，導致近期金價大幅回調。」瞿瑞如此說道。
博時基金基金經理王祥表示，貴金屬市場在連續「狂歡」後開啓年內最大調整，主要是受全球地緣局勢可能緩和以及高位湧現的獲利盤了結影響。「9月以來國際金價上漲1000美元，多頭積累了可觀的收益，在地緣政治風險沒有進一步升溫後出現獲利了結的情況。並且，這一波貴金屬的樂觀行情是全品種的集體共振，上一次如此激進的市場熱情還需追溯到2011年。從資金流的角度看，10月之後滬金期貨出現持續減倉，推動金價的主要動力切換到ETF資金，邊際推動力量在減弱，也預示着短期調整的概率上升。」
從黃金投資邏輯來看，排排網財富公募產品運營曾方芳分析，外部風險的下降削弱了黃金的短期避險吸引力。高位鎖定利潤的獲利盤集中獲利了結行為則容易引發「技術性修正」。
長期仍獲看好
雖然黃金波動加大，但受訪的業內人士普遍仍對黃金的長期價值看好。
「儘管市場參與者對關稅政策、地緣事件等突發信息高度敏感，但當前支撐金價長期上行的核心因素（如實際利率下行趨勢等）並未發生根本改變，加之美國政府停擺持續，美國關鍵經濟數據發佈延遲令市場不確定性加大，金價回調的空間估計有限。」瞿瑞分析認為。
展望未來，華富基金李孝華表示：「供給端黃金面臨較大約束。需求端則有兩大動力，一方面在百年未有之大變局的背景下，預計央行購金的體量仍將處於高位，或將持續支撐金價；另一方面金價處於高位通常會進一步吸引全社會對黃金的增量配置。考慮全球龐大的資產管理規模，黃金的供需體量並不算大，因此全球財富對黃金再配置比例的小幅增長就可能進一步推升金價並形成正向循環。」
不過，李孝華同時強調，黃金被長期看好並不代表金價短期不會出現波動。「短期的快速上漲積累了較多的浮盈，價格波動放大屬於情理之中。至於投資者擔心金價上漲會否引發供需逆轉的問題，在黃金這一品種間發生的概率相對不大。這是因為黃金跟實體經濟的相關性較弱，其價格上漲也不容易對實體經濟造成負面影響。作為不生息資產，其也不存在估值中樞，再考慮到黃金供給的相對剛性，其供需失衡更難以被打破。」
那麼，在此邏輯下如何操盤？
李孝華表示，一方面可以關注黃金現貨的配置價值；另一方面則需關注黃金開採企業的長期配置機會。「這是因為在黃金價格重心持續保持高位的背景下，不僅這類上市公司的利潤彈性會得以快速釋放，而且金礦類上市公司的礦產資源會不斷得到價值重估。」
曾方芳進一步補充道：「從中長期來看，全球經濟增速放緩、債務危機風險等因素依然存在。另外，在全球‘去美元化’的趨勢下，各國央行持續購金，這一長期結構性因素並未改變，也向市場傳遞了黃金作為穩定資產的價值信號，對黃金價格形成長期支撐。作為長期投資者，如果將黃金主題ETF作為資產配置的一部分，那麼應將當前回調視為長期上漲趨勢中的正常波動。歷史表明，黃金在降息週期、地緣風險不確定環境下，其長期配置價值依然穩固。如果是短期交易者，目標是捕捉價差，則需要高度警惕當前的高波動風險。可以關注市場的短期情緒變化和一些影響黃金價格的短期因素，抓住市場的短期波動機會進行交易。」