金吾財訊 | 建銀國際表示，過去一個月，港股出現盤整，恒生指數、恒生國企指數和恒生科技指數下跌1%至5%。恒生綜合行業指數多數上漲。其中，能源和公用事業板塊表現最佳，分別上漲8%和4%。醫療保健和資訊科技板塊表現落後，分別下跌12%和4%。本月迄今，能源和公用事業板塊表現最佳，分別上漲8%和4%。醫療保健板塊表現最差，下跌12%。

舉世矚目的中美元首會面正式落幕，整體成果略超市場預期。雙方在多個關鍵議題上達成框架性共識，包括中方將恢復採購美國大豆等農產品、推遲實施稀土出口管制；美方則同意進一步暫緩新增對等關稅並降低芬太尼關稅，並就控制芬太尼流通展開合作。這些成果雖具積極信號，但尚未形成具有法律約束力的正式協議，後續仍需觀察雙方能否在執行層面延續共識。參考2019年6月大阪峯會的經驗，當時兩國元首同樣在高層會談中就框架性問題達成一致，而真正具約束力的書面協議直至2020年初才正式簽署。由此判斷，本次成果更可能為下一階段談判奠定政治基礎，而明年4月前後（若特朗普如期訪華）或成為觀察中美關係走向的重要窗口。另一方面，聯儲局10月如期降息並宣佈停止量化緊縮，符合市場預期。但FOMC對12月是否進一步降息分歧明顯，鮑威爾在會後表態中也強調「降息並非板上釘釘」，美元指數在降息後反而企穩回升。綜合來看，無論是中美會晤還是聯儲局政策動向，這兩項「利好落地」後，市場並未出現明顯反彈，顯示投資者此前已有較為充分的預期定價。該機構判斷，恒生指數短期內仍將維持在26000點上下區間震盪，市場情緒仍需新的政策催化或盈利層面的實質改善。