金吾財訊 | 中信建投研報指，大行科工(02543)是1982年創立於美國的全球摺疊自行車頭部品牌，2024年大行科工在中國內地摺疊車行業的零售量、零售額市場份額分別為26.3%、36.5%，均排名第1位。2022-2024年公司營收從2.54億元增至4.51億元，淨利潤從0.31億元增至0.52億元，CAGR分別為33.2%、29.0%。2024年以來公司增長提速，主要系：1）線下渠道加速開設專賣店，既實現銷售功能，也促進了品牌宣傳，2）線上渠道增加平臺覆蓋、同平臺快速增長。展望未來，公司成功上市後有望繼續推動專賣店等渠道開拓和升級、加大營銷投入力度，已聯合經銷商組織騎行活動、開設騎行驛站等，加速推廣摺疊自行車這一休閒騎行生活方式。此外，公司積極開拓公路車、電助力摺疊車、電動車等新品類，出海方面亦穩紮穩打，未來有望帶來重要增量貢獻。 該機構預計公司2025-2027年營收為7.70、10.77、13.27億元，同比+70.9%、+39.9%、+23.2%，經調整歸母淨利潤為0.95、1.34、1.71億元，同比+81.3%、+41.4%、+27.5%，對應 PE分別為 14.6x、10.3x、8.1x，首次覆蓋，給予「買入」評級。