（圖片來源：視覺中國）

藍鯨新聞11月7日訊（記者 胡劼）「有名真好，一下子就賺幾百萬」 「賣課比投資更賺錢」。近期，知名經濟學家洪灝宣佈正式開通知識星球，不到兩周入賬超800萬，引發市場熱議。

藍鯨新聞記者關注到，包括劉煜輝、付鵬、靳毅、劉翔等多名券商背景的首席經濟學家或首席分析師，通過知識付費和帶貨形式轉戰自媒體，已然開啓創收新模式。‌‌

不過，有市場人士告訴記者，目前網絡上已有大量免費且高質量的財經內容，相對於較飽和的供給端，真正願意付費的客戶群體和市場需求仍相對有限，且並非所有內容都有被付費的價值，「如果付費內容結構單一，不具備稀缺性和價值性，與市場需求脫節，完課率和復購率都會降低。」

值得注意的是，雖然上述知名首席因各種原因已經離開券商，通過自媒體盈利仍可能面臨合規和法律方面的風險。有律師向記者指出，「如果將過去在機構的研報、其他未公開數據直接或改頭換面後用於商業性授課，可能會引發知識產權糾紛。」

洪灝入場知識星球，不到兩周「攬收」超850萬

近期，知名經濟學家洪灝宣佈正式開通知識星球。藍鯨新聞記者搜索其知識星球賬號 「洪灝的宏觀策略」，發現其訂閱費為899元/年，截至發稿，已經有9500多名成員加入，累計「吸金」已超850萬元，「遙遙領先」券商首席經濟學家標配的「百萬年薪」。難怪網友感嘆「有名真好，一下子就賺幾百萬」「賣課比投資更賺錢！」

洪灝甚至在星球介紹中放話，「本星球承諾不參加任何降價促銷優惠券活動，訂閱費只升不降。」既展現出對研究實力的高度自信，也吊足了圍觀看客的胃口，想要一探究竟——「葫蘆裏到底是賣的什麼藥」。

圖片來源：微信公衆號、知識星球App

有意思的是，這一定價還催生出通過「衆籌」分攤費用的商業形式，這或許是由於洪灝在星球有更高頻的內容更新，緊跟市場熱點，這種模式下用戶的互動粘性和付費意願也會更強。

洪灝也提到，他的星球定位和微博、微信公衆號的付費閱讀是完全不同的，「星球是付費研究報告的增值服務，主要以短平快的節奏，實時分享我對於市場的觀察和機會，以及其他與投資相關的重要信息。」

公開資料顯示，洪灝歷任摩根士丹利（悉尼、紐約）和花旗集團（紐約、倫敦）全球策略師、交銀國際研究部主管、中金公司首席全球策略師、思睿集團首席經濟學家等職。今年4月，他加入華福國際擔任CEO，但不到兩個月後便辭職，轉任蓮華資產管理的管理合夥人兼首席投資官。

有業內人士對記者評價道，「他是對商業模式看得很清楚的人，賺錢目標也比較明確。」

多位券商前首席「轉戰」自媒體喫流量紅利

藍鯨新聞記者關注到，近年來已有多名券商背景的首席從機構中跳出來，以相對自由的身份轉戰自媒體，在過往積累的受衆基礎上「為自己打工賺錢」。

例如，前天風證券首席經濟學家劉煜輝的知識星球已經運營超7年，吸引9900多位用戶付費加入，當前的訂閱費為488元/年。粗略計算，這意味着劉煜輝已通過知識星球獲得了近500萬元的收入。

此外，開源證券研究所原副所長、電子行業首席分析師劉翔去年也開通了自己的知識星球,當前訂閱人數已破1800, 訂閱費用已飆至1099元/年。

圖片來源：知識星球App

前陣子剛以「炒黃金期貨暴賺14億」刷屏行業的國海證券前固收首席分析師靳毅，在今年9月從國海證券離職後，同步入駐抖音。記者關注到，其賬號「柏年說財經」截至目前共更新了7條視頻，但已經積累起超過150萬粉絲和700多萬讚好，這在抖音平台來說，已然是十分成功的起號案例了。

自然，這背後也有推手。頁面顯示，該賬號已簽約MCN公司富盾科技，有運營和推流的加持。在抖音櫥窗、微信小店等平台，靳毅還上架了付費課程，課程內容包括宏觀及行業趨勢直播課、投資心法等，其中月卡收費198元，年卡收費1980元，跟買人數超900。

圖片來源：抖音

同樣進駐抖音的還有前東北證券首席經濟學家付鵬。早在2023年5月，付鵬通過公衆號「付鵬的財經世界」官宣和團隊創建了一個賣貨小鋪。其抖音賬號的櫥窗顯示，目前上架的貨品涵蓋了書籍、酒、生鮮以及個人護理等品類。

圖片來源：微信公衆號、抖音

知名首席們往往自帶「流量光環」，轉戰自媒體更多的是「順勢而為」。

一位業內分析人士對記者指出，券商降薪與分倉佣金下滑的趨勢下，部分首席經濟學家和明星分析師或面臨較大的薪酬落差，離職尋找新機會的意願增強。‌‌其中，部分分析師早前積累了一定市場關注，在此基礎上實現個人品牌價值轉化無疑是成本更低、效率更高的途徑。

「券商的首席分析師擁有更為專業的知識儲備，長期跟蹤市場也擁有更為敏感的政策分析能力和市場分析能力。在製作自媒體內容時，更容易將市場熱點與專業知識緊密結合，也有助於抓住投資者的心理。」該分析人士表示。

穩定創收的挑戰VS知識產權風險

不過，有市場人士告訴記者，目前網絡上已有大量的免費且高質量的財經內容，相對於較飽和的供給端，真正願意付費的客戶群體和市場需求仍相對有限。「如果付費內容結構單一，不具備稀缺性和價值性，與市場需求脫節，完課率和復購率都會降低。」

「難點在於，需要持續生產高質量內容以保持用戶粘性，以及在保證專業性和迎合大衆口味之間找到平衡點」。盤古智庫高級研究員餘豐慧對藍鯨新聞記者指出，對於普通券商分析師而言，複製這種模式並不容易。「這不僅要求具備深厚的專業知識，還需要擁有較強的媒體運營能力和品牌建設意識。此外，成功的關鍵還在於能否建立起獨特的個人風格和穩定的粉絲基礎。」

值得注意的是，雖然上述知名首席因各種原因已經離開券商，通過自媒體盈利仍可能面臨合規和法律方面的風險。

「最主要的風險就是違規從事投資顧問相關業務的風險，尤其是在脫離執業機構之後，基於之前的專業影響力發表與投資、證券等投資高度相關的內容，很容易被監管判定為實質從事投顧業務。」 上海申倫律師事務所夏海龍律師對記者表示。

盈科律師事務所合夥人張琦律師認為，如果首席在課程或者諮詢活動中，發布一些未經覈實的傳聞信息或者一些內幕信息，使用‘穩賺’這種字眼對投資者進行暗示、甚至是承諾收益，將涉嫌違反《證券法》第五十六條關於禁止編造、 傳播虛假信息的規定，「如果擾亂證券市場，給投資者造成損失的，還應當依法承擔賠償責任。」

此外，這些首席離職後在自己的自媒體賬號上開設付費課程，如果將過去在機構的研報、其他未公開數據直接或改頭換面後用於商業性授課，也可能會引發知識產權糾紛。

現實中，這一風險已在市場中有所凸顯。今年1月，劉翔就因引用未授權的論文被水木梧桐創投出具告知函。告知函指出，亞太芯谷研究院院長、水木梧桐創投管理合夥人馮明憲在某活動上分享了《芯片級散熱技術的發展趨勢及投資展望》演講以及PPT內容，劉翔在未經馮明憲本人以及相關主辦方許可的情況下，涉嫌抄襲報告中的內容，並在自己的公衆號上宣傳，以營利目的招攬學員參會、授課。水木梧桐創投要求劉翔停止侵權、賠禮道歉。

可見，即便是對專業能力過硬、可以「單打獨鬥」的首席們來說，在知識付費的圈子裏混，知識產權合規和法律風險仍舊是不可輕視的「紅線」。